社会服务行业周观点：巴黎奥运盛大启幕，出入境旅行双向复苏

巴黎奥运盛大启幕，出入境旅行双向复苏 证券研究报告|社会服务 强于大市(维持) 行业核心观点： ——社会服务行业周观点(07.22-07.28)2024年07月30日 行业相对沪深300指数表现 上周（7月22日-7月28日）沪深300指数下跌3.67%、申万社会服务 指数下跌2.63%，社会服务指数跑赢沪深300指数1.04个百分点，在 申万31个一级行业指数涨跌幅排第17。年初至今沪深300指数下跌0.64%、申万社会服务指数下跌26.82%，申万社会指数跑输沪深300指数26.18个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第29。上周社会服务子板块均有下跌，酒店餐饮-3.19%、旅游及景区-2.63%、教育 -3.56%、专业服务-1.73%，体育-1.61%。板块的PE估值为酒店餐饮 21.81、旅游及景区32.95、教育41.13、专业服务23.23、体育21.02。近期值得关注的动态方面，巴黎奥运会为法国乃至整个欧洲带来旅游 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% 社会服务沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 热潮，旅游出行市场迎来奥运红利期。携程数据显示，内地游客在奥运期间赴巴黎旅游的订单全量同比去年增长114%，内地旅客预订巴黎酒店订单量同比增长194%，预订法国租车的订单同比增长126%。 1、旅游：大型国际赛事对旅游业具有强大拉动力，巴黎奥运会为法国乃至整个欧洲带来旅游热潮。法国政府支持当地人民出去度假，把巴黎的空间留给奥运会和游客。部分法国游客搭乘法国入华免签政策的便利反向来中国旅游。携程数据显示，奥运期间巴黎人入境内地的旅游订量同比增长72%。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以 及业绩逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。 投资要点： 行业相关新闻：1）旅游：海南将为免签证赴琼外国人提供便利服务。明确海关、边防检查等口岸查验机构和机场、港口等企业应当优化通关环境，方便免签证来琼外国人从海南省入境、出境。携程：中国游客奥运会赴巴黎旅游订单大增114%。内地旅客预订巴黎酒店订单量同比增长194%，预订法国租车的订单同比增长126%。2）教育：董宇辉独立，新东方回归教育。东方甄选发布公告表示，董 宇辉已决定不再担任东方甄选员及公司一个合并联属实体的高级管理层，并于2024年7月25日生效。AI驱动增长，粉笔发布中 期业绩。截至2024年6月30日，录得营收不少于人民币16.1亿 元；录得净利润不少于2.55亿元，去年同期净利润为0.81亿元，涨幅不少于212.9%。 上市公司重要公告：勤上股份、建科股份股份回购，宋城演艺、电 科院、信测标准业绩预告。 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观 经济不及预期风险。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 掘金新茶饮时代：聚焦供应链、高坪效与强品牌 深巷烟火藏故事，万国风华汇一堂 端午假期旅游业稳步恢复，国潮文化引领出游体验 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：02032255207 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 分析师:叶柏良 执业证书编号：S0270524010002 电话：18125933783 邮箱：yebl@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业重要事件5 2.1旅游5 2.2教育6 3过去一周上市公司重要公告7 4投资建议7 5风险提示8 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列173 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第293 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况4 图表4：子板块PE估值情况_202407264 图表5：个股涨跌情况_202407264 图表6：过去一周上市公司重要公告7 1行情回顾 上周（7月22日-7月28日）沪深300指数下跌3.67%、申万社会服务指数下跌2.63%，社会服务指数跑赢沪深300指数1.04个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第17。年初至今沪深300指数下跌0.64%、申万社会服务指数下跌26.82%，申万社会指数跑输沪深300指数26.18个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第29。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列17 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 国环电公交家建非建传计汽机综商纺社钢房轻银通基煤石美医农电食有 防保力用通用筑银筑媒算车械合贸织会铁地工行信础炭油容药林子品色 军设事运电装金材 工备业输器饰融料 机设零服服产制备售饰务造 化石护生牧饮金工化理物渔料属 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第29 20 10 0 -10 -20 -30 -40 银公家交石煤通有汽非国电建钢农电环建基机食美房纺医商传轻社计综行用用通油炭信色车银防子筑铁林力保筑础械品容地织药贸媒工会算合 事电运石 金金军 装牧设 材化设饮护产服生零 制服机 业器输化 属融工 饰渔备 料工备料理 饰物售造务 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务子板块均有下跌，酒店餐饮-3.19%、旅游及景区-2.63%、教育-3.56%、专业服务-1.73%，体育-1.61%。板块的PE估值为酒店餐饮21.81、旅游及景区32.95、教育41.13、专业服务23.23、体育21.02。 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育上周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20240726 45 40 41.13 35 30 2521.81 20 15 10 5 0 32.95 23.2321.02 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20240726 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 峨眉山A（3.96）九华旅游（-1.23）岭南控股（-1.81） 祥源文旅（-6.52）众信旅游（-5.16）*ST凯撒（-4.9） 酒店餐饮 中科云网（-0.39）金陵饭店（-1.44）全聚德（-2.3） 君亭酒店（-4.8）首旅酒店（-4.03）同庆楼（-3.86） 教育 勤上股份（6.34）尚（4.96） 全通教育（1.17） 行动教育（-7.75）*ST豆神（-7.31）科德教育（-7.09） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重要事件 2.1旅游 海南将为免签证赴琼外国人提供便利服务 海南省人民政府25日对外公布《免签证来琼外国人服务和管理办法》(简称《办法》)。该《办法》将于2024年9月1日起施行，在多个条款中提出为免签证来琼外国人提供便利服务。 《办法》明确，经中国国务院特别批准的国家的公民，持普通护照以旅游、商贸、访问、探亲、医疗、会展、体育竞技等事由(工作、学习事由除外)，免办签证从海南省对外开放口岸入境，在规定的停留期限内，在海南省内的活动及相关服务和管理，适用该《办法》。符合与中国签署互免签证协定或者适用中国单方面免签政策的，从其规定。 该《办法》在多个条款中提到为免签证来琼外国人提供便利服务，明确海关、边防检查等口岸查验机构和机场、港口等企业应当优化通关环境，方便免签证来琼外国人从海南省入境、出境。规定县级以上人民政府及其有关部门设立的政务服务大厅、服务热线应当提供必要的外语服务。 《办法》还鼓励旅游景区、宾馆酒店、文博场馆、交通站点、医疗卫生机构、银行等场所，提供必要的翻译、咨询、支付、指引等便利和服务。 据海口出入境边防检查总站发布的数据显示，2024年上半年，免签入境海南人员达 14.6万余人次，同比增长12.3倍。（资料来源：品橙旅游） 携程：中国游客奥运会赴巴黎旅游订单大增114% 第三十三届夏季奥林匹克运动会开幕式在北京时间7月27日凌晨1时30分，在法国巴黎塞纳河上拉开帷幕。大型国际赛事对旅游业具有强大拉动力，巴黎奥运会为法国乃至整个欧洲带来旅游热潮。携程数据显示，截至目前，内地游客在奥运期间（7.26-8.11）赴巴黎旅游的订单全量同比去年增长114%，内地旅客预订巴黎酒店订单量同比增长194%，预订法国租车的订单同比增长126%。 同时，受巴黎奥运会影响，暑期欧洲旅游也火了一把。奥运期间，内地游客前往欧洲预订酒店的订单量同比增长143%；同时包车游览法国趋势明显，奥运期间欧洲包车游预订量同比去年增长68%。欧洲包车游最热门的目的地有法国、德国、意大利、西班牙。其中，法国成为欧洲包车游预订量第一的国家。巴黎1日包车游、法意瑞、荷比卢德法等多国游线路深受中国游客欢迎。 因举办奥运赛事与庆祝活动的场馆遍布法国各地，游客也奔赴至更分散更多元目的地深度游览。一些原本相对冷门但拥有赛事举办权的城市也成为新的旅游目的地。携程数据显示，奥运及残奥村所在地、巴黎北部卫星城圣但尼，以及承办篮球和手球比赛的北部城市里尔皆因奥运赛事的到来，旅游预订量同比增长8倍以上。 值得注意的是，主办奥运夺金热门比赛的城市更受中国游客追捧。携程数据显示，2024夏季奥运会乒乓球比赛场地附近的旺沃，成为法国旅游订单增长最多的目的地城市，预订量同比去年增长超20倍，一跃成为中国游客首选目的地第�名，仅次于巴黎、尼斯、里昂和马赛。（资料来源：品橙旅游） 2.2教育 董宇辉独立，新东方回归教育 东方甄选发布公告表示，经与友好讨论后，董宇辉已决定不再担任东方甄选员及公司一个合并联属实体的高级管理层。其离任乃由于董宇辉的职业抱负、对其他事业的投入及个人时间安排，并于2024年7月25日生效。 教育行业资深观察者、前新东方在线COO潘欣认为，与辉同行独立运行的一个不可忽视的因素是直播业务对新东方的重要性已经没那么高了。“无论是东方甄选还是与辉同行，对新东方巨大贡献的历史使命已经结束了。” 潘欣认为：“新东方还是那个做教育的新东方。” 这一点或许可以从新东方2024财年第三季度业绩得到部分印证。2024财年第三季度，新东方营收12.073亿美元，同比上升60.1%;新东方股东应占净利润8716.7万美元，同比上升6.8%。 细分来看，在新东方传统核心业务中，出国考试准备业务收入按美元计算同比增长52.6%;出国咨询业务业务收入按美元计算同比增长25.7%;针对成人及大学生的国内考试准备业务收入按美元计算同比增长53.2%。教育类新业务也继续为公司带来持续的增长和利润。三季度，教育类新业务以美元计算的收入增长了73%。 本财年以来，新东方也在不断进行线下教学网点扩张。本财年Q1时，新东方彼时预计全财年网点将同比扩张15%-20%;Q2时其预计全财年学校数量和学习中心数量将增加约20%;Q3时其预计本财年学校数量和学习中心数量将同比增加约30%。在2025财年，新东方几乎会以同样的速度开设新的学习中心。（资料来源：多知网） AI驱动增长，粉笔发布中期业绩，净利润同比增长212.9% 7月25日，粉笔（02469.HK）发布中期盈喜预告，预期集团截至2024年6月30日止六个月，录得营收不少于人民币16.1亿元；录得净利润不少于2.55亿元，去年同期净利润为0.81亿元，涨幅不少于212.9%；录得经调整净利润不少于3.27亿元，相较去年同期2.88亿元增长不少于13.5%，盈利能力强劲，进一步体现公司高质量发展实力。 2024年，大模型及相关技术在教育领域的应用愈发深入。粉笔不断加快人工智能技术研发脚步，持续推动教育革新，成为第一家在