生猪周度报告：压栏二育情绪增强，体重垒库

市场表现

• 现货表现强势：截至8月11日，全国生猪出栏均价20.99元/公斤，河南一哥标猪出栏均价20.95元/公斤，周环比涨幅近0.8-1元/公斤。广东地区价格持续偏强，广东温氏生猪出栏价格达到23.2元/公斤。
• 盘面博弈转向11合约：盘面贴水幅度扩大，一方面与交易所窗口指导有关，多头移仓至11合约；另一方面，立秋后生猪生长速度加快，市场二育情绪偏强，对生猪垒库速度加快产生担忧。
• 关注要点：南方和东北地区距平价差持续走强，市场惜售压栏情绪高；立秋后二育积极性增加；屠宰量稳中下滑，毛白价差走强，下游需求对高猪价高白条价格接受力度有限。

养殖利润

• 利润丰厚：生猪自繁自养利润为782元/头，环比增加120元/头；外购仔猪利润为683元/头，环比增加123元/头。
• 市场补栏情绪高：仔猪价格并未季节性回落，7公斤仔猪平均价格506元/头，环比持平；15公斤仔猪平均价格700元/头，环比有所上涨。

供应端

• 生猪产能恢复：7月份全国能繁母猪存栏量511.65万头，环比增长1.11%，同比转正且幅度扩大。散户和规模样本生猪存栏分别环比增加1.46%、2.26%。
• 生猪存栏持续恢复：7月份生猪总存栏3572.12万头，环比增幅1.5%，高于去年同期水平。仔猪方面，7月份新生仔猪数环比增加0.8%。
• 生猪出栏增幅不大：7月份全国18家企业生猪出栏量1115万头，环比增加8.1%，整体出栏相对积极，压栏程度小。8月份出栏量环比增加3%-4%，9月份环比增幅扩大。
• 出栏体重增加：涌益数据显示，出栏体重为125.44公斤/头，环比增加0.38公斤；钢联数据显示，出栏体重为123.42公斤/头，环比基本持平。

屠宰和消费端

• 屠宰量持平略减：钢联统计显示，本周样本企业日均屠宰量9.34万头，环比减0.85%；涌益咨询显示，本周日均屠宰量为13.19万头，环比基本持平。
• 下游猪肉消费减量保价：猪价大幅涨价，下游白条订单一般，屠宰企业减量保价，主要白条批发市场白条到货量下滑。

总结

• 短期猪价易涨难跌：8月生猪出栏增幅不大，市场看涨情绪浓厚促使压栏惜售以及二育明显增强，带动短期猪价强势上涨。中下旬需求有增量预期，操作上，09/11单边逢低多，或者正套。
• 关注点：二育情绪、需求增量、出栏体重等。