2024年半年报点评：自研转化业务持续高增，加速转型新药及难仿药开发

百诚医药2024年半年度业绩总结

一、总体业绩

• 总收入: 上半年实现收入5.25亿元，同比增长23.88%。
• 归母净利润: 同比增长12.35%，为1.34亿元。
• 扣非净利润: 同比增长3.13%，为1.23亿元。

二、季度业绩

• 第二季度: 收入3.09亿元，同比增长17.65%。
• 归母净利润: 同比持平，为0.84亿元。
• 扣非净利润: 同比下降12.28%，为0.74亿元。

三、自主转化业务

• 研发技术成果转化收入: 达到2.90亿元，同比增长52.43%，毛利率维持在87.28%。
• 成功转化项目: 上半年成功转化36个项目。

四、仿制药板块

• 立项项目: 截至2024年上半年，公司已有近300项自研项目，其中完成小试阶段196项、完成中试放大阶段40项、在验证生产阶段30项。
• 获批产品: 已有19项权益产品获批，随着下游客户产品销售放量，将为公司带来稳健增长的利润分成。

五、新药板块

• 自研项目: 共17个，包括11个小分子化药和6个大分子生物药。
• 临床进展: 1类新药BIOS-0618已进入临床II期阶段，4个2类新药获得IND批件。
• 合作项目: 与北京远方通达合作，将2类改良型新药2022HY052的70%产权以7000万元转让，继续负责研发、临床及生产等工作。

六、受托研发服务

• 药学研究收入: 下降9.09%，为1.13亿元，毛利率为57.78%。
• 临床服务收入: 增长32.22%，为0.93亿元，毛利率为37.38%。
• 订单情况: 上半年新签订单7.11亿元，同比增长13.38%，MAH客户贡献收入占比59.53%。

七、未来展望

• 收入预测: 预计2024-2026年收入分别为11.76/13.84/16.23亿元，同比增长15.6%/17.6%/17.3%。
• 净利润预测: 归母净利润分别为3.00/3.62/4.39亿元，对应PE为14/12/10倍。
• 评级: 维持“推荐”评级。

八、风险提示

• 客户回款风险
• 需求下降风险
• 政策变化风险
• 行业竞争风险
• 研发失败风险