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2024年半年报点评：外销拉动增长，盈利能力维持稳健

2024-08-19 龚梦泓西南证券 🌱

公司2024年半年报显示，整体营收和净利润均实现增长，外销是主要增长动力，空调业务深化核心客户合作实现较快增长。具体数据如下：上半年营收149.5亿元（同比增长16.5%），归母净利润4.2亿元（同比增长15.9%），扣非净利润4.3亿元（同比增长13.2%）。单季度来看，Q2营收90.1亿元（同比增长15.4%），归母净利润2.6亿元（同比增长10.2%），扣非后归母净利润2.5亿元（同比下降11.5%）。分产品来看，冰箱（冰柜）+12.2%、空调+21.5%、洗衣机+40.7%、小家电及厨卫-12.7%；分区域来看，内销+13.4%、外销+23.6%。毛利率同比减少1.6pp至11.3%，主要受原材料价格波动影响；费用率稳中有降，净利率持平于2.8%。现金流保持充裕，货币资金+交易性金融资产超百亿。盈利预测显示，2024-2026年EPS分别为0.81元、0.92元、1.05元，维持“买入”评级。风险提示包括外销增长不及预期、消费不及预期、竞争加剧等。

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