房地产百强房企1-7月销售数据点评：百强房企销售降幅略微收窄，央国企销售环比显著下滑

2024年8月1日 行业报告 房地产 看好/维持 房地产百强房企1-7月销售数据点评：百强房企销售降幅略微收窄，央国企销售环比显著下滑 全口径销售额top100： 根据克而瑞的数据，2023年1-7月top100房企销售金额同比降幅较上月收窄，分组来看，top10房企整体销售降幅最小。 1-7月，top100房企实现销售金额（全口径）23143.5亿元，同比增速为-39.7%； 未来3-6个月行业大事： 2024年8月中旬，统计局公布7月房地产数据。 资料来源：国家统计局、东兴证券研究所 行业基本资料占比% 1-6月同比增速为-41.8%。 股票家数 115 2.52% 1-7月，top10/top11~top20/top21~top30/top31~top50/top51~top100房 行业市值(亿元) 10730.93 1.32% 企的销售金额（全口径）同比增速分别为-32.7%/-44.8%/-46.6%/-46.1%/ 流通市值(亿元) 9849.79 1.51% -43.3%。 重点房企销售： 根据克而瑞的数据，2023年1-7月，我们跟踪的36家重点房企中，央企+国企(12家)环比显著下滑，销售情况弱于混合所有+民企（24家）。 1-7月，36家重点房企全口径销售金额同比增速的中位值为-45.4%；其中，央企+国企（12家）/混合所有+民企（24家）同比增速的中位值分别为-32.6% /-50.8%。 7月，36家重点房企全口径销售金额同比增速的中位值为-23.2%；其中，央企+国企（12家）/混合所有+民企（24家）同比增速的中位值分别为-11.1% /-34.3%。 7月，36家重点房企全口径销售金额环比增速的中位值为-27.4%；其中，央企+国企（12家）/混合所有+民企（24家）环比增速的中位值分别为-41.9% /-20.8%。 投资建议： 我们认为，核心城市新房和二手房的供需长期都处于偏紧的状态，此类核心城市当前的问题更多是供给的结构性失衡，而非需求不足。当前被压制已久的刚需群体入市推升了二手房成交量，而需要“卖旧买新”的改善性需求释放相对滞后，随着新房供给的优化和改善性需求的释放，新房市场也有望出现改善。核心城市市场的好转，将利好重点布局核心城市的优质房企，华润置地、招商蛇口、绿城中国等有望受益。 风险提示：盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 行业平均市盈率-65.56/ 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 房地产 沪深300 7.5% -4.1% -15.7% -27.3% -38.8% -50.4% 8/110/311/304/307/30 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521080001 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 房地产行业：百强房企1-7月销售数据点评：百强房企销售降幅略微收窄，央国企销售环比显著下滑 表1：百强房企销售表现(2024年1-7月累计值) 房企全口径金额(亿元)全口径面积(万平)权益金额(亿元) 11174.7 5806.2 8126.1 top10 top11~top203806.12321.92706.5 top21~top302112.61227.31436.0 top31~top502687.41555.02028.1 top51~top1003362.71877.32640.3 top10023143.512787.716937.0 资料来源：克而瑞、东兴证券研究所 房企 全口径金额同比 全口径面积同比 权益金额同比 全口径金额占比 2024年1-7月2024年1-6月2024年1-7月2024年1-6月2024年1-7月2024年1-6月2024年1-7月2024年1-6月 表2：百强房企销售增速(2024年1-7月) top10 -32.7% -33.9% -41.8% -42.7% -32.0% -33.9% 48.3% 49.2% top11~top20 -44.8% -46.9% -37.3% -39.3% -42.6% -44.5% 16.4% 16.4% top21~top30 -46.6% -51.2% -40.5% -44.4% -45.2% -49.0% 9.1% 8.8% top31~top50 -46.1% -49.3% -39.7% -42.5% -41.4% -45.0% 11.6% 11.3% top51~top100 -43.3% -45.3% -42.1% -46.2% -38.8% -40.7% 14.5% 14.3% top100 -39.7% -41.8% -40.7% -42.8% -37.4% -39.7% 100.0% 100.0% 资料来源：克而瑞、东兴证券研究所 图1：TOP100房企全口径金额累计值图2：TOP100房企全口径面积累计值 资料来源：克而瑞，东兴证券研究所资料来源：克而瑞，东兴证券研究所 图3：TOP100房企全口径金额累计同比图4：TOP100房企全口径面积累计同比 资料来源：克而瑞，东兴证券研究所资料来源：克而瑞，东兴证券研究所 P3 东兴证券行业报告 房地产行业：百强房企1-7月销售数据点评：百强房企销售降幅略微收窄，央国企销售环比显著下滑 表3：典型房企销售表现(2024年1-7月累计值) 中位值 全口径金额(亿元)全口径面积(万平)权益金额(亿元)全口径单价(万元/平)权益金额占比 央企+国企12家570.1293.0367.92.3169.0% 混合所有+民企24家199.2152.5141.41.2570.1% 合计36家273.6184.0182.21.5269.7% 公司简称企业所有制 保利央企1,986.01,093.31,565.01.878.8% 中海央企1,616.0592.41,454.42.790.0% 万科混合所有制1,465.31,081.2952.41.465.0% 华润央企1,402.0593.9966.92.469.0% 招商央企1,168.2511.0810.02.369.3% 绿城混合所有制 964.3 319.1 680.03.070.5% 建发地方国企 729.7 336.4 562.52.2 77.1% 滨江民企 越秀地方国企 652.9 604.0 140.1 204.9 329.9 362.4 4.7 2.9 50.5% 60.0% 龙湖民企 华发地方国企 金茂央企 铁建央企 金地混合所有制 绿地混合所有制 碧桂园民企 保利置业央企 融创民企 新城民企 美的民企 旭辉民企 电建央企 远洋混合所有制 世茂民企 首开地方国企 恒大民企 路劲民企 雅居乐民企 中南民企 阳光城民企 金辉民企 中梁民企 宝龙民企 金科民企 龙光民企 合景泰富民企 586.3 536.1 502.0 461.5 422.1 376.4 375.8 342.0 276.8 270.3 232.1 221.9 221.3 200.3 198.0 189.1 184.3 156.7 143.9 107.0 100.2 96.5 86.1 83.7 69.8 55.7 55.3 419.2 192.6 272.7 313.3 280.9 346.9 465.4 130.0 151.6 366.5 205.0 189.9 112.6 165.5 153.4 81.2 178.0 86.6 118.2 88.3 62.6 62.9 75.5 79.1 84.6 42.5 33.7 399.1358.8 346.4 373.4 261.5 338.7 293.4231.9 152.2 191.8 150.9 114.7 151.6 130.2 138.6 109.7 172.5 144.2 113.7 75.1 65.1 75.5 60.3 58.7 50.0 47.3 36.3 1.4 2.8 1.8 1.5 1.5 1.1 0.8 2.6 1.8 0.7 1.1 1.2 2.0 1.2 1.3 2.3 1.0 1.8 1.2 1.2 1.6 1.5 1.1 1.1 0.8 1.3 1.6 68.1% 66.9% 69.0% 80.9% 62.0% 90.0% 78.1% 67.8% 55.0% 71.0% 65.0% 51.7% 68.5% 65.0% 70.0% 58.0% 93.6% 92.0% 79.0% 70.2% 65.0% 78.2% 70.0% 70.1% 71.6% 84.9% 65.6% 资料来源：克而瑞、东兴证券研究所 P4东兴证券行业报告 房地产行业：百强房企1-7月销售数据点评：百强房企销售降幅略微收窄，央国企销售环比显著下滑 -19.2%77.1%78.0% -39.9% 49.0% 7.6% 41.0% 50.5%55.9% 60.0% 68.1% 66.9% 24.5%69.0% -41.1%80.9% 16.6%62.0% -51.3%90.0% 0.0%78.1% 60.0% 70.0% 69.0% 69.0% 78.8% 62.0% 89.7% 73.5% 4.7% -6.8%-15.1%67.8%80.2% 34.4%-26.0% 新城 民企 -44.2% -42.0% -6.1%-42.8%-45.6% -4.0% -11.4% -1.5% -6.8%55.0%54.5% -5.2%71.0%68.5% 金辉 民企 -38.8% -40.2%-60.3% -36.8% -48.0% -68.2% 3.1% 10.2% 126.9%78.2%65.3% 金科 民企 -51.1% -23.4% 53.2% -51.3% -25.0%41.7% -13.8% 86.1% 60.9% 建发 地方国企 -30.9% -33.2% -39.4% -32.2% -30.5% -37.5% -2.0% -5.0% 滨江 民企 -36.5% -30.9% -52.7% -38.3% -32.9% -45.4% -3.3% 1.0% 越秀 地方国企 -34.3% -47.9% -68.3% -34.3% -47.9% -68.4% -12.8% 17.7% 龙湖 民企 -47.0% -38.1% -26.0% -45.7% -37.1% -26.3%-17.7%-12.3% 表4：典型房企销售增速(2024年1-7月) 全口径金额 权益金额 全口径单价 权益金额占比 累计同比 单月同比 单月环比 累计同比 单月同比 单月环比 累计同比 单月同比 单月环比 累计值 单月值 中位值 央企+国企 12家 -32.6% -11.1% -41.9% -31.6% -6.1% -46.1% -1.9% -0.4% -4.0% 69.0% 73.5% 混合所有+民企 24家 -50.8% -34.3% -20.8% -50.9% -34.9% -22.0% -11.9% -0.2% -0.1% 70.1% 69.2% 合计 36家 -45.4% -23.2% -27.4% -45.4% -22.4% -28.1% -6.8% -0.2% -0.8% 69.7% 69.5% 标准差 央企+国企 12家 11.1% 46.8% 19.2% 11.5% 46.1% 22.2% 9.9% 13.3% 30.3% 9.0% 9.6% 混合所有+民企 24家 13.2% 51.2% 72.5% 14.6% 52.0% 72.7% 14.6% 21.5% 40.5% 11.4% 11.5% 合计 36家 15.0% 50.6% 61.9% 15.8% 50.6%