电池及储能行业周报：10月新能车销量表现优异，独立储能电网侧装机占比较高

行业研究 2024年11月04日 行业周报 标配10月新能车销量表现优异，独立储能电网侧装机占比较高 ——电池及储能行业周报（2024/10/28-2024/11/03） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 张帆远S0630524070002 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn 19% 8% -3% -14% -25% -36%23-1124-0224-0524-08 30% 投资要点： 市场表现：本周（10/28-11/03）申万电池板块整体下跌4.52%，跑输沪深300指数2.84个百分点。主力净流入前五为当升科技、格林美、道氏技术、科恒股份、湘潭电化；净流出前五为上海电气、阳光电源、宁德时代、欣旺达、南都电源。 电池板块 （1）新能源汽车销量表现优异，行业景气度向好。乘联分会：10月1-27日，国内新能源乘用车零售94.6万辆，同比增长49%，环比下降1%，累计零售807.8万辆，同比增长39% 在以旧换新政策支持下，国庆期间的购车消费强势增长，地方以旧换新政策持续加速，十月新能源汽车超出预期。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 相关研究 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未 稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。 建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年出货480GWh，全年利润约505 1.特锐德（300001）：2024Q3业绩符 合预期，充电运营龙头稳固——公司简评报告 2.光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复——电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02） 亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 储能板块 （1）本周新增18个招标项目，12个中标项目。本周（截止11月1日）储能招标市场环比显著回升，从容量上看，储能项目招中标总规模为4.19GW/15.27GWh，其中招标项目规模 为3.47GW/13.20GWh；中标项目规模为0.71GW/2.07GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价0.92元/Wh，环比-4.6%。 （2）9月逆变器出口环比下降，独立储能为电网侧装机主流。1）9月全国新增投运新型储能项目共计0.79GW/2.38GWh，功率规模同比-44%、环比-57%，其中56%为电网侧储能 从技术路线来看，仍以锂电池为主，非锂技术中，压缩空气储能路线发展较快。2）逆变器环节：9月国内逆变器出口金额为6.79亿美元，同比+5.0%、环比-21.2%，为季节性等因素导致的短期扰动；长期来看海外市场已进入降息通道、政策等基本面均未出现明显变化，欧美传统市场及新兴市场需求仍无虞。 建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。 正文目录 1.投资要点4 1.1.电池板块4 1.2.储能板块4 2.行情回顾5 3.行业数据跟踪6 3.1.锂电产业链价格跟踪6 3.2.储能行业跟踪8 4.行业动态10 4.1.行业新闻10 4.2.公司要闻11 4.3.上市公司公告11 5.风险提示11 图表目录 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/11/01）5 图2电芯价格（元/Wh）6 图3锂盐价格（万元/吨）6 图4三元正极材料价格（万元/吨）7 图5三元前驱体价格（万元/吨）7 图6LFP（动力型）和正磷酸铁材料价格（万元/吨）7 图7负极材料（人造石墨）价格（万元/吨）7 图8负极石墨化价格（万元/吨）7 图9电解液价格（万元/吨）7 图10六氟磷酸锂价格（万元/吨）8 图11隔膜价格（元/平方米）8 图12锂电产业链价格情况汇总8 图13储能系统加权平均中标价格（元/Wh）9 图14储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）9 表1关注标的池估值表20241101（单位：亿元）5 表2本周电池及储能行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至2024/11/01） .......................................................................................................................................................5 表3本周储能项目招标详情9 表4本周储能项目中标详情10 表5本周行业新闻11 表6本周行业公司要闻11 表7本周上市公司重要公告11 1.投资要点 1.1.电池板块 （1）新能源汽车销量表现优异，行业景气度向好 乘联分会：10月1-27日，国内新能源乘用车零售94.6万辆，同比增长49%，环比下降1%，累计零售807.8万辆，同比增长39%。在以旧换新政策支持下，国庆期间的购车消费强势增长，地方以旧换新政策持续加速，十月新能源汽车超出预期。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；三元材料本周价格平稳，但市场价格博弈情绪仍然较浓，后续三元材料价格可能仍将震荡运行；3）负极材料：石墨化企业开工率上升，需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：电解液整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。 建议关注： 宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年出货480GWh，全年利润约505亿元。 2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨（预计贡献超1万吨，成本约15-20万元/吨）， 江西项目约3万吨(预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨)，可满足60GWh电池生产。 特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。充电桩运营市场广阔，公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 1.2.储能板块 （1）本周新增18个招标项目，12个中标项目 本周（截止11月1日）储能招标市场环比显著回升，从容量上看，储能项目招中标总规模为4.19GW/15.27GWh，其中招标项目规模为3.47GW/13.20GWh；中标项目规模为0.71GW/2.07GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价0.92元/Wh，环比-4.6%。 （2）9月逆变器出口环比下降，独立储能为电网侧装机主流 1）据CNESA数据，9月全国新增投运新型储能项目共计0.79GW/2.38GWh，功率规模同比-44%、环比-57%，其中56%为电网侧储能、新增装机规模为0.44GW/1.31GWh（约99.9%为独立储能）；从技术路线来看，仍以锂电池为主（占比约88.4%），非锂技术中，压缩空气储能路线发展较快占比约7.6%；10月省间电力现货市场转入正式运行，我国电力现货市场建设进程不断加速，源网侧独立储能有望持续快速发展。2）逆变器环节：9月国内逆变器出口金额为6.79亿美元，同比+5.0%、环比-21.2%，为季节性等因素导致的短期扰动；长期来看海外市场已进入降息通道、政策等基本面均未出现明显变化，欧美传统市场及新兴市场需求仍无虞。 建议关注： 上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 表1关注标的池估值表20241101（单位：亿元） 2023年归2024年归2025年归 证券代码证券名称市值母净利润YoY%PE母净利润EYoY%PE母净利润EYoY%PE 300750.SZ 宁德时代 10838.65 441.21 43.58% 24.57 511.66 15.97% 21.18 621.55 21.48% 17.44 300014.SZ 亿纬锂能 959.24 40.50 15.42% 23.68 45.37 12.01% 21.14 57.78 27.36% 16.60 电动 688005.SH 容百科技 140.71 5.81 -57.07% 24.22 2.96 -49.11% 47.60 6.17 108.75% 22.80 车& 002340.SZ 格林美 366.37 9.34 -27.89% 39.21 16.11 72.41% 22.74 22.53 39.82% 16.26 锂电 300769.SZ 德方纳米 107.68 -16.36 -168.74% -6.58 -5.92 63.83% -18.20 3.07 151.82% 35.12 池 300568.SZ 星源材质 139.00 5.76 -19.87% 24.12 5.39 -6.55% 25.81 6.91 28.27% 20.12 001301.SZ 尚太科技 163.91 7.23 -43.94% 22.67 7.63 5.60% 21.47 9.38 22.88% 17.47 300037.SZ 新宙邦 284.59 10.11 -42.50% 28.15 11.00 8.75% 25.88 15.11 37.39% 18.84 300827.SZ 上能电气 157.44 2.86 250.48% 55.08 5.44 90.14% 28.96 7.76 42.76% 20.29 300693.SZ 盛弘股份 75.31 4.03 80.20% 18.70 4.67 16.05% 16.11 6.25 33.78% 12.04 储能 688390.SH 固德威 122.00 8.52 31.24% 14.32 5.20 -38.97% 23.46 8.68 66.95% 14.05 688248.SH 南网科技 190.70 2.81 36.71% 67.80 4.32 53.48% 44.18 6.06 40.45% 31.45 002518.SZ 科士达 111.03 8.45 28.79% 13.13 6.49 -23.20% 17.10 8.50 30.95% 13.06 601222.SH 林洋能源 149.57 10.31 20.48% 14.50 11.87 15.06% 12.60 13.67 15.22% 10.94 资料来源：Wind一致预期，东海证券研究所 2.行