汽车行业跟踪：享界S9首发ADS3.0亮相，持续看好华为高端化、智能化赋能能力

汽车行业跟踪（2024.8.5-2024.8.11）：享界S9首发ADS 3.0亮相，持续看好华为高端化、智能化赋能能力 汽车行业 2024年8月11日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 汽车行业跟踪（2024.8.5-2024.8.11）：享界S9首发ADS3.0亮相，持续看好华为高端化、智能化赋能能力 2024年8月11日 本期内容提要: 享界S9首发ADS3.0亮相，进击高端豪华轿车市场。8月6日下午，鸿蒙智行与北汽联合打造的享界S9旗舰轿车正式发布，Max/Ultra版售价分别为39.98/44.98万元，低于此前45-55万元的预售价。整体配置主要亮点包括：①智能驾驶重磅首发ADS3.0，核心算法应用端到端架构。②外观延续问界M9同款家族设计语言，座舱主打静谧+隐私+舒适，后排座椅支持“零重力模式”。③底盘基于D级轿车专属途灵平台打造，全系标配CDC+空簧。我们认为享界品牌承载北汽制造底蕴及华为智选加成，首款车型享界S9兼具豪华与科技属性，且定价超预期，有望对传统豪华合资品牌形成强力替代。考虑享界高端定位及后续产品规划，我们看好其产销爬坡与放量有望带动公司收入及盈利显著改善。 看好华为鸿蒙智行系列高端化+智能化赋能持续推进，新车矩阵持续扩充。与江淮合作的尊界首款豪华车型有望明年上市，与问界M9、享界S9共同组成高端车型矩阵，此外智界R7也有望于年内亮相，与特斯拉ModelY、腾势N7、蔚来EC6等轿跑SUV展开竞争。智能化方面，问界M5/M7/M9和智界S7车型9月起全系升级华为ADS3.0智驾；搭载华为ADS基础版的问界新M7Pro将于8月26日在成都车展正式发布，预售价进一步下探至24.98万。此外根据晚点Auto，比亚迪旗下方程豹“豹8”的部分版本未来将使用华为智驾方案，按计划，豹8将是方程豹第一款实现城市NOA的车型。 投资建议：随着以旧换新力度加大、下半年新车供给增加，我们预计8月起行业整体销量同环比有望持续上行；结构层面看好价格战热度下降后，自主品牌在高低价格段加速抢占合资份额；同时端到端提速智能化竞争。①商用车以旧换新力度超预期，建议关注重卡及发动机龙头【中国重汽、潍柴动力】，客车龙头【宇通客车】。②乘用车景气度改善&结构优化趋势明确，建议关注自主龙头【比亚迪】；华为系智能化【江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯】。③零部件建议关注智能化产业链核心零部件企业【德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特】等；品类扩张的【拓普集团、伯特利】等；绑定强势新势力客户的【博俊科技、无锡振华、新泉股份】等；开辟新增长曲线【双林股份、银轮股份、华培动力】等。 市场回顾： 本周汽车板块录得下跌。本周（8.5-8.11）汽车板块-3.19%，居中信一级行业第26位，跑输沪深300指数（-1.56%）1.63pct，跑输上证指数（-1.48%）1.70pct。 乘用车、商用车、汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车及其他板块录得下跌。本周乘用车板块-3.29%，商用车板块-5.94%，汽车零部件板块-2.46%，汽车销售及服务板块-3.59%，摩托车及其他板块-0.72%。 个股方面，乘用车板块除江淮汽车（0.00%），其他个股均录得下跌；商用车板块*ST汉马（+3.59%）、ST曙光（+0.75%）录得上涨；零部件板块金固股份（+20.19%）、钧达股份（+16.51%）、航天科技（+13.62%）、福耀玻璃（+4.87%）、华培动力（+4.49%）等个股涨幅靠前。 国际快讯：（1）英飞凌宣布全球裁员1400人；（2）美国电动汽车生产商Rivian第二财季营收低于预期维持全年产量指引不变；（3）美国推迟对中国电动汽车等产品加征高额关税；（4）Alphabet旗下Waymo将在旧金山和洛杉矶扩大无人驾驶出租车服务区域；（5）IDC：预计到2027年，全球汽车半导体市场规模超880亿美元； （6）英特尔发布第一代车载独立显卡。 国内速递：（1）价格战下车企众生相：仅两家车企年度目标完成率超五成；（2）问界新M7Pro定于8月26日上市预售价24.98万元起； （3）华为余承东：鸿蒙智行“第四界”定名MAEXTRO尊界，与江淮联合打造/定位百万级超高端；（4）比亚迪2025款秦PLUS谍照曝光，DM5.0车型最快年底上市；（5）10.98~11.98万元：北汽极狐考拉S车型正式上市，纯电续航500公里；（6）2025款领克08EM-P上市智能舒适升级/限时价17.98万元起。 本周天然橡胶、铝周均价环比上涨，碳酸锂、聚丙烯、冷轧板、铜周均价环比下降。天然橡胶均价周环比+0.98%，铝均价周环比 +0.05%，碳酸锂均价周环比-0.62%，聚丙烯均价周环比-0.87%，冷轧板均价周环比-1.68%，铜均价周环比-2.64%。 风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块录得下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1重点公司公告8 4、数据跟踪8 4.1部分车企销量8 4.27月乘用车市场回顾9 4.3本周聚丙烯周均价环比上涨，天然橡胶、铝、铜、冷轧板、碳酸锂周均价环比下降10 4.4本周人民币兑美元与欧元均小幅贬值12 5、新车上市情况12 5.1本周新车型发布一览12 6、近期重点报告13 7、行业评级18 8、风险因素18 表目录表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周汽车行业重点公司公告8 表3：重点自主车企销量（单位：辆）9 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）9 表5：7月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）9 表6：本周上市新车一览12 图目录图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）6 图4：7月乘联会口径日均零售概况10 图5：7月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜（元/吨）10 图7：中铝价格数据（元/吨）10 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）11 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）11 图10：聚丙烯价格（元/吨）11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）11 图12：2021年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1本周汽车板块录得下跌 本周汽车板块录得下跌。本周（8.5-8.11）汽车板块-3.19%，居中信一级行业第26位，跑 输沪深300指数（-1.56%）1.63pct，跑输上证指数（-1.48%）1.70pct。 乘用车、商用车、汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车及其他板块录得下跌。本周乘用车板块-3.29%，商用车板块-5.94%，汽车零部件板块-2.46%，汽车销售及服务板块-3.59%，摩托车及其他板块-0.72%。 个股方面，乘用车板块除江淮汽车（0.00%），其他个股均录得下跌；商用车板块*ST汉马（+3.59%）、ST曙光（+0.75%）录得上涨；零部件板块金固股份（+20.19%）、钧达股份（+16.51%）、航天科技（+13.62%）、福耀玻璃（+4.87%）、华培动力（+4.49%）等个股涨幅靠前。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 房地产指数食品饮料指数商贸零售指数 建材指数轻工制造指数 煤炭指数纺织服装指数消费者服务指数 医药指数 石油石化指数 传媒指数银行指数 农林牧渔指数电力设备及新能源指数 基础化工指数 建筑指数电力及公用事业指数 钢铁指数非银行金融指数交通运输指数综合金融指数有色金属指数 家电指数机械指数综合指数汽车指数通信指数电子指数 国防军工指数 计算机指数 -6.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子板块证券代码证券简称周涨跌幅前10（%） 600418.SH 601127.SH 江淮汽车 赛力斯 0.00 -0.33 002488.SZ金固股份 002865.SZ钧达股份 20.19 16.51 乘用车 002594.SZ 比亚迪 -1.35 000901.SZ航天科技 13.62 601633.SH长城汽车 000625.SZ长安汽车 600375.SH*ST汉马 600303.SHST曙光 *ST亚星中国重汽 诺力股份 -2.66 -4.08 3.59 0.75 0.00 -2.59 -2.59 汽车零部件 商用车 600213.SH 000951.SZ 603611.SH 600660.SH福耀玻璃 603121.SH华培动力 603768.SH常青股份 605333.SH沪光股份 603040.SH新坐标 301160.SZ翔楼新材 002126.SZ银轮股份 4.87 4.49 1.86 1.71 1.62 1.16 1.10 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍） 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 英飞凌宣布全球裁员1400人。德国芯片制造商英飞凌周一表示，作为此前宣布的成本节约 计划的一部分，该公司将在全球裁员1400人，并将另外1400个职位迁往劳动力成本较低的国家。此次裁员包括早些时候宣布的取消该公司位于德国南部城市雷根斯堡工厂的数百个职位。（来源：财联社） 美国电动汽车生产商Rivian第二财季营收低于预期维持全年产量指引不变。财联社8月7日电，美国电动汽车生产商Rivian第二财季营收11.6亿美元，分析师预期11.7亿美元；第二财季调整后每股亏损1.13美元，分析师预期每股亏损1.20美元；第二财季现金及现金 等价物57.6亿美元，分析师预期56.4亿美元；仍预计全年产量5.7万辆，分析师预期 5.6007万辆；仍预计全年调整后息税前亏损27亿美元，分析师预期亏损27.4亿美元。 （来源：财联社） 美国推迟对中国电动汽车等产品加征高额关税。美国贸易代表办公室（USTR）近日表示，美国原定于8月1日生效的对电动汽车、电池、电脑芯片以及医疗产品等一系列中国进口产品加征高额关税的部分举措将延迟至少两周。《日本经济新闻》分析称，此举是因为对于部分产品，美国国内出现了要求延期的声音，需要更多时间进行意见协调。美国贸易代表办公室（USTR）周二表示，他们仍在审查收到的1100个公众反馈。今年5月14日， 美国贸易代表办公室（USTR）发布301调查四周年审查报告，拜登政府决定继续保留其前任特朗普政府的关税政策，并大幅提高对中国“目标战略产品”的关税。根据关税调整方案，美国决定对中国进口的锂电池、电动汽车、光伏电池组件等数百种商品加征关税。其中，电动汽车加征关税高达100%，动力电池