南华白糖产业链周报20240818

————延续弱势边舒扬（投资咨询资格证号：Z0012647） 综述·国内 供应：2023/24年度全国共产糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%。（利空） 进口：2024年7月份我国进口食糖42万吨，同比增加31万吨；1-7月份我国累计进口食糖172万吨，同比增长51万吨。2023/24榨季截至7月，我国进口食糖358万吨，同比增加60万吨。（利空） 需求：截至7月底，全国累计销售食糖825.14万吨，同比增加86.68万吨，增幅11.74%；累计销糖率82.82%，同比加快0.53个百分点。（利多） 库存：截至7月底，工业库存171.18万吨，同比增加12.27万吨。（利空） 综述·国际 巴西供应：7月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为5131.6万吨，同比减少3.35%；甘蔗ATR为146.85kg/吨，较去年同期增加2.78kg/吨；制糖比为50.28%，较去年同期减少0.35%；产乙醇25.49亿升，同比增幅3.47%；产糖量为361万吨，同比降幅2.16%。累计入榨量为33288.4万吨，同比增幅达6.65%；甘蔗ATR为133.1kg/吨，较去年同期的下降了0.18kg/吨；累计制糖比为49.16%，较去年同期增加了0.54%；累计产乙醇156.9亿升，同比增幅达8.66%；累计产糖量为2075.3万吨，同比增幅达7.98%。（利多） 巴西出口：巴西政府公布的月度商品出口数据显示，巴西7月共出口糖和糖蜜378.23万吨，较去年同期294.42万吨增加83.81万吨，同比增幅为28.46%。（利空） 巴西港运：航运机构Williams发布的数据显示，巴西港口等待装运食糖的船只数量为94艘，此前一周为98艘。港口等待装运的食糖数量为399.77万吨（高级原糖数量为379.45万吨），此前一周为450.93万吨，环比减少51.16万吨，降幅11.34%。（利空） 印度面积：ISMA6月下旬的卫星图像显示，印度甘蔗总面积约为561玩公顷，24/25榨季前景较好，预计2425榨季糖产量约为3330万吨。（利空） 印度产量：印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）近期发布的数据显示，根据2024年6月下旬获得的卫星图像，印度甘蔗总种植面积约为561万公顷，印度2024/25榨季前景较好，预计印度2024/25榨季糖产量约为3330万吨。（利空） 综述·观点&策略 观点：震荡承压上周郑糖继续下跌，01合约一度逼近5600。巴西7月下旬数据显示产糖量继续上升，糖醇比已经拉升至50%以上令近期市 场压力增大，同时印度的好天气也令来年糖产量的增长提供了强预期，尽管印度仍未确立出口窗口的时间周期。从7月开始，我国进口糖数量有明显增加，预计下半年整体的进口供应增大，这进一步压制了糖价。 盘面解读：周五夜盘郑糖再度高开低走，目前维持这种偏慢的下跌走势，短期仍未看到反弹的迹象，技术指标依旧向下，仍是空头 占据主动。 策略推荐：01合约空单持有。 市场关注：国内库存变化；巴西降水；印度种植进度；印度季风雨变化（重点关注水库水位）；印度出口政策变化；巴西雷亚尔波 动。 统计·期货 统计·现货 统计·进口利润 期货·价格 国内期货·主力月差 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 国内期货·近月月差 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 国内现货·价格&价差 基差·南宁 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 基差·昆明 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 国内期货·仓单 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:中糖协,南华研究 广西·产能 来源:中糖协,南华研究 进口·数量 来源:海关总署,南华研究 进口·泰国配额内利润 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 进口·泰国配额外利润 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 进口·巴西配额内利润 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 进口·巴西配额外利润 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 巴西·甘蔗 来源:Unica,南华研究 来源:Unica,南华研究 巴西·供应 来源:Unica,南华研究 来源:Unica,南华研究 巴西·港口&出口 来源:Williams,南华研究 巴西·乙醇&汽油 印度·供应&价格 印度·出口 泰国·供应 泰国·出口 主产国汇率 国内·终端消费 来源:国家统计局,南华研究 来源:马上赢,南华研究 来源:国家统计局,南华研究