吉比特（603444）2024年半年报点评
业绩概况
- 2024年上半年：实现营业收入19.60亿元，同比下降16.57%；归母净利润5.18亿元，同比下降23.39%；扣非归母净利润4.63亿元，同比下降28.36%。
- 2024年第二季度：实现营业收入10.32亿元，同比增长-14.29%，环比增长11.34%；归母净利润2.64亿元，同比下降28.14%，环比增长4.38%；扣非归母净利润2.65亿元，同比下降27.52%，环比增长33.67%。
业绩驱动因素
- 多因素导致业绩承压：
- 《一念逍遥（大陆版）》：收入及利润同比大幅减少。
- 《摩尔庄园》：2023年二季度收入递延余额一次性营收，带来利润增量。
- 汇率影响：2024年二季度汇兑收益较2023年二季度减少。
- 股权投资减值：2024年二季度计提股权投资减值准备0.42亿元。
- 环比表现稳健：
- 《问道手游》：2024年二季度开启周年庆活动，流水及利润环比提升。
- 《一念逍遥（大陆版）》：买量投放减少，流水逐步趋稳。
新游进展
- 自研产品：《杖剑传说》（代号M88）已于2024年8月13日开启付费测试，预计2025年上半年在中国大陆及港澳台、日韩地区上线。
- 《问剑长生》（代号M72）已取得版号，预计2024年第三季度开启首轮付费测试。
- 代理产品：《封神幻想世界》定档2024年10月18日，《异象回响》《王都创世录》计划2024年下半年上线。
投资评级与盈利预测
- 盈利预测：调整2024-2026年每股收益（EPS）至13.13/15.31/16.93元，对应当前股价PE分别为15/13/12倍。
- 投资评级：维持“买入”评级，看好公司存量产品流水环比逐步趋缓，新游周期陆续开启，同时积极分红回报股东。
风险提示
- 老游流水超预期下滑
- 新游流水不及预期
- 行业监管风险
财务预测与关键数据
资产负债表（百万元）
- 2023年：总资产6,637，总负债1,389，股东权益5,248。
- 2024年预测：总资产7,023，总负债1,224，股东权益5,799。
利润表（百万元）
- 2023年：营业总收入4,185，净利润1,461。
- 2024年预测：营业总收入3,719，净利润946。
现金流量表（百万元）
- 2023年：经营活动现金流1,186。
- 2024年预测：经营活动现金流1,127。
重要财务与估值指标
- 每股净资产：2023年为62.06元，2024年预测为65.91元。
- P/E：2024年预测为15.16倍。
- ROE：2024年预测为19.92%。
结论
吉比特在2024年上半年尽管面临一些挑战，但仍保持了稳定的运营基础。公司正积极推进新游开发和上线，有望在未来提升整体业绩。同时，公司计划持续回报股东，维持较高的分红水平。
