短期内猪价高位震荡，需关注二育及出栏节奏

2024年08月12日 农林牧渔 短期内猪价高位震荡，需关注二育及出栏节奏 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：短期内猪价高位震荡，需关注二育及出栏节奏 价格端：本周生猪均价20.33元/kg，周环比+4.47%，两周环比+3.39%仔猪价格679元/头，周环比+0.44%，两周环比-0.15%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格25.95元/kg，周环比+2.76%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为13.18万头，周环比变动0%。 周观点：短期内猪价高位震荡，需关注二育及出栏节奏。本周生猪价格上行，8月供给环比增量但仍处于相对低位，叠加大猪相对紧缺标肥价差可观，市场惜售情绪高涨，带动周价格突破20元/kg。预计短期内供需偏紧叠加产业情绪，猪价或高位震荡。涌益咨询月报显示，7月能繁母猪环比增幅1.79%，为全年增幅最高月份，但整体增幅仍不大，行业补栏母猪情绪谨慎；散户并未出现育肥猪户转自繁自养的趋势；若24下半年能繁保持稳定略增趋势，养殖端25年或将持续盈利。 家禽养殖：毛鸡存下行趋势，苗价强稳运行 周观点：钢联数据显示，毛鸡此阶段虽受“三伏天“影响，出栏量不大，但屠企面临库存攀升状态，企业挺价运行，批发市场走货一般，情绪偏消极。企业宰杀意愿不足，毛鸡价格出现暗落现象，从而导致养殖端信心不足。鸡苗供应方面，下周出苗量增幅不大，整体供应量相对正常；需求方面，养殖端现在补栏基本以规模场为主，小散户补栏积极性一般，养殖端对苗价有所抵触。若后续毛鸡价格下行，苗价有跌价风险。 水产养殖：水产价格持稳，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼的大宗价均价同比+11.76%/+25.00%/-8.00%/+17.65%/+25.00%/+7.14%/-11.7 6%，除鲈鱼大宗价均价环比-8.00%外，其他产品环比均持平。投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【巨星农牧】、【新五丰】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】、【粤海饲料】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 首选股票目标价（元）评级 农林牧渔 沪深300 31% 21% 11% 1% -9% -19% 2023-082023-122024-042024-08 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 4.7 -3.0 -2.7 绝对收益 1.6 -12.1 -18.7 冯永坤 分析师 SAC执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告8月生猪供给增量需关注出 2024-08-04 栏节奏，白羽鸡补栏热情稍减短期猪价走势需关注二育出 2024-07-29 栏节奏，白羽鸡苗行情或阶段性延续猪价淡季不淡，下半年供需 2024-07-22 偏紧仍可预期上涨空间猪价易涨难跌，仔猪价持续 2024-07-15 下跌或传导能繁增长幅度趋缓关注二育及出栏节奏对短期 2024-07-08 供给及猪价影响 内容目录 1.本周行情回顾4 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-0.98%4 1.2.子板块和个股分析：养殖相关板块下行4 2.行业数据跟踪5 2.1.生猪养殖：短期内猪价高位震荡，需关注二育及出栏节奏6 2.2.家禽养殖：毛鸡存下行趋势，苗价强稳运行7 2.3.种植板块：小麦价格稳定偏弱，玉米价格持续下行9 2.4.水产板块：水产价格持稳，关注水产板块投资机会10 3.本周行业事件11 3.1.种植板块11 3.2.养殖板块11 4.本周重要公司公告12 5.风险提示12 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）4 图2.农业子板块本周表现4 图3.本周商品猪出栏价环比+4.47%6 图4.本周仔猪价格环比+0.44%6 图5.近三年猪粮/猪料比走势6 图6.近期饲料价格走势6 图7.近三年商品猪出栏均重走势7 图8.近三年生猪养殖利润走势7 图9.近三年猪肉冻品库存率7 图10.白羽肉鸡价格走势8 图11.鸡产品&白条鸡价格走势8 图12.父母代鸡苗价格走势8 图13.肉鸡苗价格走势8 图14.父母代&商品代养殖利润8 图15.肉鸡饲料价格走势8 图16.本周玉米现货均价周环比-1.30%9 图17.本周国内小麦均价周环比-0.09%9 图18.本周国产大豆均价周环比-0.48%9 图19.本周国内糖价均价周环比-0.18%9 图20.本周菌菇类价格指数周环比+17.13%9 图21.本周叶菜类价格指数周环比+22.26%9 图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势10 图23.草鱼&鲈鱼价格走势10 图24.梭子蟹&对虾价格走势10 图25.人工甲鱼价格走势10 表1：大盘及农业板块近期走势4 表2：周涨跌幅个股前5名4 表3：行业数据近期变化跟踪5 表4：本周重要公司公告12 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-0.98% 最新交易周（2024年8月5日-2024年8月9日），农林牧渔行业-0.98%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-1.56%、-1.87%、-1.48%，本周农林牧渔行业震荡下行，排名第14。 表1：大盘及农业板块近期走势 2024/8/9 最近一周 1个月 3个月 6个月 1年 沪深300 -1.56% -2.84% -9.13% -0.99% -16.20% 深证成指 -1.87% -3.49% -13.74% -4.84% -24.04% 上证指数 -1.48% -2.63% -9.27% -0.13% -12.06% 农林牧渔 -0.98% 1.07% -13.02% -3.31% -19.86% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） 食建轻美社房品筑工容会 纺商医石织贸药油 农基建电公 林础筑力用 交非机家有国 通银械用色防计 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 地饮材制护服煤服零生石综传牧化银环装设事钢运金设电金汽通电军算 产料料造理务炭饰售物化合媒渔工行保饰备业铁输融备器属车信子工机 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：养殖相关板块下行 农业细分子板块中，种植业、渔业和农产品加工板块上涨。本周种植业（+3.05%）涨幅最大，养殖业（-2.16%）跌幅最大。本周涨幅靠前的有：神农科技(+19.59%)、辉隆股份(+13.42%)、丰乐种业(+12.52%)、中基健康(+10.68%)和正虹科技(+9.82%)等。跌幅靠前的是朗源股份(-7.89%)、巨星农牧(-7.65%)、神农集团(-6.90%)、立华股份(-5.54%)和晓鸣股份(-5.52%)等。 周涨幅top5周跌幅top5 图2.农业子板块本周表现表2：周涨跌幅个股前5名 4% 神农科技 19.59% 朗源股份 -7.89% 辉隆股份 13.42% 巨星农牧 -7.65% 丰乐种业 12.52% 神农集团 -6.90% 中基健康 10.68% 立华股份 -5.54% 正虹科技 9.82% 晓鸣股份 -5.52% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 表3：行业数据近期变化跟踪 资料来源：iFinD，中国畜牧业协会，涌益咨询，国投证券研究中心 2.1.生猪养殖：短期内猪价高位震荡，需关注二育及出栏节奏 价格端：本周生猪均价20.33元/kg，周环比+4.47%，两周环比+3.39%；仔猪价格679元/头，周环比+0.44%，两周环比-0.15%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格25.95元/kg，周环比 +2.76%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为13.18万头，周环比变动0%。周观点： 短期内猪价高位震荡，需关注二育及出栏节奏。本周生猪价格上行，8月供给环比增量但仍处于相对低位，叠加大猪相对紧缺标肥价差可观，市场惜售情绪高涨，带动周价格突破20元 /kg。预计短期内供需偏紧叠加产业情绪，猪价或高位震荡。涌益咨询月报显示，7月能繁母猪环比增幅1.79%，为全年增幅最高月份，但整体增幅仍不大，行业补栏母猪情绪谨慎；散户并未出现育肥猪户转自繁自养的趋势；若24下半年能繁保持稳定略增趋势，养殖端25年或将持续盈利。 图3.本周商品猪出栏价环比+4.47%图4.本周仔猪价格环比+0.44% 商品猪出栏价（元/千克） 40 30 20 10 0 100 50 0 1000 二元母猪平均价（元/公斤） 仔猪出栏价（元/头） 800 600 400 200 0 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：iFinD，涌益咨询，国投证券研究中心 图5.近三年猪粮/猪料比走势图6.近期饲料价格走势 猪粮比价:全国猪料比价:全国 12 中国:平均价:育肥猪配合饲料（元/公斤） 5 8 4 4 3 0 2021/32021/102022/52022/122023/72024/2 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图7.近三年商品猪出栏均重走势图8.近三年生猪养殖利润走势 140 135 130 125 120 115 110 105 商品猪出栏均重（千克） 养殖利润:自繁自养生猪（元/头） 养殖利润:外购仔猪（元/头） 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 2021/52021/122022/72023/22023/92024/4 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图9.近三年猪肉冻品库存率 冻品库存率（%） 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2021/32021/102022/52022/122023/72024/2 s资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 2.2.家禽养殖：毛鸡存下行趋势，苗价强稳运行 价格端：本周白羽肉鸡均价为7.77元/公斤，周环比+0.52%，两周环比+0.72%。肉鸡苗价格 为3.47元/羽，周环比+0.58%，两周环比+6.49%。据畜牧业协会数据显示，2024年第30周 （7.22-7.28)父母代鸡苗价格为47.30元/套，周环比-6.50%，两周环比+0.44%。 周观点：钢联数据显示，毛鸡此阶段虽受“三伏天“影响，出栏量不大，但屠企面临库存攀升状态，企业挺价运行，批发市场走货一般，情绪偏消极。企业宰杀意愿不足，毛鸡价格出现暗落现象，从而导致养殖端信心不足。鸡苗供应方面，下周出苗量增幅不大，整体供应量相对正常；需求方面，养殖端现在补栏基本以规模场为主，小散户补栏积极性一般，养殖端对苗价有所抵触。若后续毛鸡价格下行，苗价有跌价风险。 图10.白羽肉鸡价格走势图11.鸡产品&白条鸡价格走势 主产区平均价:白羽肉鸡（元/公斤） 12 10 8 6 4 2 0 主产区平均价:鸡产品（元/公斤）主产区平均价:白条鸡（元/公斤） 1520 15 10 10 5 5 00 2022/82023/22023/82024/22024/8 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图12.父母代鸡苗价格走势图13.肉鸡苗价格走势 父母代鸡苗价格（元/套） 80 60 40 20 0 主产