房地产行业跟踪报告：行业各指标表现仍较弱，持续关注政策端

房地产行业跟踪报告

行业核心观点

7月房地产行业新开工/竣工指标降幅有所收窄，但销售仍持续下滑，投资端下滑幅度继续扩大，整体行业基本面仍处于低位运行。政策层面，二十届三中全会及7月中央政治局会议保持政策一致性，继续支持房地产行业修复，并推动构建新的发展模式。近期多地实施收储政策，房贷利率存在进一步下降的空间，有助于提振需求端信心。建议持续关注基本面稳健的优质房企和低估值、经营稳健的物业管理公司。

投资要点

1. 投资

   • 2024年1-7月房地产开发投资完成额下滑10.2%，较前值下滑幅度扩大0.1个百分点。
   • 7月单月投资增速下滑10.8%，较前值下滑幅度扩大0.7个百分点。

2. 开竣工

   • 7月新开工/竣工指标降幅环比收窄，但仍表现较弱。
   • 2024年1-7月施工面积累计增速为-12.1%，较前值下滑幅度扩大0.1个百分点。
   • 1-7月新开工面积同比下降23.2%，降幅较前值收窄0.5个百分点，7月单月增速为-19.7%，较上月降幅收窄2个百分点。
   • 1-7月竣工面积同比下滑21.8%，与前值持平，7月单月下滑21.8%，较上月下滑幅度收窄7.8个百分点。

3. 销售

   • 销售端仍承压下降，但市场需求有所回升。
   • 1-7月销售面积和销售金额同比变动分别为-18.6%和-24.3%，较前值变动+0.4个百分点和+0.7个百分点。
   • 7月单月销售面积和销售金额同比增速为-15.4%和-18.5%，较6月增速变动-0.9个百分点和-4.2个百分点。
   • 当前需求端提振措施持续叠加，多地落地收储政策，但7月销售端市场仍然承压下降，市场仍需政策端的持续呵护。

4. 资金

   • 到位资金下滑幅度持续小幅收窄。
   • 1-7月到位资金来源同比下滑21.3%，较前值下滑幅度收窄1.3个百分点。
   • 其中国内贷款/自筹资金/定金及预收款/个人按揭同比分别下滑6.3%/下滑8.7%/下滑31.7%/下滑37.3%，较前值变化+0.3个百分点/+0.4个百分点/+2.4个百分点/+0.4个百分点。
   • 7月当月到位资金同比下降11.8%，较上月下滑幅度有所收窄。

风险因素

• 消费者信心修复不及预期。
• 政策放松力度不及预期。
• 政策效果不及预期。
• 房价超预期下跌。