建筑材料行业周报（20240819-20240823）：西部大开发再出政策支持，关注基建受益板块

证西部大开发再出政策支持，关注基建受 研 券益板块 究——建筑材料行业周报（20240819-20240823） 报 告增持（维持）核心观点 政治局审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》，建议 行业:建筑材料关注西部地区基建相关板块。8月23日，中共中央政治局召开会议，审议 日期: 2024年08月27日 《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》。会议提到，要深入推进美丽西部建设，推进清洁能源基地建设，以及因地制宜推进新型城 分析师:方晨 Tel:021-53686475 E-mail:fangchen@shzq.comSAC编号:S0870523060001 最近一年行业指数与沪深300比较 7% 2% -4%08/23 -9% 11/23 01/2403/2406/2408/24 14% 19% 24% 29% 34% 建筑材料沪深300 - 行- 业- 周- 报- 相关报告： 《加快全面绿色转型，关注西南水电建设》 ——2024年08月20日 《开工投资额环比改善，关注后续专项债提速对建材拉动》 ——2024年08月13日 《推动新型城镇化，关注城市更新建材受益方向》 ——2024年08月06日 镇化建设等。我们认为，从基建角度考虑，有望进一步拉动西部地区相关基础设施建设，因此建议关注水利工程、水电工程、交通运输、水泥等受益板块。 住建部加快商品房“收储”进度，持续推进老旧小区改造。8月23日，国务院新闻办公室召开新闻发布会，住建部会上重点回应了三大热点方向：1）保交房攻坚战目标任务锁定，通过全面排查，锁定在建已售未交付的 396万套住房，推进项目按时保质交付。2）积极推进收购已建成的存量商品房用作保障性住房工作，推动条件成熟的项目加快完成收购，及时配租、配售。3）老旧小区改造今年计划完成5万个以上，力争改造各类老 旧管线10万公里以上。持续推进城市“里子”工程，主要加强地下综合管廊建设和老旧管线改造升级。我们认为，老旧小区的持续改造，以及城市管网更新，除了能带来直接更新改造投资外，也能带动居民户内的改造和装修更新，进一步拉动防水、涂料、管材等相关建材需求。 行业重点数据跟踪： 水泥：过去一周（8.19-8.23）全国水泥均价为497.9元/吨，周环比上涨 0.2%，价格进一步小幅回暖。水泥消费方面，8月23日全国水泥出库量 326.25万吨，周环比上升0.2%。我们认为，需求端受高温天气以及项目资金到位影响，下游施工活动继续偏弱。不过随着当前水泥出库量环比逐步改善来看，9月之后气温下降，旺季需求或能有所改善。 平板玻璃：过去一周（8.19-8.23），全国浮法平板玻璃价格弱势下跌，8月20日环比下跌1.0%。库存方面，8月23日玻璃样本企业库存6866.4 万重量箱，环比增加123.4万重量箱，行业累库幅度加大。其中，华北、东北市场下游采购谨慎，库存增长幅度较大；华中市场企业出货有所差异，整体库存微降。产量方面，8月23日，浮法玻璃日度产量为16.86万吨，周环比小幅增加0.3%。成本端方面，纯碱价格过去一周下跌2.33%。同时，截止8月22日纯碱企业库存122.27万吨，环比上涨 3.4%，厂家库存继续增加。 光伏玻璃：过去一周（8.19-8.23）8月21日光伏玻璃价格22.5元/平方米，价格环比持平。供应端，8月23日光伏玻璃开工率77.75%，环比下降0.1个百分点，开工率连续7周回落。 玻纤：过去一周（8.19-8.23）玻纤缠绕直线纱价格环比持平。碳纤维：过去一周（8.19-8.23）碳纤维价格保持稳定。 投资建议 投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，包括水泥等品种均有提价修复利润动力。因此，关注建材板块底部机会，尤其自430政治局会议强调地产去库存以来，政策重点发力去库存方向，我们认为地产链 行业周报 竣工端将优于开工端。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司伟星新材、兔宝宝等；二是关注淡季提价，以及技改加速的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥。 风险提示 宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。 请务必阅读尾页重要声明 3 2021年度 2023年度 720 700 680 660 640 620 600 资料来源：iFind，上海证券研究所 2022-06-22 2022-07-22 2022-08-22 2022-09-22 2022-10-22 2022-11-22 2022-12-22 2023-01-22 2023-02-22 2023-03-22 2023-04-22 2023-05-22 2023-06-22 2023-07-22 2023-08-22 2023-09-22 2023-10-22 2023-11-22 2023-12-22 2024-01-22 2024-02-22 2024-03-22 2024-04-22 2024-05-22 2024-06-22 2024-07-22 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图5：秦皇岛港动力煤平仓价 环渤海动力煤价格:秦皇岛(5500K)日元/吨 760 740 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 700 650 600 550 500 450 400 80 75 70 65 60 55 50 45 40 01-01 图1：全国水泥平均价格（元/吨）（分年度） 资料来源：Wind，上海证券研究所 图3：全国水泥熟料库容比（%）（分年度） 01-14 01-27 02-09 02-22 03-07 2020年 2023年 03-20 04-02 04-15 04-28 05-11 05-24 06-06 06-19 2021年 2024年 07-02 07-15 07-28 08-10 1行业重点数据跟踪 1.1水泥 2022年度 2024年度 08-23 09-05 09-18 10-01 2022年 10-14 10-27 11-09 11-22 12-05 12-18 12-31 图2：各区域水泥历史平均价格（元/吨） 800 700 600 500 400 300 200 资料来源：Wind，上海证券研究所 图4：水泥周度出库量（万吨） 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 华北 中南 2021-06 2021年度 2023年度 2021-09 2021-12 2022-03 东北华东 西南西北 2022-06 2022-09 2022年度 2024年度 2022-12 2023-03 2023-06 行业周报 2023-09 2023-12 2024-03 2024-06 1.2平板玻璃 行业周报 图6：全国浮法玻璃平板价（元/吨）（分年度）图7：浮法玻璃库存量（万吨） 3,400 2,900 2,400 1,900 1,400 900 400 2020年2021年2022年2024年度2023年度2022年度 2023年2024年 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 01-01 01-14 01-27 02-09 02-22 03-07 03-20 04-02 04-15 04-28 05-11 05-24 06-06 06-19 07-02 07-15 07-28 08-10 08-23 09-05 09-18 10-01 10-14 10-27 11-09 11-22 12-05 12-18 12-31 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 0 资料来源：iFind，上海证券研究所资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图8：浮法玻璃日度产量（万吨）图9：浮法玻璃周度开工率 2024年度2023年度2022年度 86 18 84 18 1782 1780 1678 1676 15 74 01-01 01-16 01-31 02-15 03-01 03-16 03-31 04-15 04-30 05-15 05-30 06-14 06-29 07-14 07-29 08-13 08-28 09-12 09-27 10-12 10-27 11-11 11-26 12-11 12-26 15 浮法玻璃：开工率：中国（周）百分比 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 资料来源：Mysteel，上海证券研究所资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图10：浮法玻璃利润数据图11：重质纯碱价格 1,000 800 600 400 200 0 -200 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 -400 以煤炭为燃料：生产毛利（元/吨）以石油焦为燃料：生产毛利（元/吨）以天然气为燃料：生产毛利（元/吨） 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 纯碱:重质:全国:主流价日元/吨 2022-04-27 2022-06-27 2022-08-27 2022-10-27 2022-12-27 2023-02-27 2023-04-27 2023-06-27 2023-08-27 2023-10-27 2023-12-27 2024-02-27 2024-04-27 2024-06-27 资料来源：Mysteel，上海证券研究所资料来源：iFind，上海证券研究所 请务必阅读尾页重要声明4 1.3光伏玻璃 行业周报 图12：3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价图13：光伏玻璃开工率（%） 现货价:光伏玻璃(3.2mm镀膜-RMB):平均价日元/平方米 29 28 27 26 25 24 23 22 21 2022-10-05 2022-12-05 2023-02-05 2023-04-05 2023-06-05 2023-08-05 2023-10-05 2023-12-05 2024-02-05 2024-04-05 2024-06-05 20 2024年度2023年度2022年度 90 88 86 84 82 80 78 76 74 2024-08-05 72 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 70 资料来源：iFind，上海证券研究所资料来源：Mysteel，上海证券研究所 1.4玻纤 图14：