有色金属行业跟踪周报：美国大小非农均录得不及预期数据，劳动力市场弱势带动工业金属下跌

本周行情回顾

申万有色金属板块下跌5.13%，在所有一级行业中表现靠后。其中，能源金属、金属新材料、贵金属和小金属板块均出现下跌，跌幅在3.35%-3.96%之间。工业金属板块下跌6.38%。

本周基本面回顾

工业金属

• 美国劳动力市场走弱，工业金属价格下跌。美国8月ADP就业人数、职位空缺人数等数据不及预期，市场担忧美国经济增长前景，导致工业金属价格普遍下跌。
• 铜价大幅回调。伦铜和沪铜价格均出现下跌，分别下跌3.22%和1.58%。供给端保持稳定，需求端有所增长，但宏观方面经济衰退担忧和降息预期压制铜价。
• 铝价环比下跌。LME铝价下跌4.27%，沪铝价格上涨2.19%。四川地区电解铝厂小幅复产，同时下游铝企检修导致需求下降，伦铝价格受冲击下跌，沪铝跟随下跌。
• 锌和锡价格均出现下跌。伦锌和沪锌价格分别下跌6.71%和4.99%，伦锡和沪锡价格分别下跌4.93%和3.91%。锌库存环比下降，锡库存升降不一，但价格均出现下跌。

贵金属

• 黄金价格收跌回调。COMEX黄金和SHFE黄金价格分别下跌1.09%和0.07%。美国劳动力市场走弱引发通缩担忧，导致黄金价格下跌。
• 美联储降息预期增强。美联储理事沃勒重申了“前置性降息”的必要性，释放了后续美联储降息具备连续性的信号。
• 黄金ETF持续流入。全球黄金ETF于8月实现净流入28.5吨，维持快速流入状态，看好黄金后续走势。

稀土

• 稀土价格环比上涨。氧化镨钕、氧化镨、氧化镝和氧化铽价格均出现上涨。
• 供给端稳定，需求端有所好转。下游订单略有好转，磁材大厂陆续招标采购。
• 长期来看，新兴领域有望提振稀土需求。人形机器人等新兴领域有望长期提振稀土需求。

本周新闻

• 宏观新闻。中国和欧洲制造业PMI数据均有所改善，美国服务业PMI数据不及预期。
• 大宗交易新闻。中金岭南、紫金矿业、赣锋锂业和天齐锂业本周大宗交易价格均出现不同程度的下跌。

风险提示

• 美元持续走强。
• 下游需求不及预期。