有色金属行业跟踪周报：美国经济数据上行驱动工业金属边际走强

本周行情回顾

申万有色金属板块本周上涨0.24%，在所有一级行业中表现中上。其中，工业金属板块上涨1.45%，小金属板块上涨0.43%，能源金属板块下跌1.48%，金属新材料板块下跌1.82%，贵金属板块下跌2.15%。个股方面，黄河旋风、济南高新、华钰矿业涨幅居前，绿能慧充、恒邦股份、鹏欣资源跌幅居前。

本周基本面回顾

工业金属

• 美国经济数据强化经济软着陆预期：美国7月通胀数据低于预期，经济数据好于预期，市场对衰退的担忧有所缓解，工业金属价格迎来超跌反弹。
• 国内经济弱复苏：中国经济弱复苏，工业金属消费有望逐步好转。
• 铜：铜价超跌反弹，供给端短期扰动持续，需求端即将进入传统旺季，国内外库存有望进一步去化。
• 铝：铝价形成止跌，供给维持不变，需求边际增长，随着传统淡季接近尾声，消费旺季的到来有望进一步拉动电解铝需求。
• 锌：锌库存升降不一，价格环比上涨。
• 锡：库存环比下降，锡价环比上涨，国内供应稳中收紧，需求淡季，下游企业对高锡价保持观望态度。

贵金属

• 美国通胀放缓，通缩风险释放：美国通胀数据进一步放缓，市场对衰退带来的通缩风险的担忧有所缓解。
• 黄金ETF流入：全球黄金ETF连续第三个月实现流入，7月流入约37亿美元，为2022年4月以来最强劲的月度表现。
• 金价上涨：伦敦现货金价首度突破2500美元关口，预计后续有望进一步走出震荡向上走势。

稀土

• 供给稳定，需求环比好转：产企业开工稳定，下游订单略有好转，磁材大陆续招标采购。
• 稀土价格环比上涨：氧化镨钕、氧化镨、氧化镝、氧化铽价格均环比上涨。

本周新闻

• 宏观新闻：中国7月M2货币供应年率录得6.3%，美国7月PPI月率录得2.2%，美国7月季调后CPI月率录得0.2%，美国7月未季调CPI年率录得2.9%，美国8月10日当周初请失业金人数录得22.7，英国7月CPI月率录得-0.2%，美国7月零售销售月率录得1%，欧元区6月季调后易帐录得175。
• 大宗交易新闻：紫金矿业、中金黄金本周成交均价与当日收盘价平价。
• 公司新闻：山金国际关于收购0sino Resources Corp.，公司已获得纳米比亚反垄断竞争委员 (NCC 的批准。

风险提示

• 美元持续走强。
• 下游需求不及预期。