非银金融行业数据周报：保险板块跑赢大盘，券商板块略有走弱

市场行情：本周券商指数-1.4%，跑输大盘0.1pct，近三年PB估值分位数为1.2%，居于历史低位；保险指数-0.5%，跑赢大盘0.8pct，近三年PB估值分位数为20.2%，居于历史相对低位。 券商板块景气度边际走弱。1）市场行情：本周个股表现：兴业-0.38%、中金-0.44%、中信-1.02%、华泰-1.29%、东方-1.6%、广发-1.81%、国联-2.15%、方正-2.38%、国君-2.63%、东财-3.24%。2）经纪业务：本周市场日均成交量8798亿元（环比-5.5%），成交量有所走低；3）信用业务：两融余额1.51万亿元（环比+0.14%），两融余额/流通市值2.3%（同比+0.03pct）。A股总质押市值3546亿元（环比+0.8%），股权质押占总股本比重4.42%（环比+0.03pct）。4）投行业务：本周再融资金额0亿元，企业债及公司债主承销金额922亿元（环比+29.6%）。5）解禁情况：第一创业2024/7/22将有0.7亿股解禁（占流通股比1.7%），海通证券2024/8/5将有7.8亿股解禁（占流通股比8.1%），中信建投2024/12/2将有26.8亿股解禁（占流通股比41.3%）。 6）重要行业资讯：1、证监会发布科创八条，持续深化科创板改革；2、西部证券公告，正在筹划以现金方式收购国融证券；3、中原证券董事会同意聘任李峰先生、王晓刚先生为公司副总经理；4、浙江东方原董事、总经理徐晓东先生于近日向公司董事会提交辞呈；董事会同意聘任王正甲先生为公司总经理。 推荐顺序：国投资本、方正证券、国联证券、兴业证券、广发证券，建议关注：西部证券、财通证券、湘财股份、指南针、国盛金控、东兴证券。 保险板块跑赢大盘 。1） 个股涨跌幅 ：财险+2.37%， 友邦+0.54%， 国寿+0%， 平安-0.48%， 太保-0.56%， 人保-1.16%， 新华-1.83%， 太平-3.23%。 2）当前PEV估值：友邦1.14x，国寿0.70x，平安0.55x，保诚0.54x，太保0.52x，新华0.39x，太平0.15x。3）长端利率：10年期国债收益率2.26%（较上周五+0.13bp），750日平均收益率2.71%（较上周五-0.56bp）。4）重要行业资讯：证监会发布《公开发行证券的公司信息披露编报规则第4号——保险公司信息披露特别规定（2024年修订）》，自公布之日起施行。本次修订将投资收益率、综合成本率和综合赔付率的披露要求调整为三年平均值。 推荐顺序：中国太保、中国财险H、中国人寿、新华保险、友邦保险H、中国平安。 风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、重要行业新闻 （一）宏观资讯 香港万得通讯社：（1）国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》提出，扩大金融资产投资公司直接股权投资试点范围；支持金融资产投资公司在总结上海试点开展直接股权投资经验基础上，稳步扩大试点地区范围，充分发挥金融资产投资公司在创业投资、股权投资、企业重组等方面的专业优势，加大对科技创新的支持力度； 支持资产管理机构加大对创业投资的投入；支持资产管理机构开发与创业投资相适应的长期投资产品。（2）国家金融监管总局针对部分信托公司、银行理财公司、保险资管公司下发《资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》。该意见稿适用于在国内发行和管理的信托、理财和保险资管产品。意见稿明确了信息披露的一般规定，包括信息披露责任、方式、一般信息披露内容、信息披露合同约定等；明确产品存续期信息披露规定，提及产品管理人要在每个季度结束起十五个工作日内披露产品季度运作报告； 在8月31日之前披露产品的半年度运作报告，在每年4月30日之前披露上一年的年度报告。（3）中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均与5月持平。LPR连续4个月保持不变。 （二）证券资讯 财联社：证监会发布关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施。 其中提到，更大力度支持并购重组。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性，支持科创板上市公司着眼于增强持续经营能力，收购优质未盈利“硬科技”企业。丰富支付工具，鼓励综合运用股份、现金、定向可转债等方式实施并购重组，开展股份对价分期支付研究。支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。鼓励证券公司积极开展并购重组业务，提升专业服务能力。 （三）保险资讯 香港万得通讯社：证监会发布《公开发行证券的公司信息披露编报规则第4号——保险公司信息披露特别规定（2024年修订）》，自公布之日起施行。本次修订将投资收益率、综合成本率和综合赔付率的披露要求调整为三年平均值。本次修订允许其可以在年报中选择使用分季度披露规模保费或原保险保费收入、利息收入等经营指标的方式代替分季度披露营业收入和净利润等财务指标的相关要求，给予其一定的信息披露弹性。 二、上市公司重要公告 【国泰君安】个人从公开发行和转让市场取得的公司股票，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税，每股实际派发现金红利人民币0.4元 【西南证券】公司全资子公司西证国际投资有限公司与黄文轩签订协议，西证国际投资拟以合计0.9亿港元转让其持有的西证国际证券股份有限公司全部股份（27.13亿股，持股比例约为74.10%）及本金总额为5.8亿港元的永续证券。 【西部证券】（1）2023年年度利润分配方案：以现有总股本44.7亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.9元。（2）公司正在筹划以支付现金方式收购国融证券股份有限公司控股权事项，具体收购股份比例以最终签订的股份转让协议为准。上述事项不构成公司关联交易及重大资产重组，亦不会对公司正常生产经营活动产生影响。 【长江证券】2023年年度权益分派方案：以本次分红派息股权登记日的公司总股本为基数，向分红派息股权登记日登记在册的全体股东每10股派发现金红利1.20元。 【东方证券】2023年年度权益分派方案：以股权登记日登记的总股本为基数（扣除公司回购专用证券账户持有的股份数），每股派发现金红利人民币0.15元（含税）。 【中原证券】董事会同意聘任李峰先生、王晓刚先生为副总经理。 【华林证券】2023年度利润分配方案：以现有总股本27亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.04元，实际分配现金红利为1080万元，不送红股，不以资本公积转增股本。 【弘业期货】公司股东江苏弘苏实业有限公司因被司法强制执行，拟自本期大宗交易公告披露之日起3个交易日后的3个月内通过大宗交易方式被强制执行2015.6万股，占公司总股本的2%。 【浙江东方】公司原董事、总经理徐晓东先生因工作变动原因，于近日向公司董事会提交辞呈；董事会同意聘任王正甲先生为公司总经理。 【华鑫股份】控股子公司华鑫思佰益融资租赁（上海）有限公司注销完成，公司合并财务报表的范围将相应发生变化，华鑫思佰益不再纳入公司合并财务报表范围。 【国盛金控】（1）为优化资源配置，精简组织结构，降低管理成本，提高运营管理效率，同意对国盛金融控股集团股份有限公司深圳分公司进行清算并注销。（2）公司收到中国证券监督管理委员会江西监管局下发的《关于对国盛金融控股集团股份有限公司采取责令改正措施的决定》，对其中提出的关于“业务收入确认不规范”、“商誉减值测试信息披露不充分”、“公司治理不规范”问题和要求切实进行自查整改。 三、重点公司逻辑分析 四、数据追踪 图表1 10年期国债收益率上升、“750日平均”下行 图表2上市险企PEV估值：估值表现整体下降 图表3证券行业跑输大盘，券商板块表现分化 图表4保险行业跑赢大盘，保险板块表现分化 图表5券商板块市净率、市盈率均下降 图表6A股周交易额环比下降 图表7流通市值、周换手率均环比下降 图表8A股日均成交额环比下降 图表9融资交易额、融资交易占比均环比下降 图表10两融余额环比上升 图表11两融杠杆比例上升 图表12新增投资者数量8月环比上升9.40% 图表13深交所日均股票成交额5月环比下降6.59% 图表14A股总质押市值、总质押市值占总市值的比例均上升 图表15A股股权质押规模、质押规模占总股本比例均上升 图表16再融资承销金额下降 图表17企业债和公司债承销金额上升 图表18本周主承销商承销金额情况（单位：亿元） 图表19券商两地股票溢价率 图表20保险两地股票溢价率 图表21近期解禁公司一览 图表22重点标的估值表（截至2024年6月21日收盘价） 五、风险提示 经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。