基础化工行业点评报告：美联储降息开启宽松周期，海外地产链及资源属性化工品有望受益

分析师顾敏豪发布的基础化工行业点评报告指出，美联储降息50基点开启新一轮宽松周期，预计到2024年底联邦基金利率将进一步下降至4.25%-4.5%。此前美联储自2020年3月以来首次降息，欧洲、英国等央行亦开始降息。

美联储降息有望推动海外地产链条相关化学品出口。2022年3月以来美联储激进加息导致美国房贷利率上升，压制房地产需求，2022-2023年新屋销售同比下滑3.9%，2024年1-7月虽同比增长2.63%但未恢复至2019年水平。降息将推动房贷利率下调，预计2024年新屋销售将提升，成屋签约销售指数从2022年3月的102.8降至2024年7月的70.20。MDI、TDI、聚醚、钛白粉、制冷剂等地产链条化学品出口有望受益。

美元走弱背景下，原油替代路线及资源属性化工品种有望受益。美联储降息周期将推动美元汇率走弱，有利于原油等大宗商品价格上行，煤化工、轻烃化工等原油替代路线有望凭借成本优势提升盈利。磷化工、钾肥等资源属性较强的子行业亦有望受益。

河南省化工产业整体有望受益。河南作为制造业大省，化工业产值位居全国前列，钛白粉、尼龙66、粘胶长丝等处于国内领先地位。美联储降息将推动海外房地产需求提升，利好钛白粉等出口领域。宽松货币政策或缓解美国经济下行压力，促进化工产品内外需求增长。

投资建议：关注受益海外地产需求提升的MDI、TDI、钛白粉，以及受益美元走弱、油价上涨的煤化工、轻烃化工等原油替代路线和磷化工、钾肥等资源属性较强的品种。

风险提示：海外央行货币政策力度不及预期，海外需求改善不及预期，人民币升值对部分出口企业带来不利影响。

行业投资评级：强于大市。公司投资评级：买入、增持、谨慎增持、减持、卖出。