电池及储能行业周报：新能源汽车消费旺季已至，“十四五”收官储能装机旺盛

行业研究 2024年09月02日 行业周报 标配新能源汽车消费旺季已至，“十四五”收官储能装机旺盛 ——电池及储能行业周报（2024/08/26-2024/09/01） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 张帆远S0630524070002 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn 10% 2% -7% -16% -25% -34%23-0823-1124-0224-05 -43% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.特锐德（300001）：2024H1盈利同比高增，充电业务同比减亏——公司简评报告 2.光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复——电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02） 投资要点： 市场表现：本周（8/26-9/1）申万电池板块整体上涨3.39%，跑赢沪深300指数3.57个百分点。主力净流入前五为宁德时代、科华数据、欣旺达、天赐材料、许继电气；净流出前五为鹏辉能源、阳光电源、先导智能、南网科技、国轩高科。 电池板块 （1）消费旺季已至，行业景气度向好。“金九银十”将至，新能源汽车销量及渗透率有望再创新高。8月在插混动市场销量稳定前提下，低价纯电车型销量环比增长，8月整体表现 优异。以旧换新补贴持续促进消费欲望，新能源汽车销量有望得到支撑。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未 稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。 建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh 电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 储能板块 （1）本周新增13个招标项目，13个中标项目。本周（截止8月30日）储能招标市场略有回落，从容量上看，储能项目招中标总规模为1.86GW/20.71GWh，其中招标项目规模为 0.90GW/3.05GWh；中标项目规模为0.96GW/17.66GWh；中标价格方面，本周储能EPC 及储能系统中标均价均有抬升。 （2）“十四五”收官期至，储能装机需求旺盛，7月逆变器出口环比微降。1）储能市场整体：截止2024年上半年，国内电力储能项目累计装机规模达103.3GW，同比+47%； 其中，新型储能累计装机规模达48.18GW/107.86GWh，同比+142%，抽水蓄能装机占比继续下滑近10pct至52.7%。从新增装机规模来看，2024H1国内新增新型储能装机13.67GW/33.41GWh，同比+71%。2）逆变器环节：7月国内逆变器出口金额为7.87亿美元，同比+3%、环比-14%，环比略低于预期，长期需求仍无虞。 建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。 正文目录 1.投资要点4 1.1.电池板块4 1.2.储能板块4 2.行情回顾5 3.行业数据跟踪6 3.1.锂电产业链价格跟踪6 3.2.储能行业跟踪8 4.行业动态11 4.1.行业新闻11 4.2.上市公司公告11 5.风险提示11 图表目录 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/8/30）5 图2电芯价格（元/Wh）6 图3锂盐价格（万元/吨）6 图4三元正极材料价格（万元/吨）7 图5三元前驱体价格（万元/吨）7 图6LFP（动力型）和正磷酸铁材料价格（万元/吨）7 图7负极材料（人造石墨）价格（万元/吨）7 图8负极石墨化价格（万元/吨）7 图9电解液价格（万元/吨）7 图10六氟磷酸锂价格（万元/吨）8 图11隔膜价格（元/平方米）8 图12锂电产业链价格情况汇总8 图13储能系统加权平均中标价格（元/Wh）9 图14储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）9 表1关注标的池估值表202408030（单位：亿元）5 表2本周电池及储能行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至2024/8/30）5 表3本周储能项目招标详情9 表4本周储能项目中标详情9 表5本周行业新闻11 表6本周上市公司重要公告11 1.投资要点 1.1.电池板块 （1）消费旺季已至，行业景气度向好 “金九银十”将至，新能源汽车销量及渗透率有望再创新高。8月在插混动市场销量稳定前提下，低价纯电车型销量环比增长，8月整体表现优异。以旧换新补贴持续促进消费欲望，新能源汽车销量有望得到支撑。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；三元材料本周价格平稳，但市场价格博弈情绪仍然较浓，后续三元材料价格可能仍将震荡运行；3）负极材料：石墨化企业开工率上升，需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：电解液整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。 建议关注： 宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨（预计贡献超1万吨，成本约15-20万元 /吨），江西项目约3万吨(预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨)，可满足60GWh电池生产。 特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。充电桩运营市场广阔，公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 1.2.储能板块 （1）本周新增13个招标项目，13个中标项目 本周（截止8月30日）储能招标市场略有回落，从容量上看，储能项目招中标总规模为1.86GW/20.71GWh，其中招标项目规模为0.90GW/3.05GWh；中标项目规模为0.96GW/17.66GWh；中标价格方面，本周储能EPC及储能系统中标均价均有抬升（主要系包含两个全钒液流电池项目、报价较高）。 （2）“十四五”收官期至，储能装机需求旺盛，7月逆变器出口环比微降 储能装机及逆变器出口最新数据发布：1）储能市场整体：截止2024年上半年，国内电力储能项目累计装机规模达103.3GW，同比+47%；其中，新型储能累计装机规模达48.18GW/107.86GWh，同比+142%，抽水蓄能装机占比继续下滑近10pct至52.7%。从新增装机规模来看，2024H1国内新增新型储能装机13.67GW/33.41GWh，同比+71%。随着“十四五”临近收官，预计未来两年国内储能市场仍将保持较快增速。2）逆变器环节：7月国内逆变器出口金额为7.87亿美元，同比+3%、环比-14%，环比略低于预期；各主要出口市场政策等基本面均未出现明显变化，本月出口数据环比回调主要系前期高基数所致，长期需求仍无虞。 建议关注： 上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 表1关注标的池估值表202408030（单位：亿元） 证券代码证券名称市值 2023年归 母净利润 YoY% PE 2024年归 母净利润E YoY%PE 2025年归 母净利润E YoY%PE 300750.SZ宁德时代8108.76441.2143.58%18.38500.4413.42%16.20597.2319.34%13.58 300014.SZ亿纬锂能685.3240.5015.42%16.9247.9818.47%14.2860.0425.13%11.41 电动688005.SH容百科技100.905.81-57.07%17.374.40-24.29%22.947.3166.24%13.80 车&002340.SZ格林美306.349.34-27.89%32.7814.6056.28%20.9819.8235.71%15.46 锂电300769.SZ德方纳米67.39-16.36-168.74%-4.120.50103.05%135.034.95891.08%13.62 池300568.SZ星源材质100.055.76-19.87%17.366.329.64%15.838.4032.97%11.91 001301.SZ尚太科技99.957.23-43.94%13.837.250.23%13.798.9022.86%11.23 300037.SZ 新宙邦 245.09 10.11 -42.50% 24.24 11.28 11.61% 21.72 15.51 37.48% 15.80 300827.SZ上能电气129.612.86250.48%45.345.3587.05%24.247.6442.96%16.95 300693.SZ盛弘股份62.844.0380.20%15.605.1026.71%12.316.7933.00%9.26 储能688390.SH固德威116.328.5231.24%13.657.10-16.72%16.399.7136.81%11.98 688248.SH南网科技148.232.8136.71%52.704.3253.56%34.326.0740.58%24.41 002518.SZ科士达94.968.4528.79%11.238.11-4.02%11.7010.3026.90%9.22 601222.SH 林洋能源 140.92 10.31 20.48% 13.66 11.89 15.34% 11.85 13.79 15.91% 10.22 资料来源：Wind一致预期，东海证券研究所 2.行情回顾 本周（8/26-9/1）申万电池板块整体上涨3.39%，跑赢沪深300指数3.57个百分点。主力净流入前五为宁德时代、科华数据、欣旺达、天赐材料、许继电气；净流出前五为鹏辉能源、阳光电源、先导智能、南网科技、国轩高科。 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/8/30） 资料来源：Wind，东海证券研究所 表2本周电池及储能行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至2024/8/30） 主力净流入前十主力净流出前十 证券代码公司名称净流入额所属申万三级证券代码公司名称净流出额所属申万三级 300750.SZ 宁德时代 55689.05 锂电池 300438.SZ 鹏辉能源 -10859.86 锂电池 002335.