宝丰能源2024年中报点评：聚烯烃盈利回升，后续成长性无忧

宝丰能源2024年二季度聚烯烃价格回暖，带动公司业绩环比增长。公司上半年营收168.97亿元，同比+29.09%；归母净利33.05亿元，同比+46.44%。聚烯烃产量同比+87%，国内表观消费量同比+3.3%。煤制聚乙烯利润显著高于油制聚乙烯。

2024年上半年国内聚烯烃表观消费量3706万吨，同比+3.3%，增速温和。聚烯烃产量大幅提升，煤制路线利润优势明显，6月煤制聚乙烯较油制高出约2200元/吨。行业供需格局持续变化，煤化工路线竞争力增强。

报告重点分析了宝丰能源聚烯烃业务盈利能力改善情况，详细解读了公司上半年营收利润增长数据及聚烯烃产量扩张。同时关注公司产能成长计划，内蒙一期、宁东四期、准东项目等新项目进展，评估其对未来业绩的支撑作用。

2024年聚烯烃市场呈现价格回暖态势，二季度公司业绩显著改善。煤制聚乙烯与油制聚乙烯价差扩大，煤化工路线盈利能力提升。国内聚烯烃消费增速平稳，产量快速增长，市场供需关系持续调整。

报告提示煤价大幅上涨可能侵蚀公司利润空间，下游需求波动影响业绩稳定性。此外，新项目投产进度存在不确定性，若进度不及预期可能影响公司产能扩张计划及长期成长预期。煤化工路线成本控制能力是关键风险点。