汽车行业周报：问界新M7 Ultra订单火爆，享界S9预售重塑行政豪华

行业研究 汽车行业 问界新M7Ultra订单火爆，享界S9预售重塑行政豪华 2024-06-02 行业周报 看好/维持 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 子行业评级 报告摘要 问界新M7Ultra发布，上市首日大定突破12000台，6月交付预计2万台。5月31日，问界M7Ultra正式上市.问界全新M7Ultra定价为28.98万元至32.98万元，新M7上市1小时大定突破6000台，上市首日大定突破12000台，6月交付预计2万台。本车将于6月2日开始规模交付。享界S9开启预售。同时，享界品牌首款新车享界S9开启预售，预售价45万至55万元。该车由华为与北汽联合打造，首次配备华为ADS3.0智能驾驶系统，设计美观，性能强 劲，预计在8月于北京正式上市。 推荐公司及评级 相关研究报告 证券分析师：刘虹辰 电话：010-88321818 E-Mail：liuhc@tpyzq.com 执业资格证书编号：S1190524010002 比亚迪发布第五代DM技术,首搭秦LDM-i、海豹06DM-i两款新车。5月28日，比亚迪在发布了第五代DM技术，新技术在发动机热效率、油耗和续航里程方面创下了全球纪录，重新定义了插电混动技术的标准，首搭新车型秦LDM-i、海豹06DM-i。 投资建议:聚焦华为+比亚迪，汽车行业新一轮景气度向上拐点已至，并有望快速提升。我们维持汽车行业“推荐”评级。重点推荐1）华为汽车&产业链：重点公司：赛力斯、长安汽车、星宇股份、文灿股份、博俊科技、沪光股份、华阳集团、上声电子。 2）汽车出口：重点公司：比亚迪、长城汽车、宇通客车、岱美股份、银轮股份、新泉股份、爱柯迪、旭升集团。 3）智能汽车：重点公司：德赛西威、科博达、伯特利、保隆科技。风险提示：汽车销量不及预期；汽车出口不及预期；主机厂价格 战加剧超出预期；原材料大幅波动超出预期；新技术渗透率提升不及预期。 目录 一、周观点更新4 （一）本周汽车行业动态速览4 （二）核心观点7 二、本周市场表现回顾7 (一)板块表现7 (二)汽车二级子行业表现10 (三)当前板块估值处于低位11 (四)汽车行业个股表现12 三、行业动态12 (一)近期政策法规12 (二)本周行业新闻13 (三)近期部分补贴政策15 四、近期上市公司重要公告回顾17 五、风险提示18 图表目录 图表1：新款问界M7官图6 图表2：新款享界S7官图7 图表3：秦LDM-i、海豹06DM-i官图8 图表4：本周各类指数行情统计9 图表5：24年初至今指数涨跌幅10 图表6：本周各类指数行情统计11 图表7：本周各类指数行情统计12 图表8：本周各类指数行情统计12 图表9：本周（240527-240602）各类指数行情统计13 图表10：近期上市公司重要公告回顾18 一、周观点更新 （一）本周汽车行业动态速览 问界新M7Ultra正式上市,上市首日大定突破12000台 5月31日，问界M7Ultra正式上市。问界全新M7Ultra的价格区间为28.98万元至 32.98万元，首批用户在6月30日前下单可享受价值高达35000元的购车权益。发布会上，华为执行董事余承东表示，问界全新M7Ultra带来了四大升级：外观设计更讨人喜欢，底盘性能更强，智能驾驶和安全能力提升，音响效果更震撼，致力于成为智能汽车时代的“国民SUV”。 外观设计 问界全新M7Ultra采用了全新的家族设计语言，以简约为理念，展现出独特的旗舰风格。前脸采用精致的格栅设计，呈现出更加完整的轮廓，使整车的科技感更强。新配备的20英寸双七辐星形镶嵌轮毂不仅提升了外观，还展示了强烈的运动氛围，消费者还可以选 择21英寸双十辐运动轮毂，进一步彰显独特气场。配色方案 在配色方面，问界全新M7Ultra提供了水晶银、深空灰、天蓝色、镀金黑、新星际蓝等多种外观颜色。在内饰方面，它标配了韶华杏和琥珀棕色，并提供了全新的红茶橙内饰供消费者选择。这些丰富的配色方案不仅满足了消费者的个性化需求，也让整车散发出更加豪华时尚的气息。 智能技术升级 问界全新M7Ultra实现了智能化技术全面升级，搭载全新的192线激光雷达系统，这是目前业界量产车级别中数量最多的线激光雷达，具有更强的精确检测和快速响应能力。温捷新M7Ultra的全方位防碰撞能力进一步提升，实现了“无处必有，有处必有”的领先优势。此外，问界全新M7Ultra还搭载了华为ADS2.0先进智能驾驶系统，实现了更全面的智能安全防护和更轻松的智能驾驶体验。 驾驶质感 问界全新M7Ultra升级版CDC连续可变减震减震器让驾驶体验全面升级。底盘悬架提供三种可调节模式，可针对不同的使用场景进行智能调节。同时，CDC可以独立控制相应的车轮阻尼，并主动抑制车身姿态波动，使转弯更顺畅，启停更平稳。这些技术创新不仅提高了驾驶舒适性，而且有效地保证了驾驶稳定性。 豪华座舱和多功能空间 问界全新M7Ultra的豪华质感座舱为消费者带来极致的乘坐体验。新升级的星环散射器融合了施罗德声学散射技术，使华为SOUND®音效更加震撼，聆听更加身临其境。同时，星环散射体还可以与环境照明相连，使互动更具仪式感。结合华为Maglink®便捷升级的技术，采用可拆卸、可定制的魔术磁吸设计，兼容各种尺寸的平板电脑，实现前后屏幕的互动功能，使娱乐和创作无缝衔接。 通过以上全面的升级和改进，问界全新M7Ultra不仅在外观、性能和智能技术上有了显著提升，更在用户体验和舒适度方面达到了新的高度，成为豪华智能SUV市场的一大亮点。5月31日当晚，新M7上市1小时大定突破6000台。本车将于6月2日开始规模交付。 图表1：新款问界M7官图 资料来源：AITO汽车官方 享界S9开启预售 2024年5月31日，享界品牌的全景智慧旗舰轿车享界S9正式开启预售，预计售价介于45万元至55万元。作为鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车，享界S9由华为与北汽联合打造，采用了“Inside-Out”内外合一设计理念。车身尺寸5160mm×1987mm×1486mm，轴距3050mm。全车设计灵感源自浩瀚星河，呈现出扁平修长线条和优雅比例。前脸设计融合了贯穿式日行灯、远近光大灯和星河大灯等元素，车身采用了光塑形，以体造型，配有标志性前 进气帘设计。车辆配备了最新华为途灵平台、首发HUAWEIADS3.0科技，提供全新智能驾驶体验。享界S9预计将提供两种动力可选，其中，单电机两驱车型最大功率为227千瓦，双电机四驱车型的前电机最大功率为158千瓦，后电机最大功率为227千瓦。续航方面，享界S9先期申报车型匹配79.9千瓦时和97.6千瓦时两种容量的动力电池组，根据动力版本和电池容量不同，该车CLTC工况续航有665公里、672公里以及816公里3种版本。实现了动力与环保的平衡。2024年6月1日，享界S9将亮相粤港澳大湾区国际汽车博览会，预计8月份在北京正式上市。 图表2：新款享界S7官图 资料来源：享界汽车官方 比亚迪发布第五代DM技术并上线秦LDM-i、海豹06DM-i两款新车 5月28日，比亚迪发布了第五代DM技术并宣布了新车型秦LDM-i、海豹06DM-i的上市和交付。新一代DM技术的亮点主要包括以下几个方面：发动机热效率创新高:第五代DM技术实现了全球最高的46.06%发动机热效率，比传统燃油车更为高效；电混系统设计优化:通过优化EHS电混系统设计，功率密度提升70.28%，综合工况效率达到92%，提升了整车的动力性能和效率；插混专用刀片电池:电池能量密度提升15.9%，确保了稳定的动力输出，提升了续航里程和使用体验；全温域整车热管理架构:行业首创的整车热管理架构节省能耗，在高温环境下节省10%，低温下节省8%，提高了车辆的节能和舒适性；智电融合电子电气架构:通过集成插混动力域控七合一，实现了功能复用和功率密度提升18.3%，提高了整车的性能和集成度；芯片集成技术创新:通过将VCU和双MCU三脑合一，芯片算力提升146%， 显著提高了整车的集成度和性能。 此外，搭载这项技术的秦LDM-i和海豹06DM-i车型在发布会上宣布上市并开启交付， 推出了多个版本，售价在9.98至13.98万元之间，实测油耗小于2.5L/百公里，综合续航里程超过2300KM，最高达到2500KM，油耗仅为燃油车的三分之一，综合续航是燃油车的三倍，为用户带来更为省心的用车体验。通过这些技术突破和产品优势，比亚迪的插混车型有望在中级车型低油耗领域取得领先地位，并进一步推动市场向油转电的方向发展。 图表3：秦LDM-i、海豹06DM-i官图 资料来源：比亚迪汽车官方 （二）核心观点 问界新M7Ultra正式上市，上市首日大定突破12000台。5月31日，问界M7Ultra正式上市.问界全新M7Ultra定价为28.98万元至32.98万元，首批用户在6月30日前下 单可享受高达35000元的购车权益。5月31日当晚，新M7上市1小时大定突破6000台。本车将于6月2日开始规模交付。享界S9开启预售。5月31日，享界品牌首款新车享界S9开启预售，预售价45万至55万元。该车由华为与北汽联合打造，首次配备华为ADS3.0 智能驾驶系统，设计美观，性能强劲，预计在8月于北京正式上市。用户可在鸿蒙智行小程序及华为商城预订，享受优先交付和特别优惠。比亚迪发布第五代DM技术并上线秦LDM-i、海豹06DM-i两款新车。5月28日，比亚迪在发布了第五代DM技术，新技术在发动机热效率、油耗和续航里程方面创下了全球纪录，重新定义了插电混动技术的标准。发布会还宣布了新车型秦LDM-i、海豹06DM-i的上市和交付。 二、本周市场表现回顾 (一)板块表现 （2024.5.27-2024.6.02）本周上证综指下跌0.07%，创业板指下跌0.74%，沪深300指数下跌0.60%。中证1000指数上涨0.1%。申万汽车行业指数上涨1.71%，跑赢上证综指1.81pct，跑赢创业板指0.69pct，跑赢沪深300指数1.82pct，跑赢中证1000指数0.73pct。下跌0.50pct。 图表4：本周各类指数行情统计 资料来源：iFinD，太平洋证券整理 自24年初截至2024年6月2日，申万汽车指数累计增长0.6%，相对深圳成指、上证指数、中证1000的超额收益为0.99%、-3.61%、9.13%，整体表现较优。 图表5：24年初至今指数涨跌幅 资料来源：iFinD，太平洋证券整理 横向来看，近1周，汽车行业指数涨跌幅在申万31个行业指数中排名第4，本周 （5.27-6.02）表现强于市场平均水平。 图表6：本周各类指数行情统计 资料来源：iFinD，太平洋证券整理 (二)汽车二级子行业表现 申万汽车子行业本周表现来看，乘用车及其他本周表现优于其他板块，上涨幅度为5.06%，汽车服务、汽车零部件、商用车、摩托车及其他涨幅分别为：1.38%/0.83%/- 1.95%/-2.43%。 图表7：本周各类指数行情统计 资料来源：iFinD，太平洋证券整理 (三)当前板块估值处于低位 从估值来看，截至2024年6月2日，申万汽车行业估值PE（TTM剔除负值）为19.8倍， 低于近年初至今来中位数水平22.8倍，整体处于低位。图表8：本周各类指数行情统计 资料来源：iFinD，太平洋证券整理 (四)汽车行业个股表现 从涨跌幅情况来看，本周斯菱股份、欣锐科技、超捷股份涨幅居前，涨幅分别为27.91%/26.30%/21.65%；绿通科技、威帝股份、亚通精工跌幅较大，跌幅分别为-31.93%/- 15.38%/-11.46%。 图表9：本周（240527-240602）各类指数行情统计 资料来源：iFinD，太平洋证券整理 三、行业动态 (一)近期政策法规 工信部规划1亿个车联网专用号码。为落实政府工作报告中关于扩大智能网联新能源汽 车产业优势和促进大宗消费的要求，工业和信息化部近日规划了1亿个11位