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赛意信息2024年半年报点评：业绩符合预期，毛利率持续提升

2024-08-30 李博伦国泰君安证券 LLLL

维持目标价20.51元，维持“增持”评级。公司2024年上半年业绩符合预期，实现营业收入10.71亿元（同比增长1.33%），归母净利润2970.92万元（同比增长23.18%），但单季度收入下滑1.71%，显示大环境影响下下游行业IT开支仍保持谨慎。
自研产品份额提升带动盈利能力上行：泛ERP业务收入6.52亿元（同比增长2.39%），毛利率提升1.03pct；智能制造业务收入2.85亿元（同比增长1.87%），毛利率提升1.15pct至40.85%。公司综合毛利率持续改善。
经营质量好转：公司更注重项目质量和毛利，现金流稳定，未出现账期换项目情况。研发费用资本化率下降导致研发费用增长，但其他费用下降，利润端增速有望持续跑赢收入增速。
风险提示：竞争加剧、人力成本上升。

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