业绩短期承压，产品向国际化、新能源化方向发展

公司2024年半年报总结

一、业绩概况

• 营业收入：2024年上半年，公司实现营业收入578.72亿元，同比增长8.46%。
• 归母净利润：归母净利润为1.23亿元，同比下降58.35%。
• 扣非归母净利润：扣非归母净利润为1.21亿元，同比下降41.05%。

二、产品产量与销售

• 总产量：公司实现铜及铜合金材料总产量90.77万吨，对外销量85.75万吨。
• 海外销售：2024年上半年，公司铜材产品海外销量达8.66万吨，同比增长22.84%。
• 新能源汽车用铜产品：应用于新能源汽车、光伏、风电等领域的铜产品销量为8.73万吨，其中新能源汽车领域铜产品销量同比增长12%。

三、业务拓展

• 泰国工厂建设：公司新建泰国生产基地，以满足国际客户对公司铜管、电磁扁线等产品的需求。
• 越南工厂扩产：公司进一步扩大越南基地产线规模，以加快全球范围内产品客户双升级。

四、市场前景

• 产品优化：公司持续优化产品结构，进一步加强在新兴高端市场领域的应用份额和技术储备优势。
• 长期盈利能力：上述举措有助于提升公司的长期综合盈利能力。

五、投资建议

• 下调盈利预测：鉴于公司上半年产品销量未达预期，预测公司2024-2026年营业收入分别为1196.25/1311.27/1459.37亿元；归母净利润分别为5.33/7.16/8.80亿元。
• 评级：维持公司“买入”评级。

六、风险提示

• 铜加工产量不及预期：公司铜加工产量可能低于预期。
• 扁线产量不及预期：扁线产量可能低于预期。
• 钕铁硼行业竞争加剧：钕铁硼行业竞争可能加剧。