股指期货周报：美联储降息50基点，或给港股带来更多海外资金

证券研究报告 周报 美联储降息50基点，或给港股带来更多海外资金 股指期货 2024-09-23星期一 市场回顾： 上周港股股指期货价格延续反弹势头，至周末9月份恒指期货价格涨幅5.23%，科技指数期货涨幅6.53%；当周恒指期货持仓量增幅10.37%，科技指数持仓量增幅-6.27%；当周恒指期货升水24.43点，基差较前周升高18.52点。美股股指期货方面，上周三大股指期货反弹，至周末时道指期货价格涨幅2.45%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为2.35%和2.55%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅7.51%，纳指持仓涨幅-0.70%。三大股指的期货中道指期货基差回升341.42点至贴水372.64点， 纳指100期升水224.01点，较前周回升235.09点。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；海外央行最新动向； 部分国内外经济数据。 投资建议： 上周港股受到美联储降息利好影响，投资者情绪面改善，恒指延续了反弹势头，所有主要板块均出现不同程度的上涨，地产等受利率影响更大的板块涨幅更好。当周海外市场最大的变化是美联储宣布降息50基点，从议息会议后美股的短期走势来看，当前海外市场对于降息在情绪面的反应是积极的，美股中部分对利率更敏感的传统板块表现相对较好，包括金融、工业等板块，我们认为这些板块受益于降息，在经济软着陆的大前提下预计将在中短期内有不错的表现。对于港股来说，由于目前海外市场的高位震荡叠加港股目前的估值优势，短期内港股有望受到更多海外资金的关注，我们相信这将在短期内为港股带来一定的增量资金，有助于后续港股估值在短期的局部修复。基于对市场环境的判断，我们对于港股未来的走势抱有相对谨慎乐观的态度，短期仍然仍建议投资者关注股指的重要支撑位，中长期来说期待未来更多国内政策红利释放提振市场投资者信心。美联储降息进程已经开启，降息开启后港股或在短期受益于由此带来的资金面改善，我们建议投资基调应以寻找结构性机会为主，在板块配置方面短期内建议攻守兼备。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.大类资产表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 海外央行最新动向8 部分国内外经济数据9 三、投资观点9 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格延续反弹势头，至周末9月份恒指期货价格涨幅5.23%，科技指数期货涨幅6.53%；当周恒指期货持仓量增幅10.37%，科技指数持仓量增幅-6.27%；当周恒指期货升水24.43点，基差较前周升高18.52点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货反弹，至周末时道指期货价格涨幅2.45%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为2.35%和2.55%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅7.51%，纳指持仓涨幅-0.70%。三大股指的期货中道指期货基差回升341.42点至贴水372.64点，纳指100期升水 224.01点，较前周回升235.09点。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.大类资产表现 上周港股市场震荡，至周末收盘恒指一周涨幅5.12%，国企指数涨幅3.85%，科技指数涨幅6.44%。上周港股所有一级行业板块上涨，原材料板块和可选消费板块领涨，上涨幅度达到9.25%和7.16%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周增加0.35%，恒指2倍反向ETF份额快速增加17.58%。 上周美股出现上涨，至周末道指涨幅1.62%，标普500涨幅1.36%，纳指涨幅1.49%；中概股指数涨幅3.90%。标普行业板块方面，上周传统板块领涨，能源板块和通讯服务板块分别上涨3.79%和3.70%，必选消费和房地产板块下跌1.24%和1.31%。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额市 2024-09-22恒生指数18,258.57 （%） 5.12 （%） -7.70 （亿 恒生中国国有企业2,335.78 3.85 恒生科技3,703.84 6.44 道琼斯工业指数42,06 标普500 纳斯达克指数纳斯 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 原材料业 非必需性消费地产建筑业综合企业 必需性消费医疗保健业金融业 资讯科技业能源业 工业 公用事业电讯业 6,717.80 2,223.47 1,389.76 1,380.21 11,921.45 7,305.58 3,155.52 10,308.57 10,928.33 874.14 5,300.12 1,471.64 6 3 4.23 3.93 3.70 3.30 3.24 2.52 1.67 1.31 6 0.55 0.44 -1.57 4.31 0.88 1.45 -11.73 -2.25 -1.92 -4.38 17 -6.75 .93 1.20 .50 .77 5.76 17.41 2 -4.98 8.48 12.47 10.12 -13.85 -22.04 -5.91 -28.61 -28.88 -1.34 10.31 13.83 -12.09 1.37 5.36 93.84 192.62 25.31 87.37 228.17 578.46 457.91 139.22 109.94 92.52 67.26 14.34 21.39 9.16 4.15 16.01 31.71 5.11 27.85 6.84 11.21 11.28 11.34 （%） （%） 市盈率 当周成交额 （亿） 年初以来相对恒 指涨跌幅 （%） 当周涨跌幅当月涨跌幅年初以来 涨跌幅 （%） 收盘价 2024-09-22 名称 0.93 .05 -21 -21 -14 .23 4.7 4.8 5.94 7.16 9.25 1,116.55 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 代码 名称 标的资产 收盘价 当周涨跌年初以来相对恒近6个月回基金份额基金份额较前当周成交每股净值 幅指涨跌幅报 周变化额 基金规模净值变化 2024-09-22（%） （%） （%）（百万份） （%） （亿）（港元）（百万港元）（百万港元） 2800盈富基金 恒生指数 18.94 4.81 4.01 14.38 7442.99 18.97141195.06 7134.40 0.35 274.94 2828 恒生中国企业 恒生中国企业指数 65.08 5.29 7.06 12.76 331.62 65.06 21574.30 1153.30 3033 南方恒生科技 恒生科技 3.64 6.62 -8.57 7.58 7949.90 1.99 -0.51 98.9042.14 3.64 28951.15 1606.40 -4.5415.50 326.40 7200 FL二南方恒指 恒生指数 3.39 10.07 3.98 22.68 -6.14 11.96 3.40 4872.95 179.60 3067 安硕恒生科技 恒生科技 7.78 6.07 -8.25 7.94 1432.001171.95 -1.43 6.07 7.80 9141.91 428.11 3188 华夏沪深三百 沪深300 36.34 1.17 -12.07 -6.57 334.95 0.27 1.38 36.60 12260.51 284.78 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1878.00 1.35 18.10 0.00 320.40 0.00 1.36 0.00 0.00 0.00 3032 恒生科技ETF 恒生科技 3.67 6.26 -8.93 7.71 811.88 -0.07 1.23 3.69 2994.46 178.64 2823 安硕A50 富时中国A50 12.10 1.42 -6.77 -1.95 1206.00 0.00 1.15 12.11 14601.16 222.27 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数 2.01 9.95 9.20 23.17 166.40 5.58 0.74 2.02 335.61 48.53 7299 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRolling 11.62 2.65 35.47 36.50 77.80 -4.89 0.53 11.74 913.04 -22.18 3066 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 23.50 9.30 28.50 -8.06 18.39 0.00 0.28 23.21 426.80 19.91 3088 华夏恒生科技 恒生科技 4.69 6.25 -8.41 7.84 349.60 -1.30 0.19 4.70 1644.27 78.64 7588 FI二南方国指（反向） 恒生中国企业指数 4.13 -9.51 -36.20 -26.60 8.00 0.00 0.18 4.12 32.94 -3.67 7300 FI南方恒指（反向） 恒生指数 5.33 -4.91 -17.53 -12.66 16.80 0.00 0.14 5.32 89.35 -4.76 3068 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 13.48 8.71 -7.62 -28.45 8.74 0.00 0.09 13.32 116.40 5.20 2845 GX中国电车 Solactive中国电动车及电池净收益指 64.92 2.08 -21.93 -10.73 15.30 0.00 0.07 65.19 997.38 21.94 2820 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 42.78 1.86 -31.60 -7.63 7.70 0.00 0.02 42.59 327.91 3.27 3037 南方恒指ETF 恒生指数 19.01 4.85 5.66 14.58 62.70 0.00 0.02 19.04 1193.80 57.73 3040 GX中国 MSCI中国(美元) 25.38 4.36 -1.00 7.46 193.80 0.00 0.01 25.20 4883.31 165.64 7226XL二南方恒科恒生科技3.2012.60-23.476.353188.84 7552XI二南方恒科（反向）恒生科技5.70-11.70-20.28-20.59208.60 7500FI二南方恒指（反向）恒生指数4.83-9.37-29.39-25.27 17.58 34.413.2210270.62742.34 26.755.671182.6218.43 18.104.811568.5287.27 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 名称 收盘价 2024-09-22 当周涨跌幅 （%） 年初以来涨跌幅年初以来相对标普市盈率 500指数涨跌幅 （%）（%） 能源676.50 通讯服务308.98 金融755.81 可选消费1,582.22 工业1,124.10 公用事业404.37 材料591.37 信息技术4,329.40 医疗保健1,805.90 日常消费886.21 房地产278.92 -13.8611.62 0.62 34 29 2.02 1.98 1.52 0.