公司2024年半年度业绩总结
一、财务表现
- 营业收入：2024年上半年（24H1），公司实现营业收入393.77亿元，同比增长0.26%。
- 归母净利润：同期实现归母净利润71.09亿元，同比增长2.16%。
- 每股收益：基本每股收益为0.141元，同比增长2.17%。
- 毛利率与净利率：销售毛利率为38.56%，同比下降4.15个百分点；净利率为27.55%，同比略降0.23个百分点。
- 第二季度：24Q2单季度公司实现营业收入201.95亿元，同比下降3.77%；实现归母净利润35.05亿元，同比增长0.93%。
二、核电项目进展
- 核准机组：2024年8月19日，公司获准建设6台核电机组，分别是山东招远1、2号机组（121.4万千瓦）、广东陆丰1、2号机组（124.5万千瓦）以及苍南3、4号机组（121.5万千瓦）。
- 在建规模：截至目前，公司管理16台已核准待FCD及在建核电机组，总装机规模达到5116.2万千瓦。随着中国核电机组核准数量的增加，公司的未来核电储备装机规模有望进一步提升。
三、运营情况
- 装机容量：2024年上半年，公司在运装机容量达到3175.6万千瓦，同比增长3.89%。
- 上网电量：公司在运核电机组总上网电量为1060.10亿千瓦时，同比增长0.09%；控股上网电量为820.13亿千瓦时，同比下降0.19%；联营企业上网电量为239.97亿千瓦时，同比增长1.03%。
- 电价：受限于电力市场整体交易价格下行，2024年上半年公司平均市场电价同比下降2.10%，平均税后上网电价为0.3704元/千瓦时，同比下降1.60%。
四、资金支持与项目进展
- 投资计划：2024年公司投资计划总额为305.9亿元。
- 可转债发行：2024年4月3日、6月11日和8月13日，公司完成了三次超短期融资券发行。
- 陆丰核电：陆丰5号机组已进入设备安装阶段，预计于2027年投运；陆丰6号机组处于土建施工阶段，预计于2028年投运。
- 宁德核电：宁德5号机组已于2024年7月28日FCD，进入土建施工阶段；惠州1号及2号机组预计分别于2025年和2026年投运；苍南1号及2号机组预计分别于2026年和2027年投运。
五、投资建议
- 短期：防城港4号机组新投运将贡献电量增量。
- 长期：核电具有高确定性的成长潜力。
- 盈利预测：预计2024/2025/2026年归母净利润分别为118.35/121.20/124.82亿元，EPS分别为0.23/0.24/0.25元。
- 估值：截至8月21日收盘价，PE分别为21/20/20倍。
- 评级：维持“谨慎推荐”评级。
六、风险提示
- 核安全事故
- 政策变化
- 新技术遇阻
- 电价调整
- 汇兑损失
