2024年半年报点评：C端业务短期承压，AI产品持续更新

公司2024年上半年经营情况总结

一、收入表现

• 营业总收入: 同比下降5.51%，达到13.89亿元。
• 归母净利润: 同比下降20.99%，达到3.63亿元。
• 扣非净利润: 同比下降23.26%，达到3.44亿元。

二、分业务收入情况

1. 互联网推广服务

   • 收入同比增长9.5%，达到3.5亿元。
   • 市场日均A股交易额同比下降9.48%，降至8533亿元。
   • 互联网推广业务收入增长主要得益于期货端导流的大幅增加。

2. 基金代销业务

   • 收入同比下降4.9%，达到1.7亿元。
   • 市场波动导致C端金融产品价格下降，投资者对服务质量要求提高，预计C端产品销售额有所下滑。

3. 增值电信业务

   • 收入同比下降11%，达到7.7亿元。
   • 销售商品、提供劳务收到的现金同比下降7%，达到15.7亿元。

4. 软件销售及服务业务

   • 收入同比下降7.2%，达到1.03亿元。
   • 主要由于券商系统持续更新，预计该业务收入基本稳定。

三、成本与费用情况

1. 归母净利润率

   • 同比下降5.11个百分点，降至26.12%。

2. 研发费用

   • 同比增长5.12%，达到5.92亿元。
   • 研发费用率同比上升4.31个百分点，达到42.62%。
   • 主要因为公司在AI大模型领域进行了大量投入，包括专业人才引进和算力资源建设。

3. 销售费用

   • 同比增长8.79%，达到2.42亿元。
   • 销售费用率同比上升2.30个百分点，达到17.45%。
   • 公司为扩大市场份额，加大了销售推广力度。

4. 管理费用

   • 同比增长13%，达到1.14亿元。
   • 管理费用率同比上升1.36个百分点，达到8.23%。

四、AI产品竞争力与国际业务

1. 智能投顾平台

   • 持续更新，iFinD产品不断升级，移动端v9.8.0新增宏观预测功能，支持财报智读等。
   • i问财1.7版本更新后，诊股能力升级，支持更多财务异常变动分析。

2. 同花顺国际

   • 设立于香港，资产规模达4.90亿元，占公司净资产比重为7.53%。
   • 2024年上半年收益达829万元，较2023年上半年减少793万元。

五、盈利预测与投资评级

• 长期来看，AI赋能有望提升产品竞争力，带动业绩增长。
• 短期资本市场波动影响C端业务，下调2024-2026年归母净利润预测。
• 预计2024-2026年归母净利润分别为10.8/13.6/15.0亿元，对应当前股价PE为13/11/10倍。
• 维持“买入”评级。

六、风险提示

• 业务发展不及预期。
• AI技术及应用发展不及预期。