美债专题跟踪（2024.08.12-2024.08.16）：通胀数据巩固降息预期，10年期美债收益率震荡下行

上周美债收益率走势回顾

• 8月12日当周，10年期美债收益率震荡下行，主要受地缘政治、通胀数据和经济数据影响。
  • 周一：地缘政治紧张推高收益率，10年期美债收益率下行4bp至3.90%。
  • 周二：7月PPI涨幅低于预期，服务成本下降，收益率下行5bp至3.85%。
  • 周三：核心CPI同比升幅回落，强化降息预期，收益率下行2bp至3.83%。
  • 周四：7月零售销售超预期，失业金人数下降，市场预期经济软着陆，收益率上行9bp至3.92%。
  • 周五：新屋开工数降至2020年5月以来最低，增强降息预期，收益率下行3bp至3.89%。

短期走势展望

• 本周杰克逊霍尔会议鲍威尔讲话是市场焦点，预计不会明确降息时点与幅度，增量信息有限。
• 短期10年期美债收益率料在3.9%附近小幅震荡。

10Y-2Y收益率曲线倒挂幅度扩大

• 截至8月16日，10年期美债收益率下行5bp，2年期和3年期美债收益率上行1bp，其余期限下行，10Y-2Y利差倒挂扩大6bp至17bp。

中美利差倒挂幅度收窄

• 截至8月9日，中美10年期国债利差收窄5bp至169bp。
• 短期内，10年期美债收益率预计小幅震荡，10年期中债利率波动在2.1%-2.3%之间，深度倒挂状态仍将持续。