公司事件点评报告：盈利水平改善，企业稳健成长

一拖股份发布2024年半年度业绩报告，实现营业收入78.07亿元（同比+7.78%），归母净利润9.05亿元（同比+20.05%）；Q2单季度营业收入31.51亿元（同比+3.16%），归母净利润3.06亿元（同比+13.99%）。报告期内毛利率提升至17.01%（同比+1.16pct），销售费用率及管理费用率分别下降0.21pct和0.23pct。

核心观点：

1. 政策支持：国家多项政策支持农机行业中长期发展，公司作为龙头企业受益确定性高。
2. 大型拖拉机趋势：2024年1-7月大型拖拉机产量同比增长11.3%，产量占比提升3.8pct；公司大中型拖拉机销售同比增长4.25%，市场占有率保持领先。
3. 盈利能力增强：产品销售结构改善叠加成本管控，毛利率提升，费用率下降。

研究结论： 预测公司2024-2026年收入分别为127.79、142.49、159.28亿元，EPS分别为1.03、1.17、1.34元，对应PE分别为15、13、11倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济不及预期、补贴政策变动、市场竞争加剧等。