2024年半年报点评：公司业绩稳健增长，经营性现金流明显改善

公司2024年半年报总结

一、财务表现

• 2024H1总体情况

  • 营收：34.63亿元，同比+7.86%
  • 归母净利润：5.99亿元，同比+3.02%
  • 毛利率：31.41%，同比+0.70pct
  • 归母净利率：17.28%，同比-0.81pct

• 2024Q2情况

  • 营收：19.09亿元，同比-11.04%，环比+22.83%
  • 归母净利润：3.81亿元，同比-0.95%，环比+74.74%
  • 毛利率：32.54%，同比+4.54pct，环比+2.53pct
  • 归母净利率：19.94%，同比+2.03pct，环比+5.92pct

二、业务板块分析

智能板块

• 持续强化国内市场布局，并不断拓展海外市场。
• 国内业务
  • 智能配用电业务营收：11.50亿元，同比+11.7%
  • 毛利率：38.9%
• 海外业务
  • 合作伙伴：兰吉尔、ECC等
  • 市场：西欧、亚太、中东
  • 在手订单：超8亿元（中东）、超10亿元（中东）

新能源业务

• 电站业务

  • 新增并网规模：超200MW
  • 新开工项目：超500MW
  • 在建项目：超1200MW
  • 战略合作：中广核能源、中国电建、国家电投等
  • 运维容量：14.65GW，同比增长50%

• TOPCon电池

  • 生产基地：6GW产线有序生产
  • 与电站业务协同

储能业务

• 累计交付：近3.5GWh储能设备及系统产品
• 储能项目：
  • 已签约：近1GWh共享储能项目
  • 资源储备：超6GWh
• 海外市场：欧洲、中东、东南亚
• 合资工厂：沙特ECC储能PACK工厂，预计2024Q4投产

三、财务状况

• 经营性现金流：2024H1为4.65亿元，去年同期为-2.06亿元，同比大幅改善

四、投资建议

• 预计2024-2026年归母净利润分别为12.46/15.01/18.32亿元
• 当前市值对应PE分别为11/9/7倍
• 给予2024年14x PE，对应目标价8.47元
• 评级：维持“推荐”