行动教育2024H1业绩点评：业绩符合预期，中期分红回报股东

根据提供的研报内容，以下是行动教育(605098)的主要总结：

业绩概述：

• 业绩符合预期：2024H1（上半年）实现营业收入3.89亿元，同比增长35.16%；实现归母净利润1.36亿元，同比增长29.19%。
• 大客户战略成效显著：营收增长得益于大客户战略的执行、品牌影响力的提升以及人才梯队的建设。

财务表现：

• 毛利率稳定：2024Q2毛利率为78.61%，虽略有下降，但整体保持稳定。
• 期间费用率上升：销售、管理、研发和财务费用率均有不同程度的上升。
• 分红计划：公司计划实施中期分红，向全体股东每10股派发现金红利10.00元（含税），占24H1归母净利润比例为86.7%，重视股东回报。

财务预测：

• 收入预测：预计2024-2026年的营业收入分别为909亿、1146亿、1372亿，复合年增长率约为26.1%。
• 净利润预测：对应的净利润分别为293亿、365亿、442亿，复合年增长率约为24.4%。
• 估值：参考可比公司估值，给予2024年20倍PE，维持目标价49.60元。

风险提示：

• 大客户新签订单回款可能不及预期。
• 市场竞争加剧的风险。

评级：维持“增持”评级。

估值方法：

• 使用PE估值法，对比传智教育、学大教育、新东方等可比公司的估值，公司目标价为49.60元。

财务指标：

• 盈利能力：ROE、ROA、ROIC等指标显示公司盈利能力较强。
• 偿债能力：资产负债率、流动比率、速动比率等指标表明公司财务状况良好。
• 运营效率：存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率等指标显示公司运营效率较高。
• 现金流：经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等指标反映公司现金流状况稳定。

市场表现：

• 股价走势：过去一年股价波动较大，从最高点下滑，但仍处于历史高位附近。
• 估值水平：市盈率、市净率、市销率等指标显示公司估值相对合理。

综上所述，行动教育在2024H1实现了稳健的业绩增长，特别是在大客户战略、品牌建设和人才培养方面的努力取得了显著成效。公司财务健康，分红计划体现了对股东的重视。未来展望，公司有望继续保持增长态势，同时面临市场竞争等潜在风险。