汽车行业周报：享界S9上市3天大定突破4800辆，Figure02多方面取得关键突破

2024年08月12日 享界S9上市3天大定突破4800辆，Figure02多方面取得关键突破 推荐(维持)投资要点 —汽车行业周报 行业研究 证券研究报告 行业相对表现 市场表现 (%)汽车沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌鸿蒙智行享界S9上市3天大定突破4800辆，江淮尊界进入测试生产阶段 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn 表现 汽车(申万)沪深300 1M3M12M -8.1-12.1-11.3 -4.1-9.1-14.2 鸿蒙智行享界S9上市3天大定突破4800辆：8月9日，鸿蒙智行宣布享界S9上市3天订单突破4800辆。享界S9定位鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车，有S9Max及S9Ultra两个版本，售价分别为39.98/44.98万。享界S9可选寰宇红等5种外观颜色及白沙杏等4种内饰；共3种轮毂可选，可选配含零重力座椅、智能激光投影系统及流媒体外后视镜。 鸿蒙智行合作品牌尊界进入测试生产阶段：江淮汽车与华为合作的鸿蒙智行品牌命名为尊界。江淮正在加速尊界项目相关招聘工作，包括质量体系专家、质量评审专家、产品线质量专家、投产质量专家、整车质量专家等岗位，并计划打造38台尊界测试车，组建300人规模的质量团队。尊界首款产品现已进入整车试验验证阶段，计划今年底下线、明年上半年上市，后续产品的开发有序推进。 1、《汽车行业动态研究报告：新势力7月销量点评：零跑交付量创历史新高，理想、鸿蒙智行稳居高端新势力品牌前二》2024-08-06 2、《汽车行业周报：鸿蒙智行7月 交付新车破4万，Figure02将于8 月6日发布》2024-08-05 3、《汽车行业深度报告：中国豪华车市场分析： 市场持续扩容，自主品牌拾级而上》2024-08-01 投资机会：鸿蒙智行问界M9系列7月蝉联50万元以上车型销量第一，打破自主品牌高端车型被外资垄断局面。鸿蒙智行旗下首款行政级轿车享界S9于8月6日发布，有望复制问界M9成功突破行政级轿车被BBA垄断的格局。建议首选关注成功切入中国豪华车市场的鸿蒙智行系整车厂，相关标的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷等。 ▌新能源汽车月销量超过传统燃油车，自主品牌份额进一步提升 新能源乘用车月销量超过传统燃油车：7月国内乘用车零售172.0万辆，同比-2.8%，环比-2.6%；今年以来累计零售1,155.6万辆，同比 +2.3%。其中7月常规燃油车零售84万辆，同比-26%，环比-7%；1-7 月常规燃油车零售657万辆，同比-15%。7月新能源车市场零售87.8 万辆，同比+36.9%，环比+2.8%。2024年1-7月新能源乘用车零售 498.8万辆，同比+33.7%。7月国内新能源车零售渗透率51.1%，新能源乘用车销量超过传统燃油车。 自主品牌国内零售份额持续提升：7月自主品牌零售106万辆，同比 +13%，环比+3%。当月自主品牌国内零售份额为61.8%，同比 +8.5pct。2024年自主品牌累计份额57%，相对于去年同期+7.2pct。7月自主品牌批发市场份额66.8%，较去年同期+8.7pct；自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量。头部传统车企转型升级表现优 异，比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车等传统车企品牌份额提升明显。 ▌Figure02近日发布，现阶段可100%自主神经网络学习安装放置汽车零部件并具备自我修正的学习行为 Figure02在人工智能、计算机视觉、电池、电子设备、传感器和执行器方面均取得关键突破：1）语音对话：通过连接到自定义AI模型的车载麦克风和扬声器与人类进行对话；2）视觉：6个车载RGB摄像头驱动AI视觉系统；3）灵巧手：16-DoF第四代灵巧手，具有与人类相当的力量；4）车载VLM：通过机器人摄像头进行快速的常识视觉推理；5）电池：配备2.25KWh电池组，增加50%续航时间；6）CPU/GPU：相比于上一代，拥有3倍的计算能力和可用的AI推理能力。 进工厂仍然是机器人厂商首选闭环训练场所:国外方面，特斯拉 Optimus在2024年5月份进入特斯拉超级工厂进行电池分拣工作， Figure02于2024年6月进入宝马工厂进行实训。国内方面，2024年年初，优必选工业版人形机器人WalkerS进入蔚来第二先进制造基地总装车间进行实训，随后与东风柳汽、一汽大众青岛公司、吉利汽车等企业合作，最近WalkerSLite在极氪5G智慧工厂协同员工执行搬运任务，是国内首次全流程执行和对外展示料箱搬运任务的人形机器人。 投资建议：人形机器人落地进展十分迅速，工厂场景闭环训练完成后，生产模式有望在全行业铺开。行星滚柱丝杠是人形机器人优质细分赛道，我们认为轮毂轴承厂商和齿轮厂商在丝杠制造商具备竞争优势，相关标的包括：双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特。 ▌投资建议 鸿蒙智行首款行政级轿车享界S9推出，有望复制问界M9成功切入高端行政级轿车市场。建议首选关注成功切入中国豪华车市场的鸿蒙智行系整车厂。国内人形机器人市场节奏和Optimus落地进度高度重合，可重点关注Optimus进厂进度以及成效，这将决定国内整车厂是否入局、何时入局，Optimus对国内人形机器人市场影响力可参考FSD对国内厂商智驾影响力。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型 机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。 2024/8/9 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000700.SZ模塑科技 5.51 0.63 0.77 0.93 8.75 7.16 5.92 买入 002906.SZ华阳集团 24.38 0.94 1.23 1.62 25.94 19.87 15.07 未评级 300100.SZ双林股份 12.45 0.20 0.99 1.03 62.25 12.58 12.09 买入 300258.SZ精锻科技 7.60 0.56 0.67 0.85 13.57 11.34 8.94 买入 301215.SZ中汽股份 5.39 0.12 0.16 0.23 44.92 34.20 23.56 未评级 301307.SZ美利信 18.17 0.70 0.74 0.87 25.96 24.53 20.91 未评级 600418.SH江淮汽车 19.23 0.07 0.12 0.27 274.71 160.25 71.22 买入 600933.SH爱柯迪 12.71 1.02 1.15 1.48 12.46 11.05 8.59 买入 601127.SH赛力斯 76.00 -1.62 2.95 3.22 -46.91 25.76 23.60 买入 601965.SH中国汽研 15.71 0.84 0.97 1.16 18.70 16.21 13.55 未评级 603179.SH新泉股份 38.70 1.65 2.28 3.05 23.45 16.97 12.69 买入 603197.SH保隆科技 28.91 1.82 2.35 3.15 15.88 12.31 9.18 未评级 603348.SH文灿股份 22.31 0.19 1.21 1.80 117.42 18.51 12.42 未评级 603596.SH伯特利 36.95 2.15 1.94 2.52 17.19 19.08 14.65 未评级 603730.SH岱美股份 8.69 0.51 0.54 0.64 17.04 16.12 13.59 未评级 605133.SH嵘泰股份 16.16 0.78 1.20 1.77 20.72 13.47 9.13 买入 832978.BJ开特股份 9.17 0.59 0.76 0.96 15.54 12.07 9.55 买入 833533.BJ骏创科技 11.02 0.88 1.18 1.58 12.52 9.34 6.97 买入 836221.BJ易实精密 11.12 0.53 0.74 0.97 20.98 15.03 11.46 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、市场表现及估值水平5 1.1、A股市场汽车板块本周表现5 1.2、海外上市车企本周表现6 1.3、汽车板块估值水平6 2、北交所汽车板块表现7 2.1、北交所行情跟踪7 2.2、北交所汽车板块表现7 3、行业数据跟踪与点评8 3.1、周度数据8 3.2、成本跟踪10 4、行业评级及投资策略10 5、公司公告、行业新闻和新车上市11 5.1、公司公告11 5.2、行业新闻12 6、风险提示13 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（8月5日-8月9日）5 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅5 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势5 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位6 图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位6 图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅6 图表7：中信汽车指数PE走势7 图表8：中信汽车指数PB走势7 图表9：近一周主要指数涨跌幅7 图表10：近一年主要指数走势7 图表11：近一周北交所汽车板块公司涨跌幅8 图表12：乘联会主要厂商7月周度批发数据（万辆）10 图表13：乘联会主要厂商7月周度零售数据（万辆）10 图表14：主要原材料价格走势10 图表15：重点关注公司及盈利预测11 图表16：本周新车13 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块本周表现 中信汽车指数跌3.2%，落后大盘1.6个百分点，本周沪深300跌1.6%。中信30个行业中，涨幅最大的为房地产(3.2%)，跌幅最大的为计算机(-4.8%)；中信汽车指数跌3.2%，落后大盘1.6个百分点，位列30个行业中第26位。 图表1：中信行业周度涨跌幅（7月29日-8月2日） 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 数据来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车跌3.3%，商用车跌5.9%，汽车零部件跌2.5%，汽车销售及服务跌3.6%，摩托车及其他跌0.7%。概念板块中，新能源车指数跌2.3%，智能汽车指数跌3.6%，人形机器人指数跌2.5%。近一年以来（截至2024年8月5日），沪深300跌17.1%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为-14.1%、-41.4%、-23.4%，相对大盘的收益率分别为+3.0pct、 -24.2pct、-6.2pct。 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 0% −1% −2% −3% −4% −5% −6% −7% ƒ300ƒ 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 在我们重点跟踪的公司中，金固股份（20.