A股市场9月金股报告：九月市场或有积极变化

y 证券研究报告 策略报告 报告日期：2024年8月31日 九月市场或有积极变化 ——A股市场9月金股报告 华龙证券研究所 A股市场走势(2023/08/04-2024/08/30) 分析师 姓名：朱金金 执业证书编号：S0230521030009邮箱：zhujj@hlzq.com 姓名：邢甜 执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzqgs.com 姓名：杨阳 执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com 姓名：彭棋 执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzqgs.com 姓名：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@foxmail.com 姓名：景丹阳 执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com 请认真阅读文后免责条款 一、8月市场延续调整，月末受利好带动提振。8月1日至8月30日交易区间，上证指数涨跌幅为-3.28%，上证收益指数涨跌幅为-3.11%，深证成指涨跌幅为-4.63%，沪深300指数涨跌幅为-3.51%。一些因素导致市场出现调整，主要负向因素包括美日等外部市场月初突发调整外溢至A股市场、7月消费端有所改善但经济数据仍存分化导致基本面反馈较弱、板块之间没有形成合力、市场信心不足且易受到其他负面因素扰动、贸易冲突叠加地缘风险等。 二、政策持续落地有望稳定经济增长。7月CPI价格上涨0.5%，7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，较6月有所改善，消费端呈现平稳恢复状态。投资端，制造业投资带动效应持续，保持较快增速，1-7月，制造业投资同比增长9.3%，比1-6月提高4.7%。地产端，关于加快构建房地产发展新模式下一步具体的政策措施逐步推出，政策发力拓展有效投资空间，有望促进投资合理增长。随着各项政策持续落地见效，经济基本面有望逐步改善，稳定经济增长预期。 三、9月市场或有积极变化。一些有利于市场的因素在增加，一是美联储降息信号已经释放，人民币获得较大幅度升值，国内货币政策空间或打开；二是中美近期互动增强，或一定程度稳定外部环境；三是政策效能有望逐步体现，相应的数据或有望进一步改善，从而为市场提供基本面支撑，提振市场信心；四是市场阶段调整后，风险溢价率处于机会区间历史极值平均值附近，市场配置价值进一步凸显。 四、行业及主题。(1)政策及行业利好催化的投资机会，聚焦扩大国内需求和培育壮大新兴产业和未来产业等；(2)估值合理且景气提升的行业方向；(3)美联储降息信号发出后市场风格或有所切换，关注成长及大消费方向机会。行业关注：电子、TMT、汽车、机械设备、有色金属、建筑材料、非银金融、医药生物、基础化工、家用电器、电力设备等。主题关注：一带一路、中特估、新质生产力、碳中和、国企改革等。 五、9月金股。重点关注金股，博众精工(688097.SH)、阳光电源(300274.SZ)、北新建材(000786.SZ)、锦波生物(832982.BJ)、比亚迪(002594.SZ)、欧菲光(002456.SZ)、理工能科(002322.SZ)、兴发集团(600141.SH)。 表1：9月金股财务数据 证券代码 证券简称 行业 收盘价(元) EPS(元) PE(倍) 2023A 2024E2025E 2026E 2023A 2024E2025E 2026E 688097.SH 博众精工 机械设备 21.72 0.87 1.06 1.20 1.39 25.0 20.5 18.1 15.6 300274.SZ 阳光电源 电力设备 77.00 6.36 5.76 6.37 7.58 12.1 13.4 12.1 10.2 000786.SZ 北新建材 建筑材料 25.84 2.09 2.60 2.95 3.35 12.4 9.9 8.8 7.7 832982.BJ 锦波生物 美容护理 176.00 4.40 7.37 10.98 13.74 40.0 23.9 16.0 12.8 002594.SZ 比亚迪 汽车 249.42 10.32 13.71 17.34 19.92 24.2 18.2 14.4 12.5 002456.SZ 欧菲光 电子 8.33 0.02 0.07 0.13 0.18 353.0 119.0 64.1 46.3 002322.SZ 理工能科 计算机 15.15 0.65 0.91 1.18 1.45 23.3 16.7 12.8 10.4 600141.SH 兴发集团 基础化工 18.83 1.25 1.64 1.93 2.04 15.1 11.5 9.8 9.2 资料来源：Wind，华龙证券研究所注：收盘价为8月30日数据。 证券代码证券简称个股逻辑 表2：9月金股基本面 1.3C业务是公司的核心竞争力之一，短期承压，长期受行业复苏及AI等新技术的应用推广有望保持增长； 688097.SH 博众精工 2.公司在新能源、半导体和低空经济等领域的新业务拓展也为其业绩增长提供了更多可能性，随着新业务的逐步成熟和市场份额的扩大，公司盈利能力有望进一步提升；3.预计2024-2026年归母净利润分别是4.74/5.34/6.20亿元。 1.业绩快速增长。2024年H1，公司实现营收310.20亿元，同比+8.38%；归母净利润49.59亿元，同比+13.89%；其中，2024年Q2，公司实现营收184.06亿元，同比+14.74%，环比+45.92%； 300274.SZ 阳光电源 归母净利润28.63亿元，同比+0.57%，环比+36.56%；2.盈利能力显著提升，且产品和订单均有突破。光伏逆变器2024年上半年实现毛利率37.62%，同比+1.70pct。储能2024年上半年实现毛利率40.08%，同比+12.61pct。 1.业绩逆势增长。2024年上半年公司实现营业收入135.97亿元，同比增长19.25%；实现归属上市公司股东的净利润22.14亿元，同比增长16.79%。公司防水卷材业务营业收入为17.09亿元，同比增长32.37%，毛利率为19.31%，同比下滑1.51个百分点；公司涂料业务营业收入为17.83亿元，同比增长265.79%，毛利率为31.28%，同比上升2.09个百分点；2.2024年上半年，公司继续保持全球最大石板轻钢龙骨产业集团领先地位。目前公司已形成 000786.SZ北新建材 832982.BJ锦波生物 投放市场的石膏板有效产能合计35.62亿平方米，石膏板产品市场份额在国内石膏板行业排名第一。在国际化方面，公司石膏板业务在坦桑尼亚的市场占有率跃居第一，泰国石膏板及其配套项目开工建设，境外销量、营收、利润同比保持大幅增长，继续保持高质量发展势头；3.2024年上半年，公司安徽全椒防水卷材和防水砂浆生产线开工建设，防水业务布局进一步完善。同时，在涂料板块，公司完成嘉宝莉涂料的联合重组，公司强化战略客户开拓，促进树脂产能释放，并加快建设上海粉末涂料生产线项目。公司防水及涂料两翼业务布局进一步完善，有望为公司贡献更多业绩增量。 1.公司营业收入为6.03亿元，同比增长90.59%;归属于上市公司股东的净利润为3.09亿元， 同比增长182.88%; 2.公司专注于功能蛋白的开发与创新，始终致力于两大核心领域:人体结构性材料及重大传染病防治。2024年上半年，公司共获得发明专利授权13项，其中取得国际发明专利授权2 项;完成人体胶原蛋白原子结构解析2项(8YUK、8YV3);共取得了4个第二类医疗器械注册证，分别为医用重组胶原蛋白修护液、医用复合重组胶原蛋白凝胶、医用复合重组胶原蛋白溶液和医用重组胶原蛋白凝胶； 3.公司目前产品主要有重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品，主要应用于医疗美容、皮肤科、妇科、外科等不同场景。公司作为国家级“专精特新”小巨人企业，始终坚持完善其自有产业链，2023年已被授予山西省重点产业链合成生物产业链“链主”企业称号。 002594.SZ比亚迪 1.单车均价有望反转向上。随着Q3开始第五代DM-i换代车型销量逐步提升，叠加腾势Z9、 方程豹豹8和仰望U7等高端车型下半年密集上市，公司单车均价有望反转Q2环比下降趋势；2.海外投入加速，全球化支持增长。海外产能布局加速，原泰国、巴西和匈牙利工厂建设中，新增土耳其等海外工厂规划，资金实力加码支持海外扩张，在三电系统和智能化优势下有望复刻日系车出海成功之路。 002456.SZ 欧菲光 11.17%，同比增8.2pct；2.公司一方面坚持研发创新、推进产品产线升级、深度整合产业链，产品良率不断提高、成本持续降低，毛利率稳步回升，报告期内整体毛利率10.88%，同比大幅增加6.03pct。另一方面，处置风险资产，加大回款力度，现金流情况大幅好转，上半年应收账款48.3亿元，较2023年末减少约14.6亿元，经营现金流量净额3.17亿元，同比大幅增加401.08%。1.公司新一代油色谱产品有望受益于市场需求增长而持续放量，电力智能仪器毛利率有望显著提升；2.电力造价软件方面，公司龙头地位稳固，有望核心受益于配电网投资增长，维持高毛利率 002322.SZ 理工能科 和高市占率现状。环保智能仪器及运维与服务方面，公司在手订单充裕，收入贡献韧性较强，有望维持稳定增长。此外，公司延续高分红策略，积极回报投资者；3.公司发布2024年—2026年股东分红回报规划，提出在满足现金分红条件时，每年以现金方式分配的利润应不低于归属于上市公司所有者的净利润的70%。1.公司具有磷矿资源优势，技术行业领先，下游精细化工产业链丰富，随着选矿项目建成投运，磷矿采选有望贡献较好收益； 600141.SH 兴发集团 2.2024年Q2，特种化学品/农药/肥料/有机硅系列产品的销量环比+11.89%/+14.26%/+30.94%/+4.26%，下半年需求旺季叠加新增产能逐步投放有望巩固公司盈利水平，预计公司2024-2026年归母净利润分别为18.09/21.34/22.45亿元。 1.2024年上半年全国智能手机出货量同比增长13.2%，其中头部厂商如小米连续两个季度智能手机出货量增速超28%，显著快于行业平均增速，需求回暖带动行业景气度提升。公司摄像头模组业务稳健发展，进一步巩固头部供应商领先地位；镜头业务加速向高端方向渗透。上半年，国内主要智能手机厂商搭载高规格产品的新机型陆续发布，带动公司ASP向上，上半年公司智能手机产品实现收入74.06亿元，同比增长61.77%，智能手机板块整体毛利率 资料来源：Wind，华龙证券研究所 图1：金股组合累计收益率(%) 资料来源：Wind，华龙证券研究所 六、风险提示 (1)经济改善不及预期风险。政策支持及内外部需求改善，经济预期向好，但仍会受到不确定因素影响，若经济改善不及预期可能会引发市场波动。 (2)行业风险。行业业绩会受到多种因素影响，如供求关系、行业周期等，若行业业绩不及预期可能导致行业指数波动。 (3)公司风险。上市公司在经营过程中会受到经济周期、行业周期、管理水平等内外部因素影响，存在业绩波动风险。 (4)汇率风险。人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，有利于A股市场表现，但人民币汇率受到多种因素影响，若超预期波动可能导致市场波动。 (5)数据及统计风险。部分行业数据来源于公开信息整理或第三方数据库，因行业受多种因素影响，预测数据与实际数据可能存在差距。历史周期变化并非简单复制。 (6)黑天鹅事件。难以预计的突发事件对市场产生干扰，这些事件可能包括地缘冲突、金融风险、贸易保护、自然灾害等。 (7)创业板、科创板、北交所股票风险等级为R4，仅供符合本公司适当性管理要求的客户使用。 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本