三一重工发布2021年年报和2022年一季报,全年实现收入1068.73亿元,同比增长6.82%,归母净利润120.33亿元,同比下降22.04%。2022Q1实现收入202.78亿元,同比下降39.49%,归母净利润15.90亿元,同比下降71.29%。业绩下滑主要原因为:1)去年一季度基数太高,归母净利润为历史单季度最高值;2)疫情反复,使开工和工程机械设备销量均受到一定程度的下滑;3)公司海外销售规模持续上升,国际运费价格上涨;4)研发投入持续加大,Q1单季度研发费用率达到7.02%,同比提升2.77pct。展望全年,我们认为随着疫情缓解,在稳增长的主线下,基建项目会大批量落地,房地产企稳回升预期也十分明显,工程机械需求会逐步释放。数字化、电动化、国际化持续推进,看好公司长期竞争力。发布员工持股计划,彰显公司发展信心。