股指期权周报：大盘股强于中小盘 关注ETF期权末日轮机会

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 大盘股强于中小盘关注ETF期权末日轮机会 ——股指期权周报2024.8.26 研究员：丁文 联系方式：0371-68599112 电子邮箱：dingw_qh@ccnew.com执业证书编号：F3066473 投资咨询编号：Z0014838 上交所期权策略顾问：YZ16008281 本期观点 品种 主要逻辑 策略建议 趋势策略 波动率策略 股指期权 本周A股依旧弱势震荡整理，大盘股强于中小盘。沪深300指数日线先抑后扬，三彩K线指标转为蓝色；周线收阴，周三彩K线指标维持绿色。IF期货当月合约期现基差贴水标的先扩后缩，次月合约贴水当月合约缩小。期权IO持仓量回升，成交量萎缩，期权成交量PCR、期权持仓量PCR都下降，期权隐含波动率微升，沪深300指数标的跌破9月看跌期权最大持仓量行权价格。中证1000指数底部弱势震荡，日三彩K线指标维持绿色；周线三连阴，周三彩K线指标转为绿色。IM期货当月合约期现基差贴水标的缩小,次月合约贴水当月合约缩小,期权成交量PCR上升，期权MO成交量萎缩，持仓量回升,期权持仓量PCR下降,期权隐含波动率上升,看跌期权最大持仓量行权价格下移。上证50指数先抑后扬，日三彩K线指标转为红色；周线二连阳，周三彩K线指标维持蓝色。IH期货当月合约期现基差贴水标的先扩后缩，次月合约贴水当月合约扩大。期权HO成交量萎缩，持仓量回升，期权成交量PCR、期权持仓量PCR都上升，隐含波动率先升后降，上证50看涨期权最大持仓量行权价格下降。8月28日（周三）是上交所、深交所ETF期权8月合约最后交易日。 逢低买入牛市看涨价差 卖出期权宽跨式策略做空波动率 1 3 目录 2 Content 沪深300股指期权（IO）中证1000股指期权（MO）上证50股指期权（HO） 1沪深300股指期权（IO） 沪深300指数周K线图 沪深300指数周线收阴，周三彩K线指标维持绿色 数据来源：文华财经 沪深300指数日K线图 沪深300指数日线先抑后扬，三彩K线指标转为蓝色 数据来源：文华财经 沪深300股指期权当月期权T型报价 300股指期权2409合约看涨、看跌最大持仓量行权价格 分别是3400、3350，期权最痛点3400 数据来源：咏春 沪深300股指期权隐含波动率 股指期权隐含波动率微升 数据来源：策略星学院 当月IF期货与沪深300指数基差统计 沪深300当月合约基差图（当月合约—标的） 4,500.0000 4,000.0000 3,500.0000 3,000.0000 2,500.0000 2,000.0000 数据来源：Wind 2022-08-05 2022-08-18 2022-08-31 2022-09-14 2022-09-27 2022-10-17 2022-10-28 2022-11-10 2022-11-23 2022-12-06 2022-12-19 2022-12-30 IF期货当月合约期现基差贴水标的先扩后缩 2023-01-13 2023-02-02 2023-02-15 2023-02-28 2023-03-13 2023-03-24 2023-04-07 2023-04-20 2023-05-08 2023-05-19 2023-06-01 2023-06-14 2023-06-29 2023-07-12 2023-07-25 2023-08-07 2023-08-18 2023-08-31 2023-09-13 2023-09-26 2023-10-17 2023-10-30 2023-11-10 2023-11-23 2023-12-06 2023-12-19 2024-01-02 2024-01-15 2024-01-26 2024-02-08 2024-02-29 2024-03-13 2024-03-26 2024-04-10 基差（期货-标的）【右】 沪深300收盘价【左】 2024-04-23 2024-05-09 2024-05-22 2024-06-04 2024-06-18 2024-07-01 2024-07-12 2024-07-25 2024-08-07 180.00 130.00 80.00 30.00 -20.00 -70.00 2024-08-20 IF期货当月与近月价差统计 沪深300月间价差图（次月—当月） 4,500.0000 4,000.0000 3,500.0000 3,000.0000 2,500.0000 2,000.0000 数据来源：Wind 2022-08-05 2022-08-18 2022-08-31 2022-09-14 2022-09-27 2022-10-17 2022-10-28 2022-11-10 2022-11-23 2022-12-06 2022-12-19 2022-12-30 2023-01-13 2023-02-02 2023-02-15 2023-02-28 次月合约贴水当月合约缩小 2023-03-13 2023-03-24 2023-04-07 2023-04-20 2023-05-08 2023-05-19 2023-06-01 2023-06-14 2023-06-29 2023-07-12 2023-07-25 2023-08-07 2023-08-18 2023-08-31 2023-09-13 2023-09-26 2023-10-17 2023-10-30 2023-11-10 2023-11-23 2023-12-06 2023-12-19 2024-01-02 2024-01-15 2024-01-26 2024-02-08 2024-02-29 2024-03-13 月间价差（次月-当月）【右】 沪深300收盘价【左】 2024-03-26 2024-04-10 2024-04-23 2024-05-09 2024-05-22 2024-06-04 2024-06-18 2024-07-01 2024-07-12 2024-07-25 2024-08-07 150 130 110 90 70 50 30 10 -10 -30 -50 2024-08-20 沪深300股指期货持仓量、成交量统计 沪深300股指期货成交持仓图 沪深300股指期货成交量【右】 沪深300收盘价【左】 4,500.0000 4,000.0000 3,500.0000 3,000.0000 2,500.0000 2,000.0000 1,500.0000 1,000.0000 500.0000 0.0000 数据来源：Wind 2022-08-05 2022-08-18 2022-08-31 2022-09-14 2022-09-27 2022-10-17 2022-10-28 2022-11-10 2022-11-23 2022-12-06 沪深300股指期货成交量萎缩，持仓量减少 2022-12-19 2022-12-30 2023-01-13 2023-02-02 2023-02-15 2023-02-28 2023-03-13 2023-03-24 2023-04-07 2023-04-20 2023-05-08 2023-05-19 2023-06-01 2023-06-14 2023-06-29 2023-07-12 2023-07-25 2023-08-07 2023-08-18 2023-08-31 2023-09-13 2023-09-26 2023-10-17 2023-10-30 2023-11-10 2023-11-23 2023-12-06 2023-12-19 2024-01-02 2024-01-15 2024-01-26 2024-02-08 2024-02-29 沪深300股指期货持仓量【右】 2024-03-13 2024-03-26 2024-04-10 2024-04-23 2024-05-09 2024-05-22 2024-06-04 2024-06-18 2024-07-01 2024-07-12 2024-07-25 2024-08-07 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2024-08-20 沪深300股指期权持仓量、成交量统计 沪深300股指期权成交持仓图 沪深300股指期权成交量【右】 沪深300收盘价【左】 沪深300股指期权持仓量【右】 4,500.0000 4,000.0000 3,500.0000 3,000.0000 2,500.0000 2,000.0000 1,500.0000 1,000.0000 500.0000 0.0000 数据来源：Wind 2022-08-05 2022-08-18 2022-08-31 2022-09-14 2022-09-27 2022-10-17 2022-10-28 2022-11-10 2022-11-23 2022-12-06 2022-12-19 2022-12-30 2023-01-13 2023-02-02 2023-02-15 IO期权持仓量回升，成交量萎缩 2023-02-28 2023-03-13 2023-03-24 2023-04-07 2023-04-20 2023-05-08 2023-05-19 2023-06-01 2023-06-14 2023-06-29 2023-07-12 2023-07-25 2023-08-07 2023-08-18 2023-08-31 2023-09-13 2023-09-26 2023-10-17 2023-10-30 2023-11-10 2023-11-23 2023-12-06 2023-12-19 2024-01-02 2024-01-15 2024-01-26 2024-02-08 2024-02-29 2024-03-13 2024-03-26 2024-04-10 2024-04-23 2024-05-09 2024-05-22 2024-06-04 2024-06-18 2024-07-01 2024-07-12 2024-07-25 2024-08-07 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2024-08-20 沪深300股指期权PCR统计 4,500.0000 4,000.0000 沪深300股指期权PCR图 沪深300股指期权成交量PCR【右沪深300收盘价【左】 沪深300股指期权持 3,500.0000 3,000.0000 2,500.0000 2,000.0000 1,500.0000 1,000.0000 500.0000 8-05 18 0.0000 数据来源：Wind 本周期权成交量PCR、期权持仓量PCR都下降 沪深300股指期权近月合约最大持仓量行权价位统计 沪深300股指期权最大持仓行权价图 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 数据来源：Wind 2022-08-05 2022-08-18 2022-08-31 2022-09-14 2022-09-27 2022-10-17 2022-10-28 沪深300指数标的跌破9月看跌期权最大持仓量行权价格 2022-11-10 2022-11-23 2022-12-06 2022-12-19 2022-12-30 2023-01-13 2023-02-02 2023-02-15 2023-02-28 2023-03-13 2023-03-24 2023-04-07 2023-04-2