汽车行业跟踪：三家汽车央企新能源汽车业务将迎单独考核，看好华为智能化赋能机遇

证券研究报告 行业研究 2024年3月10日 本期内容提要: ➢华为有望成为进一步赋能汽车央企智能化的重要合作伙伴。华为和汽车央企的合作正不断加速，一汽方面，一汽解放与华为在2023年10月签署全面深化合作协议，涉及AI、智能驾驶及智能座舱等领域；与华为合作的自动驾驶产品将应用于L4低速场景，有望于2025年年底实现量产应用。东风方面，集团旗下两大品牌岚图汽车和猛士科技分别在2024年1、2月官宣与华为签署战略合作协议。2023年11月，长安汽车率先与华为展开合作，双方签署《投资合作备忘录》，长安汽车及关联方将投资华为新成立专注于智能汽车解决方案的公司，该公司也向其他车企开放股权，我们认为基于现有合作基础，一汽、东风也有望技术入股新合资公司。 ➢投资建议：2024年中国车市在内需平稳、供给打开、出口增长等因素推动动下，我们预计总量层面上有望保持平稳向上。在政策预期+新车周期+智能催化等因素加持下，我们看好3月起汽车行业进入景气向上阶段。整车按新车周期+智能化布局，建议关注【北汽蓝谷、理想汽车、江淮汽车、长安汽车、比亚迪、零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、长城汽车】。零部件围绕重点产业链展开，建议关注：①强势整车产业链：华为汽车产业链【赛力斯、江淮汽车、信质集团、博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具】，理想汽车产业链【博俊科技、秦安股份】；②智能汽车核心增量零部件【德赛西威、保隆科技、拓普集团、伯特利、华阳集团、均胜电子】；③汽车零部件出海【模塑科技、银轮股份、拓普集团、爱柯迪、旭升集团、文灿股份、嵘泰股份】；④汽车后市场【冠盛股份、正裕工业】等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢市场回顾： ➢本周汽车板块录得小幅下跌。本周（3.4-3.8）汽车板块-0.53%，居中信一级行业第19位，跑输沪深300指数（+0.20%）0.74pct，跑输上证指数（+0.63%）1.16pct。 ➢子板块中商用车与摩托车板块录得上涨。本周乘用车板块-0.76%，商用车板块+0.83%，汽车零部件板块-1.13%，汽车销售及服务板块-3.23%，摩托车及其他板块+5.25%。 ➢个股方面，乘用车板块江淮汽车（+3.23%）、赛力斯（+3.03%）、上汽集团（+0.13%）录得上涨；商用车板块东风汽车（+16.69%）、诺力股份（+6.41%）、宇通客车（+4.12%）等个股涨幅靠前；零部件板块 万 丰 奥 威 （+20.60%）、 钧 达 股 份 （+15.44%）、 天 普 股 份（+8.80%）、光洋股份（+8.15%）、万安科技（+7.28%）等个股涨幅靠前。 ➢国际速递：（1）宝马集团在泰国启动电池组装厂建设；（2）丰田将收购松下所持电池合资企业Primearth EV Energy股份；（3）三星SDI计划2027年量产全固态电池；（4）比亚迪巴西生产基地正式开工，预计年底至明年初投产；（5）Stellantis集团宣布在南美投资56亿欧元。 ➢国内快讯：（1）美国政府将对中国制造联网汽车开展国家安全风险审查，商务部回应；（2）政府工作报告：积极培育新兴产业和未来产业；（3）国务院国资委：对三家中央车企进行新能源汽车业务的单独考核；（4）华为、江淮合作车型信息曝光：车长5.2米，年产3.5万辆；（5）小米汽车全国首批直营店开始装修。 ➢本周碳酸锂、铜、铝周均价环比上涨，天然橡胶、聚丙烯、冷轧板周均价环比下降。碳酸锂均价周环比+6.24%，铜均价周环比+1.13%，铝均价周环比+1.05%，天然橡胶均价周环比-0.80%，聚丙烯均价周环比-1.26%，冷轧板均价周环比-1.33%。 ➢风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾 .......................................................................................................................................51.1本周汽车板块录得小幅下跌...............................................................................................52、行业要闻 .......................................................................................................................................62.1国际快讯..............................................................................................................................62.2国内速递..............................................................................................................................73、重点公司公告...............................................................................................................................83.1重点公司公告......................................................................................................................84、数据跟踪 .......................................................................................................................................84.1部分车企销量......................................................................................................................84.2 2月乘用车市场回顾............................................................................................................94.3本周碳酸锂、铜、铝周均价环比上涨，天然橡胶、聚丙烯、冷轧板周均价环比下降94.4本周人民币兑美元小幅升值，兑欧元小幅贬值.............................................................115、新车上市情况.............................................................................................................................115.1本周新车型发布一览.........................................................................................................116、近期重点报告.............................................................................................................................127、行业评级 .....................................................................................................................................218、风险因素 .....................................................................................................................................22 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%.....................................................6表2：本周汽车行业重点公司公告....................................................................................................8表3：重点自主车企销量（单位：辆）............................................................................................8表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）.............................................................8表5：2月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）................................................9表6：本周上市新车一览..................................................................................................................11 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）..................................................................................5图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）..............................................................................5图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）...........................................................................6图4：2月乘联会口径日均零售概况.................................................................................................9图5：2月乘联会口径日均批发概况.................................................................................................9图6：长江有色均价：铜（元/吨）......................................................................