2024年半年报点评：盈利能力表现亮眼，海外增长维持高速

事项：伟创电气发布2024年半年报，公司2024年上半年实现营收7.71亿元，同比增长23.46%，归母净利润1.34亿元，同比增长25.75%，扣非归母净利润1.32亿元，同比增长30.64%。

Q2单季度利润环比高增，盈利能力持续提升。2024年Q2公司实现营收4.43亿元，同比增长30.35%、环比增长35.33%，归母净利润0.81亿元，同比增长26.06%、环比增长50.45%。2024年上半年公司毛利率为39.47%、净利率为17.16%。公司坚持技术创新，2024年半年度研发投入同比增长38.70%。

传统主业稳健增长，系统解决方案能力进一步提升。1）变频器：产品体系完善，覆盖高中低压、单传、多传，广泛应用于重工、轻工、高端装备、光伏等行业，未来持续深耕行业、拓展品类，进军项目型市场。2）伺服：产品线宽深度足够，导入自研编码器，提升竞争力。3）PLC：强化小型PLC优势，向中高端渗透，开发中大型PLC，产品系列齐全，综合竞争力提升，可开拓新细分市场。4）机器人：持续开发空心杯电机、伺服一体轮等产品，适用于人形机器人、移动式机器人及关节部位。据MIR睿工业，2024年二季度公司在我国低压变频器领域市占率约2%，位居大陆上市厂商第三位。

海外市场维持高速增长，进一步提升全球竞争力。通过“区域+行业”营销体系，公司在海外成立印度子公司，国内外经销商达313个。海外推出通用产品，率先建立市场基础，后续提供非标定制服务，丰富产品种类，拓宽多元化出海布局。聚焦优势行业，提供全场景方案定制服务，提升海外市场份额和品牌知名度。2024年上半年，海外实现主营业务收入1.98亿元，同比增长20.99%。

投资建议：预计公司2024-2026年营收分别为17.18、22.13、27.88亿元；归母净利润分别为2.68、3.62、4.90亿元；EPS分别为1.27、1.71、2.32元。公司深耕自动化领域多年具备较强竞争优势，有望受益工控需求复苏和制造出海红利，2024年PE由25倍调整至22倍，对应目标价27.9元，上调至“强推”评级。

风险提示：行业复苏不及预期、海外市场导入不及预期、市场竞争加剧。