房地产百强房企1-8月销售数据点评：百强房企销售同比降幅略微收窄，央国企销售情况优于民企

2024年9月2日 行业报告 房地产 看好/维持 房地产百强房企1-8月销售数据点评：百强房企销售同比降幅略微收窄，央国企销售情况优于民企 全口径销售额top100： 根据克而瑞的数据，2023年1-8月top100房企销售金额同比降幅较上月略微收窄，分组来看，top10房企整体销售降幅最小。 1-8月，top100房企实现销售金额（全口径）25868.5亿元，同比增速为-38.6%； 未来3-6个月行业大事： 2024年9月中旬，统计局公布8月房地产数据。 资料来源：国家统计局、东兴证券研究所 行业基本资料占比% 1-7月同比增速为-39.7%。 股票家数 114 2.51% 1-8月，top10/top11~top20/top21~top30/top31~top50/top51~top100房 行业市值(亿元) 10249.05 1.31% 企的销售金额（全口径）同比增速分别为-32.3%/-43.0%/-44.5%/-44.0%/ 流通市值(亿元) 9426.8 1.5% -43.1%。 重点房企销售： 根据克而瑞的数据，2023年8月，我们跟踪的36家重点房企中，央企+国企 (12家)销售情况优于混合所有+民企（24家）。 1-8月，36家重点房企全口径销售金额同比增速的中位值为-43.4%；其中，央企+国企（12家）/混合所有+民企（24家）同比增速的中位值分别为-32.2% /-48.0%。 8月，36家重点房企全口径销售金额同比增速的中位值为-28.3%；其中，央企+国企（12家）/混合所有+民企（24家）同比增速的中位值分别为3.0%/ -36.9%。 8月，36家重点房企全口径销售金额环比增速的中位值为-11.8%；其中，央企 +国企（12家）/混合所有+民企（24家）环比增速的中位值分别为-6.5%/ -13.1%。 投资建议： 我们认为，核心城市当前被压制已久的刚需群体入市推升了二手房成交量，而需要“卖旧买新”的改善性需求释放相对滞后，核心城市市场的好转，将利好重点布局核心城市的优质房企，华润置地、招商蛇口、绿城中国等有望受益。当前二手房供给增多以及相对于新房的价格优势，都有利于二手房成交热度的持续，门店布局以一二线为主的房产中介龙头贝壳等有望受益。 风险提示：盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产减值的风险。 行业平均市盈率-44.17/ 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 房地产 沪深300 5.0% -5.6% -16.3% -26.9% -37.6% -48.2% 9/412/33/25/318/29 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521080001 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 房地产行业：百强房企1-8月销售数据点评：百强房企销售同比降幅略微收窄，央国企销售情况优于民企 表1：百强房企销售表现(2024年1-8月累计值) 12410.1 6500.8 9038.4 房企全口径金额(亿元)全口径面积(万平)权益金额(亿元) top10 top11~top204293.02606.22986.6 top21~top302352.61371.01617.2 top31~top503026.51742.12289.1 top51~top1003786.32118.92995.0 top10025868.514339.018926.3 资料来源：克而瑞、东兴证券研究所 房企 全口径金额同比 全口径面积同比 权益金额同比 全口径金额占比 2024年1-8月2024年1-7月2024年1-8月2024年1-7月2024年1-8月2024年1-7月2024年1-8月2024年1-7月 表2：百强房企销售增速(2024年1-8月) top10 -32.3% -32.7% -41.2% -41.8% -31.0% -32.0% 48.0% 48.3% top11~top20 -43.0% -44.8% -36.0% -37.3% -41.8% -42.6% 16.6% 16.4% top21~top30 -44.5% -46.6% -37.7% -40.5% -42.4% -45.2% 9.1% 9.1% top31~top50 -44.0% -46.1% -38.3% -39.7% -39.7% -41.4% 11.7% 11.6% top51~top100 -43.1% -43.3% -41.0% -42.1% -38.3% -38.8% 14.6% 14.5% top100 -38.6% -39.7% -39.6% -40.7% -36.3% -37.4% 100.0% 100.0% 资料来源：克而瑞、东兴证券研究所 图1：TOP100房企全口径金额累计值图2：TOP100房企全口径面积累计值 资料来源：克而瑞，东兴证券研究所资料来源：克而瑞，东兴证券研究所 图3：TOP100房企全口径金额累计同比图4：TOP100房企全口径面积累计同比 资料来源：克而瑞，东兴证券研究所资料来源：克而瑞，东兴证券研究所 P3 东兴证券行业报告 房地产行业：百强房企1-8月销售数据点评：百强房企销售同比降幅略微收窄，央国企销售情况优于民企 表3：典型房企销售表现(2024年1-8月累计值) 中位值 全口径金额(亿元)全口径面积(万平)权益金额(亿元)全口径单价(万元/平)权益金额占比 央企+国企12家649.9335.1422.02.2569.0% 混合所有+民企24家225.9169.7155.91.2570.0% 合计36家322.7198.6199.31.5069.6% 公司简称企业所有制 保利央企2,208.01,221.71,740.01.878.8% 中海央企1,800.0656.81,620.02.790.0% 万科混合所有制1,637.51,212.31,064.41.465.0% 华润央企1,554.0668.91,080.02.369.5% 招商央企1,309.3580.0903.02.369.0% 绿城混合所有制1,045.1347.1740.03.070.8% 建发地方国企777.3363.0600.52.177.3% 滨江民企723.5154.2356.14.749.2% 越秀地方国企704.0244.0422.42.960.0% 龙湖民企651.4472.2446.51.468.5% 华发地方国企595.8209.9396.02.866.5% 金茂央企564.0307.1389.21.869.0% 铁建央企527.3381.2421.61.480.0% 金地混合所有制476.1320.6295.01.562.0% 绿地混合所有制426.4394.9383.71.190.0% 碧桂园民企417.3516.8326.40.878.2% 保利置业央企368.0143.0249.02.667.7% 融创民企349.9165.7192.42.155.0% 新城民企295.4396.0206.10.769.8% 美的民企259.1228.9168.41.165.0% 旭辉民企241.8207.5125.01.251.7% 电建央企239.1119.6163.22.068.3% 远洋混合所有制227.6189.6147.91.265.0% 世茂民企224.1173.6156.91.370.0% 首开地方国企220.198.0127.72.258.0% 恒大民企198.5188.5185.81.193.6% 路劲民企168.292.9154.81.892.0% 雅居乐民企156.4128.3123.51.279.0% 中南民企117.997.282.71.270.1% 阳光城民企115.272.074.91.665.0% 金辉民企99.465.578.61.579.1% 中梁民企97.987.668.51.170.0% 宝龙民企90.285.463.11.170.0% 金科民企76.488.654.70.971.6% 合景泰富民企61.137.240.01.665.5% 龙光民企59.345.250.21.384.7% 资料来源：克而瑞、东兴证券研究所 P4东兴证券行业报告 房地产行业：百强房企1-8月销售数据点评：百强房企销售同比降幅略微收窄，央国企销售情况优于民企 表4：典型房企销售增速(2024年1-8月) 全口径金额 累计同比单月同比单月环比 权益金额 累计同比单月同比单月环比 全口径单价 累计同比单月同比单月环比 权益金额占比 累计值单月值 中位值 央企+国企12家混合所有+民企24家 -32.2% 3.0% -6.5% -30.1% 4.1% -12.6%-12.2% -1.6% -6.3% -9.3% 69.0% 67.5% -48.0% -36.9% -13.1% -47.8% -41.7% -10.5% -1.4% 0.5% 70.0% 69.6% 合计36家 -43.4%-28.3%-11.8% -43.6%-22.9%-12.2% -7.8%-1.5%-0.6% 69.6%69.3% 标准差 央企+国企12家混合所有+民企24家 10.3% 25.1% 42.6% 10.6% 30.3% 44.7% 10.9% 25.9% 18.1% 8.9% 9.4% 13.5% 43.5% 83.2% 14.9% 44.5% 83.9% 17.3% 69.5%73.3% 11.5% 14.9% 合计36家 15.3%40.0%71.5% 16.1%42.3%72.5% 15.4%58.3%61.8% 10.6%13.2% 房企简称企业所有制 保利中海万科华润招商绿城建发滨江越秀龙湖华发金茂铁建金地绿地碧桂园保利置业融创新城美的旭辉电建远洋世茂首开恒大路劲雅居乐中南阳光城金辉中梁宝龙金科合景泰富龙光 央企央企混合所有制央企央企混合所有制地方国企民企地方国企民企地方国企央企央企混合所有制混合所有制民企央企民企民企民企民企央企混合所有制民企地方国企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企 -26.2%-28.8%-12.2%-14.9%-2.7%38.3% -18.0%-14.9%-33.5%-29.3%-29.3% -0.3% -34.7%-37.1% -32.4%-17.8% 5.4%-0.5% -27.3% 78.8%78.8% 59.1%38.3% 22.8%33.9% -7.0% 6.5% 90.0%90.0% -33.5%-21.2%-25.2%-25.1%-36.5%-27.7%-11.4%-19.5% -13.1%-1.9%-11.1%-26.4%-31.1%0.0% -21.1% -9.8% -22.5% 11.1% -13.0%6.0%-25.0%-3.2%-29.5%-33.7% -12.3% -0.2%-7.0% 3.1% 10.8% 65.0%65.0% -0.1% 69.5% 74.4% -27.7% -8.5% 69.0%65.9% 5.7%4.6%5.9% 70.8%74.3% -34.5%-36.2%-30.8% -63.2% -57.4% -3.0%-2.5% -16.7% -6.8% 7.8% 77.3%79.8% -33.0%2.0% -16.8%2.0% 5.1% 49.2% 37.1% 104.1% -30.8% 104.1% -15.9%-17.4% -36.1%-37.4% 60.0%60.0% -47.1%-48.0% -13.2%-29.0% 11.1% -0.3% -11.5% 22.2% -3.7% -45.1%-40.2% -9.7% -35.9% -15