同花顺2024年半年报点评：需求不足业绩承压，AI产品持续落地

2024-08-25 刘欣琦,孙坤国泰君安证券 ZLY

核心观点：同花顺2024年上半年业绩承压，主要受资本市场波动下客户需求不足和持续投入费用提升的影响，但公司AI产品持续落地有望带来主业增长。
关键数据：
- 2024年上半年营业收入13.89亿元，同比下滑5.51%；净利润3.63亿元，同比下滑20.99%。
- 增值电信业务收入7.69亿元，同比下滑10.9%，主要因资本市场波动导致C端业务表现走弱；广告及互联网业务营收3.5亿元，同比增长9.5%，主要因期货导流业务增长。
- 成本费用端，销售、管理、研发费用分别同比增长8.6%、12.9%、5.1%，但单二季度上述费用总和环比下降2.2%。
研究结论：
- 维持“增持”评级，给予2024年50倍PE估值，目标价129.5元。
- 调整2024-2026年EPS为2.59/2.74/3.02元，预计AI产品及服务将全面赋能主业增长。
催化剂：公司推出更多AI大模型产品及基于AI技术升级过的产品。
风险提示：资本市场剧烈波动、公司AI大模型商业化进度不及预期。