国投证券消费一周看图：呼吸道检测：国内淡季不淡，美国放量可期

国投证券研究报告2024年8月4日 2024W31 国投证券消费 —周看图 家电|食饮|医药|轻工|纺服 呼吸道检测：国内淡季不淡，美国放量可期 分析师 李奕臻S1450520020001赵国防S1450521120008韩星雨S1450522080002陈伟浩S1450523050002贺鑫S1450522110001胡家东S1450523070001王尧S1450523110002陆偲聪S1450522100001 马帅S1450518120001罗乾生S1450522010002余昆S1450521070002杨小天S1450524040003冯俊曦S1450520010002连国强S1450523020002李奔S1450523110001 联系人刘夏凡 医药行业首席分析师马帅： 国内呼吸道检测行业淡旺季分布呈“四六开”规律，从目前观察来看，行业存在“淡季不淡”的现象。从美国市场来看，进入“管控政策优化后的第三年”，截至2024年第22周（6月中旬）美国ILI数量增长再创同期新高，呼吸道检测市场需求旺盛。亚马逊平台上，新冠抗原检测产品或将进入销售旺季，国产厂家占据领先的市场份额，随着甲乙新三联检产品获批，亚马逊有望成为国产三联检产品的良好放量渠道。 行业评级：领先大市-A 风险提示：需求不及预期；政策风险；行业竞争风险。 年份 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1+Q4 Q2+Q3 Q2/Q1 2011 31.85% 23.91% 20.16% 24.08% 55.93% 44.07% 75.09% 2012 28.39% 21.11% 21.45% 29.05% 57.44% 42.56% 74.37% 2013 16.81% 24.55% 23.94% 34.69% 51.50% 48.50% 146.03% 2014 29.16% 21.05% 19.97% 29.82% 58.98% 41.02% 72.19% 2015 28.20% 21.66% 21.22% 28.92% 57.12% 42.88% 76.81% 2016 31.44% 20.87% 19.08% 28.62% 60.05% 39.95% 66.39% 2017 29.14% 22.48% 17.79% 30.59% 59.72% 40.28% 77.16% 2018 29.60% 19.60% 19.64% 31.16% 60.76% 39.24% 66.22% 2019 31.63% 17.97% 18.38% 32.02% 63.64% 36.36% 56.82% 2020 29.42% 18.05% 17.68% 34.85% 64.27% 35.73% 61.35% 2021 31.41% 23.16% 18.06% 27.36% 58.78% 41.22% 73.73% 2022 31.74% 22.29% 23.00% 22.97% 54.71% 45.29% 70.22% 2023 23.94% 24.90% 23.05% 28.11% 52.05% 47.95% 104.01% 2024 81.80% 非疫情年份平均 28.01% 21.81% 20.47% 29.70% 57.72% 42.28% 81.51% 国家流感监测网络实验室检测流感样病例标本数各季度占比 美国历年总计ILI上报数（原始值）美国历年总计ILI上报数（例；经调整） ILITOTAL（例）机构平均上报量（例/家） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 0 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 4000000 9.48% 3500000 3000000 8.60% 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 0 美国历年分周度ILI上报数（例） 2022 2023 2024 2021 2019 2020 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 20092010201120122013201420152016 20172018201920202021202220232024 美国当年累计ILI上报数（例） 20092010201120122013201420152016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 美国呼吸道检测项目报销额度（部分） 项目 标靶类型 检测技术 报销额度（美元） 呼吸道12-25联检 DNA/RNA 分子 416.78 呼吸道6-11联检 DNA/RNA 分子 218.06 呼吸道3-5联检 DNA/RNA 分子 142.63 甲乙新/RVS四联检 DNA/RNA 分子 142.63 甲乙新三联检 DNA/RNA 分子 142.63 RSV DNA/RNA 分子 70.2 新冠病毒 DNA/RNA 分子 51.31 新冠病毒 靶区突变检测 分子 257.45 甲乙新三联检 抗原检测 免疫 70.29 新冠病毒 抗原检测 免疫 41.38 流感病毒 抗原检测 免疫 16.55 RSV 抗原检测 免疫 13.1 资料来源：美国CMS，国投证券研究中心 美国LILNet统计ILI数量、美国CDC统计临床实验室上报流感检测样本 5000000 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 TOTALILITOTALSPECIMENS比值 20162017201820192020202120222023 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 亚马逊美国站头部品牌新冠检测产品销售总额（万美元；低估） 2500 2000 1500 1000 500 0 排名 品牌 生产厂商 国家 市占率（按销售额） 销售单价 （美元/人份） 备注 1 iHealth 九安医疗 中国 59.39% 8.99 2 BinaxNow 雅培 美国 19.03% 7.47 3 Flowflex ON/GO 艾康生物 中国 7.07% 6.408.49 4 Lucira 辉瑞 美国 4.75% 43.85 分子检测；甲乙新三联 5 Boson 波生生物 中国 4.31% 3.62 6 Genabio 鉴诺生物 中国 2.54% 6.49 7 FaStep 安旭生物 中国 0.95% 4.39 8 OSOM 积水诊断 日本 0.54% 7.50 9 INDICAID Phase 美国 0.47% 5.93 10 Metrix Apititude 美国 0.33% 74.98 分子检测；读取仪器49.99美元、试剂盒24.99美元 11 QuickVue Quidel 美国 0.33% 8.50 12 InteliSwab Orasure 美国 0.21% 8.76 13 InBios InBios 美国 0.08% 4.25 亚马逊头部品牌新冠检测产品 资料来源：亚马逊、亚马逊卖家精灵、各公司官网，国投证券研究中心；市占率按销售额计，统计范围为为2024年初至2024年6月中旬，第三方数字，仅供参考 亚马逊头部品牌新冠检测产品市占率（按销售额；2024年初至2024年6月中旬） 亚马逊头部品牌新冠检测产品市占率（按销量；2024年初至2024年6月中旬） 九安雅培艾康 鉴诺生物波生生物Azure 辉瑞InBiosQuidel积水诊断PhaseApititudeOrasure 九安雅培艾康 鉴诺生物波生生物Azure 辉瑞InBiosQuidel积水诊断PhaseApititudeOrasure 资料来源：亚马逊卖家精灵，国投证券研究中心；第三方数据，仅供参考 获FDA批准上市的甲乙新三联抗原检测产品（截至2024年7月初） 注册厂商 获批时间 使用场景 QuidelCorporation 10/02/2020 H,M,W PrincetonBioMeditechCorp. 02/04/2021 H,M,W 09/08/2023 H,M,W Becton,DickinsonandCompany(BD) 03/24/2021 H,M,W SEKISUIDiagnostics,LLC 02/29/2024 H,M,W 02/29/2024 Home,H,M,W CorDx,Inc. 03/21/2024 H,M,W 04/05/2024 Home,H,M,W OSANGLLC 03/21/2024 H,M,W 04/03/2024 Home,H,M,W WondfoUSACo.,Ltd.（万孚生物） 04/19/2024 H,M,W 04/30/2024 Home,H,M,W iHealthLabs,Inc.（九安医疗） 05/07/2024 Home,H,M,W 05/31/2024 H,M,W WatmindUSA 05/08/2024 H,M,W 05/24/2024 Home,H,M,W HealgenScientific,LLC（东方生物） 06/10/2024 H,M,W 资料来源：FDA官网，国投证券研究中心；注：使用场景中，H代表能开展高度复杂检测项目的实验室、M代表能开展高度复 杂检测项目的实验室、W代表POC护理点、Home代表家用 家电数据跟踪 李奕臻韩星雨余昆陈伟浩 杨小天 60 50 单40 位 美 ：30 / 元片20 10 0 32寸液晶电视面板价格YoY（右轴） 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 202109 202110 202111 202112 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 -80% 180 160 140 单120 ： 位100 元 美80 / 片60 40 20 0 55寸液晶电视面板价格YoY（右轴） 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 202109 202110 202111 202112 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 -80% 欧洲天然气现货价格维持低位 荷兰天然气交易中心天然气价格（欧元/兆瓦时） 资料来