核心观点
- 行业研究·行业周报
- 板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨1.52%，跑赢大盘2.71pct。报告期内（2026年1月12日-2026年1月26日），国信社服板块涨幅居前的股票为同道猎聘（26.86%）、科锐国际（17.50%）、众信旅游（15.91%）、九毛九（14.44%）、九华旅游（14.23%）、东方甄选、海底捞、大连圣亚、宇华教育、锦江酒店。
- 社会服务
- 优于大市·维持
行业与公司动态
一、行业资讯
1、政策促进培育养老服务供给主体，旅游、教育企业加速布局银发经济
- 民政部等八部门联合印发《关于培育养老服务经营主体促进银发经济发展的若干措施》。
- 中旅集团推出康养旅游品牌“中旅好时光”，并成立全国康养旅居联盟。
- 教培龙头新东方开办“退休俱乐部”，以轻资产模式提供本地兴趣课程与社交活动。
2、免税：海南自贸港迎封关后首个春运，中国中免加速国际化布局
- 海南自贸港迎封关后的首个春运，预计发送旅客2236.8万人次/+5.3%。
- 中免收购DFS集团大中华区旅游零售业务，强化在港澳高端免税市场的布局。
3、出行链：“超长假期”下的春运启幕，关注出行需求释放
- 2026年春运预计全国铁路发送旅客5.39亿人次、同比增长5.0%。
- 春运全国民航旅客运输量有望达约9500万人次，同比增长约5.3%。
4、餐饮：古茗2025年超额完成净开店目标，袁记食品递交港股招股书
- 古茗2025年超额完成全年净开3000家门店的目标，计划2026年净开3000家门店。
- 袁记食品集团正式向港交所递交招股书，2025年前九个月营收同比增长11%，经调整净利润同比大幅增长31%。
5、教育人力：“投资于人”，BOSS直聘平台AI相关岗位月均新发职位同比增长74%，教育部强调完善和规范职教高考工作
- BOSS直聘发布《2026人才趋势报告》，2025年AI相关岗位月均新发职位数同比增长74%。
- 教育部发布《教育部关于做好2026年普通高校招生工作的通知》，强调完善和规范职教高考。
二、社服上市公司公告
- 海底捞：苟轶群辞任公司执行董事及首席执行官，宋青和高洁辞任执行董事。
- 九毛九：太二累计落地“鲜活”模式门店243家，占其自营及加盟门店总数的近半数。
- 凯撒旅业：审议通过全资孙公司参与青岛国际邮轮母港区启动区地上世界之眼项目运营委托管理服务项目投标。
- 金陵饭店：预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润同比增长65.37%到90.93%。
三、未来一月内股东大会整理
投资建议
- 维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复。
- 建议配置：中国中免、古茗、锅圈、华住集团-S、携程集团-S、首旅酒店、华图山鼎等。
- 建议关注：三峡旅游等。
- 中线优选：中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。
