2024年半年报点评：业绩符合预期，消费电池盈利提升明显

欣旺达（300207.SZ）2024年半年报点评

业绩表现

• 2024年上半年：实现营收239.18亿元，同比增长7.57%；归母净利润8.24亿元，同比增长87.89%；扣非后归母净利润8.10亿元，同比增长119.27%。
• 第二季度：营收129.43亿元，同比增长10.08%，环比增长17.94%；归母净利润5.05亿元，同比下降16.25%，环比增长58.53%；扣非后净利润5.31亿元，同比下降13.84%，环比增长90.45%。

业务板块

• 动力电池：

  • 出货量：2024年上半年出货量8.33GWh，同比增长66.93%。
  • 收入：实现收入62.01亿元，同比增长19.58%。
  • 毛利率：毛利率为11.66%，同比减少1.68个百分点。
  • 技术研发：公司持续加大科研投入，推出多款“闪充”电池产品，具备量产5C电池产品能力，6C电池产品即将量产。

• 消费电池：

  • 营收：2024年上半年营收132.01亿元，同比下降1.19%。
  • 毛利率：毛利率为18.07%，同比增加4.14个百分点。
  • 市场开拓：公司在手机、笔电应用方面的市场份额有所提升，新客户开拓取得进展，小圆柱产品出货大幅增长。
  • 产能布局：公司逐步推进国内外产能布局与扩张，越南消费类电池项目已量产，越南消费类电芯项目启动建设。

投资建议

• 未来三年业绩预测：预计2024-2026年营业收入分别为527.42亿元、606.36亿元、679.59亿元，同比增长10.2%、15.0%、12.1%；归母净利润分别为17.76亿元、20.52亿元、23.77亿元，同比增长65.0%、15.6%、15.8%。
• 当前股价：对应PE分别为18、15、13倍。
• 评级：维持“推荐”评级。

风险提示

• 市场竞争风险
• 行业波动风险
• 产品和技术更新风险
• 资产减值风险