股指期货周报：恒指震荡，期待美联储降息后利好港股流动性

证券研究报告 周报 恒指震荡，期待美联储降息后利好港股流动性 股指期货 2024-09-16星期一 市场回顾： 上周港股股指期货价格回落，至周末9月份恒指期货价格涨幅-0.39%，科技指数期货涨幅-0.49%；当周恒指期货持仓量增幅-0.11%，科技指数持仓量增幅1.30%；当周恒指期货升水5.91点，基差较前周升高7.21点。美股股指期货方面，上周三大股指期货反弹，至周末时道指期货价格涨幅2.52%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为3.88%和5.81%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅-2.61%，纳指持仓涨幅-5.11%。三大股指的期货中道指期货基差回升55.63点至贴水31.22点，纳指100期货贴水 11.08点，较前周回升32.73点。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；海外央行最新动向； 部分国内外经济数据。 投资建议： 上周港股转为震荡行情，可选消费板块的交易量远超其他板块，成为维持指数的重要因素。上周美股市场再现反转，周三在英伟达利好消息的带动下大盘开启强劲反弹，高估值板块表现好于传统板块。由于目前海外市场的高位震荡叠加港股目前的估值优势，短期内港股有望在美联储降息后受到更多海外资金的关注，我们相信这将在短期内为港股带来一定的增量资金，有助于后续港股估值在短期的局部修复，不过由于近期国内经济数据已显示出当前国内经济整体仍处于去杠杆期间，中长期来说港股估值的修复仍然需要更多的国内政策支持以及经济基本面数据的改善作为支撑。基于对市场环境的判断，我们对于港股未来的走势抱有相对谨慎乐观的态度，短期仍然仍建议投资者关注股指的重要支撑位，中长期来说期待未来更多国内政策红利释放提振市场投资者信心。我们建议投资基调应以寻找结构性机会为主，在板块配置方面短期内建议攻守兼备。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.大类资产表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 海外央行最新动向8 部分国内外经济数据9 三、投资观点10 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格回落，至周末9月份恒指期货价格涨幅-0.39%，科技指数期货涨幅-0.49%；当周恒指期货持仓量增幅-0.11%，科技指数持仓量增幅1.30%；当周恒指期货升水5.91点，基差较前周升高7.21点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货反弹，至周末时道指期货价格涨幅2.52%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为3.88%和5.81%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅-2.61%，纳指持仓涨幅-5.11%。三大股指的期货中道指期货基差回升55.63点至贴水31.22点，纳指100期货贴水 11.08点，较前周回升32.73点。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.大类资产表现 上周港股市场震荡，至周末收盘恒指一周涨幅-0.43%，国企指数涨幅-3.00%，科技指数涨幅-0.23%。上周港股一级行业板块多数下跌，医疗板块和可选消费板块上涨1.58%和0.43%，能源业受全球能源价格走低等因素影响，一周下跌6.85%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周减少 2.43%，恒指2倍反向ETF份额减少14.32%。 上周美股出现反弹，至周末道指涨幅2.60%，标普500涨幅4.02%，纳指涨幅5.95%；中概股指数涨幅1.03%。标普行业板块方面，上周科技板块领涨，信息技术板块和通讯服务板块分别上涨7.33%和4.27%，能源行业涨幅-0.74%，为当周唯一下跌的一级行业板块。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额市 2024-09-15恒生指数17,369.09 （%） -0.43 （%） -12.19 （亿 恒生中国国有企业2,249.09 -3.00 恒生科技3,479.80 -0.23 道琼斯工业指数41,39 标普500 纳斯达克指数纳斯 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价 2024-09-15 当周涨跌幅当月涨跌幅年初以来 涨跌幅 （%） 年初以来相对恒 指涨跌幅 （%） 当周成交额 （亿） 市盈率 （%） （%） 医疗保健业非必需性消费原材料业 资讯科技业金融业 电讯业综合企业 地产建筑业公用事业工业 必需性消费能源业 7,008.96 2,074.81 6,148.84 9,940.33 3,036.26 1,447.47 1,316.24 1,311.79 5,169.84 846.74 11,382.55 10,578.92 1.58 0.43 0.29 -0.20 -0.56 -1.62 -2.13 -2.52 -2 -3 -3 0.08 -1.04 -7.27 -2.17 -2.94 -5.95 -4.22 -5.09 -4.33 -5.31 -6.02 -14.55 95 98 7.30 1 1.76 10.62 -3.49 71 5.81 -7.96 05 17.07 -26.83 -14.87 5.41 11.33 -0.12 8.73 -5.38 -21.59 3.92 -9.85 -26.94 15.18 295.74 1,056.09 100.26 662.68 717.14 110.73 27.69 175.00 143.52 154.27 96.13 316.57 30.42 20.14 13.09 26.86 4.93 11.17 3.98 8.62 11.02 10.81 15.30 6.61 -6.85 .84 .16 .84 -25. -19. 3.22 -12. -24. 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 代码 名称 标的资产 收盘价 当周涨跌年初以来相对恒近6个月回幅指涨跌幅报 基金份额 基金份额较前周变化 当周成交每股净值 基金规模 净值变化 2024-09-15 （%）（%）（%） （百万份） （%） （亿）（港元） （百万港元） （百万港元） -2.43 384.79 -5.67-2.641.75-4.44-14.32 7200 FL二南方恒指 恒生指数 3.08 -0.39 -0.97 7.97 1525.60 13.12 3.08 4693.36 175.82 3067 安硕恒生科技 恒生科技 7.33 0.27 -8.69 -1.27 1188.90 4.780.00 3.83 7.33 8713.80 -21.76 3188 华夏沪深三百 沪深300 35.92 -2.34 -7.95 -9.93 334.05 -0.31 3.36 35.85 11975.73 -406.65 2823 安硕A50 富时中国A50 11.93 -2.61 -2.97 -4.32 1206.00 -0.33 1.56 11.92 14378.90 -490.19 3032 恒生科技ETF 恒生科技 3.45 -0.58 -9.49 -1.47 812.41 -0.02 1.35 3.47 2815.81 -7.55 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1853.00 2.72 21.65 0.00 320.40 0.00 1.24 0.00 0.00 0.00 7299 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRolling 11.32 5.01 37.01 29.65 81.80 0.66 11.17 913.99 0.53 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数 1.83 -1.19 3.89 8.75 157.60 -2.85 0.00 0.58 1.82 287.08 -3.03 2845 GX中国电车 Solactive中国电动车及电池净收益指 63.60 -1.46 -18.44 -13.19 15.30 0.32 64.72 990.29 -23.68 3066 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 21.50 1.70 22.18 -18.95 18.39 -2.24 0.00 0.28 22.13 406.89 25.43 7588 FI二南方国指（反向） 恒生中国企业指数 4.56 0.40 -23.54 -17.08 8.00 0.00 0.23 4.58 36.60 0.29 7300 FI南方恒指（反向） 恒生指数 5.60 0.09 -7.69 -6.96 16.80 0.00 0.18 5.60 94.11 0.32 3037 南方恒指ETF 恒生指数 18.13 0.11 5.65 7.62 62.70 0.06 18.12 1136.06 -128.44 3088 华夏恒生科技 恒生科技 4.41 -0.09 -9.00 -1.34 354.20 -10.04 -0.06 0.04 4.42 1565.63 -4.71 3068 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 12.40 -2.75 -10.37 -38.32 8.74 0.00 0.01 12.72 111.20 2.58 3040 GX中国 MSCI中国(美元) 24.32 -0.49 -0.21 2.07 193.80 0.00 0.01 24.24 4697.91 -41.07 2820 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 42.00 -0.33 -27.76 -15.00 7.70 0.00 0.01 41.85 322.28 -4.91 额 2800盈富基金恒生指数18.07-0.114.127.557416.99 2828恒生中国企业恒生中国企业指数62.72-0.326.547.67325.14 3033南方恒生科技恒生科技3.41-0.29-9.47-1.607990.40 7226XL二南方恒科恒生科技2.84-0.77-27.61-11.193340.44 7552XI二南方恒科（反向）恒生科技6.460.62-3.56-5.10180.60 7500FI二南方恒指（反向）恒生指数5.330.09-16.14-15.22277.60 18.07134060.66-3522.48 144.8662.8120421.00-1293.81 68.823.4227344.75-814.77 29.732.859528.2798.31 23.036.451164.18-48.01 13.835.341481.25-236.80 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 名称 收盘价 2024-09-15 当周涨跌幅 （%） 年初以来涨跌幅年初以来相对标普市盈率 500指数涨跌幅 （%）（%） 信息技术可选消费通讯服务工业 房地产公用事业材料 医疗保健日常消费金融 能源 4,287.61 1,546.78 297.96 1,101.79 282.64 396.53 582.52 1,816.48 897.32 738.49 651.79 53.83 4.27 3.70 3.41 3.38 3.16 1.44 1.11 0.48 -0.74 32.52 21.63 10.61 18.99 14.57 15.17 29.6