股指期货周报：受益美国降息临近，港股短期延续反弹

证券研究报告 周报 受益美国降息临近，港股短期延续反弹 股指期货 2024-09-02星期一 市场回顾： 上周港股股指期货价格延续回升走势，至周末9月份恒指期货价格涨幅 2.2%，科技指数期货涨幅2.58%；当周8月份恒指期货贴水-39.07点，基 差较前周升高9.03点。美股股指期货方面，上周三大股指期货一周行情小幅分化，至周末时道指期货价格涨幅0.93%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为0.15%和-0.85%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅3.76%，纳指持仓涨幅-2.94%。三大股指的期货中道指期货基差快速回落-21.00点至升水76.92点，纳指100期货升水19.86点，较前周上升- 36.02点。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；海外央行最新动向； 部分国内外经济数据。 投资建议： 上周港股延续了前周的上涨趋势，港股一周表现良好。从板块情况来看，部分高估值板块显著受益，市场出现板块轮动现象，前期较为强势的高股息板块本周表现相对疲弱。目前美股仍处于短期的调整期，在此期间港股或由于其相对低廉的估值受到海外资金的关注，我们相信这将在短期内为港股带来一定的增量资金，有助于后续港股估值在短期的局部修复。基于对市场环境的判断，我们对于港股未来的走势我们抱有相对谨慎乐观的态度，短期仍然仍建议投资者关注股指的重要支撑位，中长期来说期待未来更多国内政策红利释放提振市场投资者信心。我们建议投资基调应以寻找结构性机会为主，在板块配置方面短期内建议攻守兼备。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.大类资产表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 海外央行最新动向8 部分国内外经济数据9 三、投资观点9 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格延续回升走势，至周末9月份恒指期货价格涨幅2.2%，科技指数期货涨幅2.58%；当周8月份恒指期货贴水-39.07点，基差较前周升 高9.03点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货一周行情小幅分化，至周末时道指期货价格涨幅0.93%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为0.15%和-0.85%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅3.76%，纳指持仓涨幅-2.94%。三大股指的期货中道指期货基差快速回落-21.00点至升水76.92点，纳指100期货升水19.86点，较前周上升-36.02点。 表1：上周股指期货走势 收盘价当周涨跌幅 2024-08-30（%） 当周成交量 （手） 持仓量 （手） 持仓量涨 跌率 （ 基差 基差 恒生指数240917,950.002.204,436.32125 H股指数24096,315.001.857,545 恒生科技指数24093,573.002.58 道琼斯期货小型标普500期货小型纳斯达 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.大类资产表现 上周港股市场回升，至周末收盘恒指一周涨幅2.14%，国企指数涨幅0.63%，科技指数涨幅2.64%。行业板块中必选消费板块和能源板块上涨较多，涨幅分别为4.56%和4.10%，工业、原材料板块分别下降-0.19%和-0.87%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周增加0.24%，恒指2倍反向ETF份额上涨9.6%。 上周美股反弹势头减弱，三大指数行情出现分化，至周末道指涨幅0.94%，标普500涨幅0.24%，纳指涨幅-0.92%；中概股指数涨幅-0.22%。标普行业板块方面，上周传统价值板块显著好于科技板块，金融、工业板块领涨，涨幅分别为2.92%和1.66%，通讯服务和信息技术板块走低，跌幅达到0.7%和1.48%。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额 市盈率 2024-08-30 （%） （%） （亿） 恒生指数17,989.07 2.14 -9.06 5,510.72 9.05 恒生中国国有企业2,403.24 0.63 -1.22 1,097.01 - 恒生科技3,560.61 2.64 -13.76 1,565.14 24.46 道琼斯工业指数41,563.08 0.94 25.39 2,263.12 30.42 标普5005,648.40 0.24 47.11 12,983.99 27.91 纳斯达克指数17,713.62 -0.92 69.24 10,320.25 45.48 纳斯达克中国金龙指数5,608.30 -0.22 -16.34 - 20.67 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 代码名称标的资产收盘价当周涨跌年初以来相对恒近6个月回 基金份额基金份额较前当周成交 每股净值基金规模净值 幅指涨跌幅报周变化额 2024-08-30（%）（%）（%）（百万份）（%）（亿）（港元）（百万港 2800盈富基金恒生指数18.612.203.6512.317418.990.24302.1918.59 2828恒生中国企业恒生中国企业指数65.141.917.0814.16350.922.14115.81 3033南方恒生科技恒生科技3.502.46-10.834.348135.40-0.379 7226XL二南方恒科恒生科技3.004.90-27.22-0.993332.441.25 7552XI二南方恒科（反向）恒生科技6.14-5.69-12.07-16.93186.20 7500FI二南方恒指（反向）恒生指数5.01-4.48-24.93-23.19328.8 7200FL二南方恒指恒生指数3.294.442.3418.21 3067安硕恒生科技恒生科技7.512.88-10.044 2823安硕A50富时中国A5012.580.24-1.21 3188华夏沪深三百沪深30037.620.48 3032恒生科技ETF恒生科技3.552.60 2840SPDR金ETF倫敦黃金定盤價1816.50 7288FL二南方国指恒生中国企业指数1 7299FL二南方黄金SolactiveGold1-DayRolling 7588FI二南方国指（反向）恒生中国企业指数 3037南方恒指ETF恒生指数 3066FA南方比特币芝商所的比特幣 7300FI南方恒指（反向）恒生指 3068FA南方以太币 3088华夏恒生科技 2845GX中国电动 3040GX中 282 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表6：上周美股各ETF涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称 收盘价格当周涨跌当月涨跌年内累计涨跌近1个月涨跌近3个月涨跌近6个月涨跌近1年涨跌 2024-08-30（%）（%）（%）（%）（%）（%）（%） 恒生指数美元指数 道琼斯工业指数日经225 MSCI欧洲MSCI全球标普500 MSCI亚洲新兴市场巴西IBOVESPA指数MSCI新兴市场CBOT10年美债 标普中国企业债券指数标普中国债券全收益COMEX黄金 上证指数 纳斯达克指数 ICE布油 ICE轻质低硫原油MSCI拉美新兴市场NASDAQ中国股指数 17989.12.14 101.71.04 41563.10.94 38647.80.74 2218.50.38 833.70.28 5648.40.24 601.20.18 136004.00.12 1099.9-0.07 113.6-0.08 148.7-0.09 159.4-0.10 2536.0-0.40 2842.2-0.43 17713.6-0.92 77.1-1.41 72.0-1.75 2238.8-2.36 3.7 -2.2 1.8 -1.2 3.7 2.4 2.3 1.5 6.5 1.4 1.6 -0.1 0.1 2.5 -3.3 0.6 -4.7 -6.3 1.8 -10.5 4.4 -2.7 2.5 0.5 5.1 3.6 3.4 2.1 7.1 2.1 2.0 0.0 0.2 6.7 -1.7 2.0 -2.5 -3.8 2.7 -10.2 -2.6 -3.2 8.1 0.2 4.7 6.3 7.2 2.9 10.8 2.6 5.4 0.6 1.5 8.3 -8.6 4.7 -7.6 -8.7 -5.3 -20.2 8.9 -2.3 6.6 -1.3 8.5 9.5 10.8 10.6 5.4 7.7 2.9 1.3 2.5 23.4 -5.7 10.1 -5.9 -6.3 -11.2 -2.7 -1.7 19.3 19.9 16.4 21.8 25.6 14.2 14.9 11.4 3.0 2.7 5.1 29.1 -9.4 27.0 -9.3 -10.2 -8.0 1789.2-12.67 -30.5-39.9 表7：上周大类资产表现 5.50.310.315.59.814.718.410.81.47.40.62.04.222.4-4.518.00.00.2-15.9-36.4 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 二、市场外部环境跟踪 国内主要城市住房销售情况跟踪 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况 城市 销售情况 最新一周（至8月31日） 12周均值 环比增速 同比增速 合计（30城） 套数（套） 16946 18273 3.7% -23.0% 面积（万平） 182.4 195.1 3.0% -30.3% 一线城市 套数（套） 5391 5377 21.3% 4.7% 面积（万平） 59.9 58.7 20.7% 6.3% 二线城市 套数（套） 6521 7391 -1.1% -45.8% 面积（万平） 84.4 93.1 -5.4% -48.5% 三线城市 套数（套） 5013 5503 -5.4% 3.7% 面积（万平） 37.9 43.3 -0.8% -8.2% 重点观测城市 北京 套数（套） 2261 2272 34.7% 32.6% 面积（万平） 23.7 20.0 69.6% 73.0% 深圳 套数（套） 618 700 1.1% 13.0% 面积（万平） 6.1 7.8 -17.0% 5.6% 杭州 套数（套） 815 1135 36.7% -72.3% 面积（万平） 12.3 16.6 11.5% -78.6% 南京（住宅） 套数（套） 707 603 -6.9% -26.9% 面积（万平） 8.5 7.2 -9.9% -31.9% 青岛 套数（套） 1264 1550 -47.7% -59.7% 面积（万平） 16.4 19.0 -47.6% -55.4% 厦门 套数（套） 765 937 0.0% -19.3% 面积（万平） 6.0 7.6 0.0% -16.1% 南宁 套数（套） 2940 1446 95.3% 161.6% 面积（万平） 20.5 11.0 90.4% 159.5% 苏州 套数（套） 1152 860 139.0% 97.6% 面积（万平） 16.4 10.1 138.3% 112.2% 无锡 套数（套） 492 430 109.4% 60.3% 面积（万平） 7.3 5.8 154.