有色金属行业跟踪周报：美国经济数据上行驱动工业金属边际走强

有色金属行业跟踪周报

1. 本周行情回顾

• 上证综指 上涨0.60%
• 申万有色金属 上涨0.24%，排名第11位（11/31），跑输上证指数0.36个百分点。
• 二级行业：
  • 工业金属 上涨1.45%
  • 小金属 上涨0.43%
  • 能源金属 下跌1.48%
  • 金属新材料 下跌1.82%
  • 贵金属 下跌2.15%

2. 本周基本面回顾

2.1 工业金属

• 铜

  • 宏观情绪转暖：市场衰退交易权重下降，铜价实现超跌反弹。
  • 价格：伦铜周环比上涨3.92%，沪铜周环比上涨3.15%。
  • 供给：进口铜矿TC均价小幅下跌至6.5美元/吨，BHP最大铜矿Escondida罢工。
  • 需求：消费市场处于淡季，下游按需采购，需求即将进入传统旺季。

• 铝

  • 供给：电解铝运行产能维持在4342.6万吨历史高位。
  • 需求：铝板企业开工率环比持平，铝棒企业开工率环比增长3.83%。
  • 市场预期：随着云贵地区进入枯水期，电解铝供给有望边际下行；新能源需求拉动及房地产用铝降幅小于预期，2024年上半年电解铝表观消费量同比增幅8.15%。

2.2 贵金属

• 黄金
  • 价格：COMEX黄金周环比上涨3.06%，SHFE黄金周环比上涨1.26%。
  • 背景：美国7月PPI年率录得2.2%，CPI年率录得2.9%，初请失业金人数录得22.7万人，零售销售月率录得1%。
  • 市场预期：通胀放缓，通缩风险释放，全球黄金ETF连续第三个月流入，7月流入约37亿美元，为2022年4月以来最强劲的月度表现。

3. 风险提示

• 美元持续走强
• 下游需求不及预期

结论

本周，有色金属行业整体表现较为平稳，其中工业金属和贵金属表现出较强韧性。铜价和铝价受到经济数据改善和市场需求回暖的影响有所回升，黄金价格也因通胀放缓和市场预期调整而上涨。然而，市场仍需关注美元走势和下游需求情况。