北交所策略专题报告：北交所周观察：2家公募基金参与成电光信战配，关注西部特色产业标的

北交所策略专题报告 北交所周观察：2家公募基金参与成电光信战配，关注西部特色产业标的 2024年08月25日 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 《合成生物学助力研发，醋酸赖氨酸取得欧盟CEP注册—北交所信息更新》-2024.8.24 《100余项汽车电子产品自产释放新兴动能，跨境电商客户开拓助内销+64%—北交所信息更新》-2024.8.24 《产品向智能化穿戴装备方向发展，2024H1电动送风过滤式呼吸器+18%—北交所信息更新》-2024.8.24 周专题：发行、注册、问询等持续推进，2家公募基金参与成电光信战配北交所上市发行常态化持续推进，2024年8月23日，军用网络总线与特种显 示龙头企业成电光信发行完毕。其中网上发行获配户数为37021户，网上获配 股数为874万股，网上获配金额为8740万元，网上获配比例为0.06%，网上 有效申购倍数为1,595.43倍（启用超额配售选择权后）；发行战略配售股份实 际获配184万股，战略配售募集资金金额合计1840万元，主要包含7家机 构，其中2家公募基金（华夏基金和南方基金）。除此之外本周中草香料拿到注册批文、铜冠矿建提交注册、科拜尔成功过会，下周天工股份将要上会。天工股份以高端的板材、管材及线材产品为开发方向，向钛及钛合金新材料高 端产品市场稳步迈进。截至2023年12月31日，公司已取得专利59项，其中 发明专利9项。2023年天工股份实现营收10.35亿元(+170%)，归母净利润1.7 亿元(+143%)，2024H1继续高增长，归母净利润增长34%达到1.04亿元。 周观点：会议推动西部大开发形成新格局，北交所有30家西部省份公司 2024年8月23日，中共中央政治局召开会议审议《进一步推动西部大开发形 相关研究报告 成新格局的若干政策措施》。会议指出西部大开发是党中央作出的重大战略决策。会议强调，要全面深化改革，进一步解放和发展社会生产力、激发和增强社会活力；要立足功能定位和产业基础，做强做大特色优势产业，着力提升科技创新能力，推动传统产业转型升级。北交所市场正聚集一批新质生产力的专精特新企业，目前北交所中共有30家来自西部省份公司，超过50%为“小巨人公司”，不乏相关产业链的龙头公司，如非公路宽体自卸车龙头同力股份、铜萃取剂龙头公司康普化学、射频同轴连接器龙头富士达、层状金属爆炸复合材料领龙头天力复合等。此外，截至2024年8月23日，共有100家公司披露2024年半年度报告，其中23家公司收入增长超过20%（占比23%），39家公司扣非净利润增长超过20%（占比39%），18家公司收入和扣非净利润增长均超20%（占比18%），如锦波生物、纳科诺尔、建邦科技、易实精密、雷特科技、并行科技等，建议关注中报业绩优质+低估值高利润质量公司。 市场情况：北证A股整体PE回落到17.6X，日均成交额回升到32亿元 本周，科创板、创业板和北证A股整体PE估值都有所回落，科创板整体PE 由33.05X回落到31.81X，创业板整体PE由26.06X回落到25.19X，北证A股整体PE由18.50X回落到17.57X。从流动性表现来看，北证A股日均换手率2.67%，科创板日均换手率1.16%，创业板日均换手率4.02%。指数来看， 创业板、北证50、沪深300和科创50本周下跌，北证50PETTM27X。 新股情况：中草香料注册+科拜尔过会，天工股份下周北交所上会 2024年8月19日-2024年8月23日：中草香料1家公司更新审核状态至注 册；铜冠矿建1家公司更新审核状态至提交注册；科拜尔1家公司更新审核状 态至上市委会议通过；纬诚科技、天工股份、三耐环保和开发科技4家公司更新审核状态至已问询。根据北交所官网，下周将召开一场“发审会”，审议天工股份1家公司的北交所IPO申请。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、周专题：发行、注册、问询等持续推进，下周审核天工股份IPO上会3 2、周观点：推动西部大开发形成新格局，北交所有30家西部省份公司4 3、北交所市场表现：北证A股整体PE估值回落到17.6X7 4、北交所上市情况：2024年新上市公司首日涨幅均值108%8 5、北交所IPO审核一览：本周共4家公司进行问询更新11 6、风险提示11 图表目录 图1：2023年天工股份实现营收10.35亿元，归母净利润1.70亿元3 图2：北证A股整体PE估值回落到17.6X7 图3：北证A股本周日均成交额31.90亿元（+10.42%）7 图4：北证A股本周日均换手率2.67%（+0.17pcts）7 图5：北证50指数PETTM27X8 图6：北证50指数报648.39点，周度下跌4.05%8 图7：科创50、沪深300和创业板指指数周度下跌8 图8：2023年初至今88家上市企业的发行市盈率均值为16.76X10 图9：2023年初至今88家上市企业的首日涨跌幅均值为63.29%，首日涨跌幅中值为35.36%10 表1：北交所上市流程从受理到上会到注册批复再到启动发行环节已恢复常态化3 表2：目前北交所共有30家公司来自于西部省份4 表3：16家公司2024H1收入和扣非净利润大于20%且扣非净利润大于05 表4：“315”指标公司+产业链优质公司组合6 表5：2023年1月1日到2024年8月23日北交所共有88家企业新发上市8 表6：近期申报企业财务信息（更新时间：2024.8.19~2024.8.23）11 1、周专题：发行、注册、问询等持续推进，下周审核天工股份IPO上会 北交所上市发行常态化持续推进，2024年8月23日，军用网络总线与特种显 示龙头企业成电光信发行完毕。其中网上发行获配户数为37021户，网上获配股数 为874万股，网上获配金额为8740万元，网上获配比例为0.06%，网上有效申购倍 数为1,595.43倍（启用超额配售选择权后）；发行战略配售股份实际获配184万股， 战略配售募集资金金额合计1840万元，主要包含7家机构，其中2家公募基金 （华夏和南方基金）。除此之外本周中草香料拿到注册批文、铜冠矿建提交注册、科拜尔成功过会，下周天工股份将要上会。 注册 更新日期受理日期最新审核状态 净利润/万元 亿元 2023年营收/2023年归母 市值/亿元 Wind行业 简称 代码 表1：北交所上市流程从受理到上会到注册批复再到启动发行环节已恢复常态化 870800.NQ中草香料材料5.382.064103.592024-08-232022-12-29注册 提交注册 873727.NQ铜冠矿建工业0.0011.646620.292024-08-232023-06-29提交注册 上市委会议通过 873664.NQ科拜尔材料0.003.894523.952024-08-232023-12-29上市委会议通 过 资料来源：Wind、北交所官网、开源证券研究所注：数据截至2024.8.23 2024年8月30日，钛及钛合金材料“小巨人”天工股份将要上会。天工股份以高端的板材、管材及线材产品为开发方向，向钛及钛合金新材料高端产品市场稳步迈进。截至2023年12月31日，公司已取得专利59项，其中发明专利9项。 2023年天工股份实现营收10.35亿元，同比增长170%，归母净利润1.70亿元，同比增长143%。 图1：2023年天工股份实现营收10.35亿元，归母净利润1.70亿元 数据来源：Wind、开源证券研究所 2、周观点：推动西部大开发形成新格局，北交所有30家西部省份公司 2024年8月23日，中共中央政治局召开会议审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》。会议指出西部大开发是党中央作出的重大战略决策。会议强调，要全面深化改革，进一步解放和发展社会生产力、激发和增强社会活力；要立足功能定位和产业基础，做强做大特色优势产业，着力提升科技创新能力，推动传统产业转型升级。目前北交所中共有30家来自西部省份公司，超过50%为“小巨人公司”，其中相关产业链龙头公司，如同力股份、康普化学、富士达、天力复合等。 表2：目前北交所共有30家公司来自于西部省份 证券代码 证券简称 省份 小巨人 市值/亿元 PETTM 营收/亿元 归母净利润/万元 主营产品类型 834599.BJ 同力股份 陕西省 35.65 6.20 58.60 61,466.86 重型卡车与专用车 834033.BJ 康普化学 重庆 17.73 12.96 4.42 14,979.67 其他化学品 835640.BJ 富士达 陕西省 √ 21.38 18.21 8.15 14,617.22 电子元器件、通信线 缆、通信终端设备 832566.BJ 梓橦宫 四川省 9.75 9.19 4.08 10,232.42 药品经销 832786.BJ 骑士乳业 内蒙古自治区 9.62 10.33 12.56 9,385.19 乳制品 873576.BJ 天力复合 陕西省 √ 18.11 19.13 7.40 8,884.52 合金 833943.BJ 优机股份 四川省 7.72 12.50 8.93 7,462.54 专用设备与零部件 836675.BJ 秉扬科技 四川省 √ 9.11 12.14 5.39 6,866.06 矿制品 838837.BJ 华原股份 广西壮族自治 区 √ 7.57 12.95 4.99 5,553.50 横向附件 836419.BJ 万德股份 陕西省 √ 6.09 12.16 5.81 5,423.67 化学试剂 870199.BJ 倍益康 四川省 7.66 25.03 3.34 4,388.69 医用辅助设备摩托车发动机配件、 873833.BJ 美心翼申 重庆 √ 6.17 15.17 4.44 4,350.76 通机配件、压缩机配 件 836260.BJ 中寰股份 四川省 √ 5.80 12.76 2.82 4,333.73 系统集成服务 831010.BJ 凯添燃气 宁夏回族自治 区 8.40 18.48 5.43 4,298.60 燃气 830896.BJ 旺成科技 重庆 √ 6.79 17.44 3.44 3,871.71 专用设备与零部件 871857.BJ 泓禧科技 重庆 7.59 18.93 4.49 3,827.93 电子元器件 832023.BJ 田野股份 广西壮族自治 区 7.86 19.37 4.60 3,337.81 饮料 430425.BJ 乐创技术 四川省 √ 4.61 18.44 0.83 2,754.83 电子设备及加工金属包装制品、系统 833781.BJ 瑞奇智造 四川省 √ 5.61 24.59 3.73 2,490.09 集成服务、重型建筑工程机械 871478.BJ 巨能股份 宁夏回族自治 区 √ 8.82 72.80 2.17 2,465.96 专用设备与零部件 833230.BJ 欧康医药 四川省 √ 6.83 34.66 2.43 1,667.03 植物提取物 832885.BJ 星辰科技 广西壮族自治 √ 8.87 75.86 1.35 1,273.30 电子测试和测量仪器 区 836433.BJ 大唐药业 内蒙古自治区 9.65 -110.40 1.88 792.76动物类中药制剂、中药饮片 430564.BJ 天润科技 陕西省 7.16 122.81 1.55 575.06专业咨询服务 831152.BJ 昆工科技 云南省 √ 8.50 -69.29 4.90 -105.74磁性材料 833873.BJ 中设咨询 重庆 4.85 -40.80