电池及储能行业周报：多省市明确储能装机目标，高比例配储+长时储能成为趋势

行业研究 2023年07月17日 行业周报 标配多省市明确储能装机目标，高比例配储+长时储能成为趋势 ——电池及储能行业周报（2023/07/10-2023/07/16） 证券分析师 赵从栋S0630520020001 电力设备 zhaocd@longone.com.cn 联系人张帆远 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn 1% -7% -15% -24% -32%22-07 -41% 22-10 23-0123-04 10% 投资要点： 市场表现：上周（07/10-07/16）申万电池板块整体上升2.19%，跑赢沪深300指数0.27个百分点。上周电池及储能行业主力净流入的前五为科达利、德方纳米、派能科技、固德威骄成超声；净流出前五为阳光电源、锦浪科技、天赐材料、亿纬锂能、宁德时代。 电池板块 （1）电动车需求恢复，市场维持高需求。中汽协：我国6月新能源汽车产销分别完成78.4万辆/80.6万辆，同比+32.8%/+35.2%，销量渗透率达到30.7%。其中，纯电销量达57.3万 辆，同比+20.5%；插混销量达23.2万辆，同比+93.0%，销量创历史新高。行业排产情况向好，市场需求逐步恢复，预计全年电动车销量将超900万辆。 相关研究 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 （2）7月需求稳步回暖，供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈。2）正极材料：铁锂、三元材料价格跟随上游碳酸锂价格震 荡运行，需求端逐步恢复。3）负极材料：下游电池企业需求有序复苏，下游寻家订单有所增加，但多为比价议价，实际订单落地有限，总体来看本周市场价格较为稳定。4）隔膜：本周隔膜市场需求平缓恢复，整体来看隔膜行业供需基本平衡。5）电解液：电解液需求恢复较好，六氟价格基本稳定。 建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量有保障：2023年保守出货430GWh。2 1.光伏企稳风电向好，电动车需求恢 复——电力设备新能源行业周报 （2023/07/03-2023/07/09） 2.光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复——电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02） 3.新型储能方兴未艾，工商+大储如日方升——电力设备行业深度报告 锂盐自供比例提升：能够满足60GWh电池生产。亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务增长快。2）公司在各环节与业内知名企业合资建厂，强化盈利能力。 储能板块 （1）多省市明确储能装机目标，高比例配储+长时储能成为趋势。本周全国多地相继发布新型储能相关政策文件，明确储能装机目标及配储要求，高比例配储及长时储能趋势明显。 广东惠州、广东江门、湖北省分别提出到2025年新型储能装机达3GW、1.5GW、3GW以上；内蒙古包头、甘肃定西等地要求配储比例均不得低于15%、时长均不得低于2小时。根据最新发布的7月全国代理购电价格，国内共计22个地区峰谷电价差超0.7元/Wh，峰谷价差扩大促使储能项目经济性提升，政策与市场双重驱动下，产业链企业有望深度受益。 （2）本周新增4个招标项目，7个项目开标。从容量上看，本周（截止7月14日）储能项目招中标总规模为0.72GW/1.53GWh，环比-47.7%，其中招标项目规模为 0.23GW/0.46GWh，环比-71.0%；中标项目规模为0.48GW/1.07GWh，环比-19.8%；中标价格方面，本周储能系统中标均价1.24元/Wh，环比-7.8%，储能EPC中标均价为1.51元 /Wh，环比-7.9%。 建议关注：上能电气：已实现储能业务全产业链布局，充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。科士达：1）已形成“储能变流器+光储充系统”的储能产品矩阵，业务模式为“自有品牌 +ODM”；2）携手宁德时代共建储能PACK产线（规划4GWh，已建2GWh）；3）切入海外户用龙头SolarEdge供应商体系，海外市场加速开拓。 风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点4 1.1.电池板块4 1.2.储能板块4 2.行情回顾5 3.行业数据跟踪6 3.1.锂电产业链价格跟踪6 3.2.储能行业跟踪9 4.行业动态11 4.1.行业新闻11 4.2.公司要闻11 4.3.上市公司公告12 4.4.上市公司业绩预告12 5.风险提示13 图表目录 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/7/14）6 图2电芯价格（元/Wh）7 图3锂盐价格（万元/吨）7 图4三元正极材料价格（万元/吨）7 图5三元前驱体价格（万元/吨）7 图6LFP（动力型）和正磷酸铁材料价格（万元/吨）7 图7负极材料（人造石墨）价格（万元/吨）7 图8负极石墨化价格（万元/吨）8 图9电解液价格（万元/吨）8 图10六氟磷酸锂价格（万元/吨）8 图11隔膜价格（元/平方米）8 图12锂电产业链价格情况汇总8 图13储能系统加权平均中标价格（元/Wh）9 图14储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）9 图15储能项目中标规模（GW/GWh）10 图16储能项目招标规模（GW/GWh）10 图17储能系统加权平均中标价格（元/Wh）10 图18储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）10 表1核心标的池估值表20230714（单位：亿元）5 表2上周电池及储能行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至2023/7/14）6 表3本周储能项目招标详情9 表4本周储能项目中标详情9 表5本周公司要闻11 表6本周上市公司重要公告12 表7本周上市公司业绩预告汇总12 1.投资要点 1.1.电池板块 （1）电动车需求恢复，市场维持高需求 中汽协：我国6月新能源汽车产销分别完成78.4万辆/80.6万辆，同比+32.8%/+35.2%， 销量渗透率达到30.7%。其中，纯电销量达57.3万辆，同比+20.5%；插混销量达23.2万辆，同比+93.0%，销量创历史新高。行业排产情况向好，市场需求逐步恢复，预计全年电动车销量将超900万辆。 （2）7月需求稳步回暖，供给端有序调整，价格趋稳 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格基本稳定。需求端：本周碳酸锂价格现货价格持稳，材料厂采购平稳。预期短期内价格博弈仍将持续，近期价格或持续小幅震荡运行。2）正极材料：磷酸铁锂材料在上游碳酸锂平稳下维持稳定，7月14日 报价9.7万元/吨，周环比持平。磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下不断被下游压低加工 费，目前已处于盈亏平衡边缘；三元材料本周价格平稳，但市场价格博弈情绪仍然较浓，后续三元价格仍将震荡运行。3）负极材料：下游电池企业需求有序复苏，下游寻家订单有所增加，但多为比价议价，实际订单落地有限，总体来看本周市场价格较为稳定。原材料端：随着下游负极行业回暖，石墨化企业开工率上升，需求边际改善，但价格以接近成本线附近，后续下降空间小。4）隔膜：本周隔膜市场需求继续恢复，干法隔膜在储能需求带动下订单爆满，下半年产销量有望进一步提升，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本 平衡。5）电解液：碳酸锂价格稳定，电解液需求恢复较好，本周六氟企业基本满产，六氟磷酸锂价格小幅下滑，7月14日报价15.6万元/吨。 建议关注： 宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2023年保守出货430GWh，全年利润约450亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨(今年预计贡献1+万吨量，成本约15-20万 元/吨)，江西项目约3万吨(今年Q2投产，预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨)，可满足60GWh电池生产。 亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司在动力电池端布局三元大圆柱系列，在荆门、成都等地区形成产能，预计到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务迅速增长，2022年公司储能出货约10GWh。2）公司在上游锂盐、镍矿， 中游正负材料、隔膜、电解液等与业内知名企业合资建厂，降低公司成本，强化盈利能力。 1.2.储能板块 （1）多省市明确储能装机目标，高比例配储+长时储能成为趋势 本周广东、湖北、甘肃、内蒙古等多地相继发布新型储能相关政策文件，明确储能装机目标及配储要求，高比例配储及长时储能趋势明显。储能装机方面，广东惠州提出到2025年新型储能装机力争达3GW，储能电池产能力争达110GWh；湖北省、广东江门分别规划到2025年实现新型储能电站装机3GW、1.5GW。配储比例方面，甘肃定西明确新增储能配比不得低于15%（时长不得低于2小时）；内蒙古包头要求保障性及市场化项目配储比例均不得低于15%，其中保障性项目储能时长不得低于2小时、市场化项目时长不得低于4 小时。此外，根据最新发布的7月全国代理购电价格，国内共计22个地区峰谷电价差超0.7 元/Wh，峰谷价差扩大促使储能项目经济性提升，政策与市场双重驱动下，产业链企业有望深度受益。 （2）本周新增4个招标项目，7个项目开标 从容量上看，本周（截止7月14日）储能项目招中标总规模为0.72GW/1.53GWh，环比-47.7%，其中招标项目规模为0.23GW/0.46GWh，环比-71.0%；中标项目规模为0.48GW/1.07GWh，环比-19.8%；中标价格方面，本周储能系统中标均价1.24元/Wh，环比-7.8%，储能EPC中标均价为1.51元/Wh，环比-7.9%。 建议关注： 上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 科士达：1）公司已形成包括储能变流器和光储充系统在内的储能系统产品，以“自有品牌+ODM”双模式开展储能业务。2）与宁德时代成立合资公司，深度绑定头部电池厂，目 前规划储能电池PACK产能4GWh（其中已建成2GWh）。3）成功切入海外户用龙头SolarEdge供应商体系，海外市场加速开拓中。 表1核心标的池估值表20230714（单位：亿元） 证券代码证券名称市值 2022年归 母净利润 YoY%PE 2023年归 母净利润E YoY%PE 2024年归 母净利润E YoY%PE 300750.SZ宁德时代10035.86307.2992.89%32.66459.1049.40%21.86613.9033.72%16.35 电300014.SZ亿纬锂能1177.9335.0920.76%33.5761.0273.90%19.3091.7350.32%12.84 动688005.SH容百科技235.7013.5348.54%17.4218.2634.90%12.9123.9631.27%9.84 车002340.SZ格林美360.0012.9640.36%27.7822.1470.88%16.2628.9830.88%12.42 &300769.SZ德方纳米368.2623.80188.36%15.4716.37-31.21%22.4929.3279.08%12.56 锂 电300568.SZ星源材质218.667.19154.25%30.4011.3457.70%19.2815.7739.07%13.86 300037.SZ 新宙邦 374.49 17.58 34.57% 21.30 15.09 -14.18% 24.82 21.31 41.22% 17.57 池001301.SZ尚太科技141.2112.89137.26%10.9513.504.69%10.4618.5537.39%7.6