24Q2营收创新高，新品贡献驱动力

事件：公司发布2024年半年度报告，2024上半年公司实现营业收入30.16亿元，同比增长28.33%；利润端实现归母净利润3.62亿元。单二季度公司实现营业收入16.38亿元，同比提升24.53%；实现归母净利润2.35亿元，同比提升52.07%。 单季度营收创新高：公司2Q24营收创单季度历史新高,其中T系列产品不断取得重要客户和市场突破，成为业绩增长核心驱动力，1H24T系列营收同比增长约70%；另外，W系列的Wi-Fi6首款产品上市之后,迅速获得了市场认可,订单快速增长，2Q24W系列出货量占公司第二季度整体出货量超过8%。 新产品不断开拓，有望驱动业绩持续增长：公司基于新一代ARM V9架构和自主研发边缘AI能力的 6nm 商用芯片流片成功,并已获得了首批商用订单，同时8K机顶盒芯片在国内运营商的首次商用批量招标中表现优异。公司还将进一步推出W系列三模组合新产品（Wi-Fi 6＋BT 5.4.＋802.15.4），支持Thread/Zigbee，可赋予终端产品Matter控制器、IoT网关等应用。公司新产品持续拓展升级，有望驱动业绩持续增长。 聚焦提升运营效率：公司2Q24毛利率达到36.34%，环比提升2.12个百分点；净利率达到14.32%，环比提升5.07个百分点。公司在积极扩大销售规模的同时，持续提升运营效率，聚焦产品运营的全流程、全链条，深入挖掘效率提升的潜力，预期未来经营杠杆效应将进一步凸显。 投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入68.83/83.43/98.17亿元，实现归母净利润8.49/11.28/14.41亿元。对应PE分别为28.27/21.27/16.65倍，维持“增持”评级。 风险提示：市场竞争加剧风险；产品迭代不利风险；供应商与客户集中风险。