股指期货周报：美联储即将开启降息进程，港股短期有望受益

证券研究报告 周报 美联储即将开启降息进程，港股短期有望受益 股指期货 2024-08-26星期一 市场回顾： 上周港股股指期货价格延续回升走势，至周末8月份恒指期货价格涨幅 1.21%，科技指数期货涨幅0.4%；当周8月份恒指期货持仓量涨幅-4.66%， 8月份科技指数期货持仓量涨幅-1.05%；当周8月份恒指期货贴水23.90 点，基差较前周升高30.06点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货一周延续回升走势，至周末时道指期货价格涨幅1.17%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为1.33%和0.94%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅-1.10%，纳指持仓涨幅-1.16%。三大股指的期货中道指期货基差快速回落48.32点至升水 97.92点，纳指100期货升水55.88点，较前周上升-39.60点。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；海外央行最新动向； 部分国内外经济数据。 投资建议： 受到美联储降息预期基本确定的利好影响，能够看到近期作为受海外利率政策相对敏感的港股，其股指出现了连续的回升。我们认为伴随着海外降息周期来临，由此国内货币政策空间能够得到加大，港股相对便宜的估值意味着将有更好的回升机遇，在短期之内港股在资金面和情绪面上都有支撑，当前的修复行情有望持续。基于对市场环境的判断，我们对于港股未来的走势我们抱有相对谨慎乐观的态度，短期仍然仍建议投资者关注股指的重要支撑位，中长期来说期待未来更多国内政策红利释放提振市场投资者信心。我们建议投资基调应以寻找结构性机会为主，在板块配置方面短期内建议建议攻守兼备。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.大类资产表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 海外央行最新动向8 部分国内外经济数据9 三、投资观点9 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格延续回升走势，至周末8月份恒指期货价格涨幅1.21%，科技指数期货涨幅0.4%；当周8月份恒指期货持仓量涨幅-4.66%，8月份科技指数期货持仓量涨幅-1.05%；当周8月份恒指期货贴水23.90点，基差较前周 升高30.06点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货一周延续回升走势，至周末时道指期货价格涨幅1.17%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为1.33%和0.94%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅-1.10%，纳指持仓涨幅-1.16%。三大股指的期货中道指期货基差快速回落48.32点至升水97.92点，纳 指100期货升水55.88点，较前周上升-39.60点。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.大类资产表现 上周港股市场回升，至周末收盘恒指一周涨幅1.04%，国企指数涨幅-0.50%，科技指数涨幅0.28%。行业板块中综合板块和金融板块上涨较多，涨幅分别为3.45%和1.96%，必选消费、医疗业分别下降3.53%和4.77%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周增加1.7%，科技指数2倍反向ETF份额大幅上涨17.31%。 上周美股延续反弹走势，投资者风险偏好显著增强，至周末道指涨幅1.27%，标普500涨幅1.45%，纳指涨幅1.40%；中概股指数涨幅-1.53%。标普行业板块方面，上周除能源板块之外其它标普一级行业板块上涨，传统板块表现相对较好，地产、材料板块领涨，涨幅分别为3.63%和2.39%。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额市 2024-08-25恒生指数17,612.10 （%） 1.04 （%） -10.97 （亿 恒生中国国有企业2,388.23 -0.50 恒生科技3,468.94 0.28 道琼斯工业指数41,17 标普500 纳斯达克指数纳斯 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称 收盘价 2024-08-25 当周涨跌幅当月涨跌幅年初以来 涨跌幅 （%） 年初以来相对恒 指涨跌幅 （%） 当周成交额 （亿） 市盈率 （%） （%） 综合企业金融业电讯业 非必需性消费原材料业 资讯科技业工业 能源业 地产建筑业公用事业必需性消费医疗保健业 1,330.32 3,111.03 1,521.27 2,047.16 6,688.99 9,927.68 895.96 11,893.27 1,331.12 5,402.07 11,583.88 6,755.91 1.96 1.59 1.57 1.06 0.93 0.19 -0.93 -1.38 .87 .53 .77 75 99 -0.92 -0.52 1 -0.40 0.35 -0.66 83 -3.73 0.23 .52 .56 -23.72 -27.66 -5.77 0.96 12.95 -17.45 13.41 9.76 -5.92 28.30 -21.84 7.25 -27.04 -30.97 22.45 558.57 68.72 429.06 89.75 1,162.24 145.33 164.35 144.65 95.47 83.31 243.11 3.53 5.15 11.79 20.55 14.25 23.60 11.10 7.55 11.49 11.85 15.70 33.81 0. 2.2 3.15 0. 0. -4 -3 -1 3.45 表3：上周港股各行业板块涨跌 -216 .46 4.27 .2 6 14.14 - 1613-231 .7 3 .0 8 .61.61 -18 10 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 代码 名称 标的资产 收盘价 当周涨跌年初以来相对恒近6个月回幅指涨跌幅报 基金份额 基金份额较前周变化 当周成交每股净值 基金规模 净值变化 2024-08-25 （%）（%）（%） （百万份） （%） （亿）（港元） （百万港元） （百万港元） 274.27 110.93 3033 南方恒生科技 恒生科技 3.41 0.41 -10.89 2.46 8165.40 -0.06 3.41 27868.51 58.17 7226 XL二南方恒科 恒生科技 2.86 0.56 -28.67 -4.52 3291.24 -2.85 94.9731.37 2.86 9402.09 -248.96 17.31 23.55 7200 FL二南方恒指 恒生指数 3.15 2.21 -0.03 10.07 1534.40 -4.48 9.72 3.15 4836.89 -108.25 3088 华夏恒生科技 恒生科技 4.40 0.27 -10.72 2.72 354.60 0.06 4.40 4.41 1562.62 5.13 3067 安硕恒生科技 恒生科技 7.30 0.27 -10.50 2.81 1239.90 0.00 4.08 7.31 9059.33 25.42 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1798.00 1.32 16.55 0.00 320.40 0.00 1.59 0.00 0.00 0.00 3188 华夏沪深三百 沪深300 37.44 -0.69 -5.40 -3.55 336.90 0.00 1.36 37.52 12639.14 3.03 2823 安硕A50 富时中国A50 12.55 0.80 0.75 2.15 1214.00 0.83 1.18 12.61 15306.11 333.41 3032 恒生科技ETF 恒生科技 3.46 0.52 -10.76 2.59 814.36 0.00 0.87 3.46 2814.33 7.69 7299 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRolling 10.75 2.38 28.59 40.38 84.20 -0.94 0.73 10.89 916.81 -2.58 3037 南方恒指ETF 恒生指数 18.23 1.05 4.82 8.83 69.70 0.00 0.50 18.25 1272.05 13.26 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数 1.90 2.15 6.75 14.62 165.60 1.91 315.80 -15.82 7588 FI二南方国指（反向） 恒生中国企业指数 4.41 -1.96 -27.60 -22.06 8.00 -6.76 0.00 0.360.19 4.41 35.25 -0.83 3066 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 22.78 4.11 28.14 16.26 18.39 2.79 0.19 23.76 436.95 37.36 2845 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指 62.26 2.07 -21.63 -8.15 15.85 -2.16 0.12 62.52 990.91 -18.86 3068 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 14.17 2.02 1.26 -12.75 8.24 0.10 14.57 120.02 12.23 7300 FI南方恒指（反向） 恒生指数 5.55 -1.16 -10.04 -8.10 16.80 6.460.00 0.08 5.55 93.21 -1.18 2820 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 41.58 -3.66 -29.93 -11.47 7.75 -1.90 0.01 42.24 327.40 -15.58 3040 GX中国 MSCI中国(美元) 25.10 0.32 1.62 6.86 203.40 -0.68 0.00 25.24 5133.21 -2.34 额 2800盈富基金恒生指数18.211.113.528.747400.99 2828恒生中国企业恒生中国企业指数63.920.887.1910.64343.56 1.70 -1.62 18.20134706.203597.36 63.9421968.51-158.92 7552XI二南方恒科（反向）恒生科技6.51-0.99-4.23-13.92187.00 7500FI二南方恒指（反向）恒生指数5.24-2.33-18.93-17.41300.00 14.68 6.511217.87170.89 10.375.241573.23165.85 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 名称 收盘价 2024-08-25 当周涨跌幅 （%） 年初以来涨跌幅年初以来相对标普市盈率 500指数涨跌幅 （%）（%） 房地产271.96 材料584.17 可选消费1,503.57 工业1,092.68 医疗保健1,810.72 日常消费875.63 金融737.63 公用事业381.64 通讯服务303.07 信息技术4,362.95 能源688.81 -10.0337.61 39 2.10 1.78 1.73 1.60 1.53 1.21 1.21 1.07 -0.50 17.04 19.33 49.54 31.43 14.20 12.39 29.47 6.46 90.17 100.86 2.45 2. 3.63 -9.8732.18 -12.10