传媒行业周报：7月国产游戏版号发放，2024H1国内游戏市场实际销售收入同比增长2%

行情概览：本周（7.22-7.26）中信一级传媒板块下跌1.50%。本周传媒板块受市场影响继续调整。长期看AI产业加速发展逻辑持续加强，国产大模型也在不断提升性能，AI产业处于持续稳健发展中，AI是较为明确的成长投资机会。此外我们坚定看好今年国企投资机会，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显，我们认为应重视今年国企投资机会。 板块观点与推荐标的：1）出版：长江传媒、中南传媒、凤凰传媒等；2）影视院线：博纳影业、万达电影、光线传媒、猫眼娱乐等；3）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、焦点科技、超讯通信等；4）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络；5）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等； 6）教育：学大教育、行动教育、华图山鼎等；7）港股：关注【腾讯控股】 【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，业绩快速修复的K12教培龙头【新东方】，自研数学大模型有望打开AI+空间的教培龙头【好未来】。 【7月国产游戏版号发放，共105款游戏获批】7月22日，国家新闻出版署官网公布新一批国产网络游戏版号，共105款游戏获批，包括104款移动端游戏、13款客户端游戏、3款网页游戏(14款游戏同时获得多端版号)。腾讯《暗区突围:无限》、三七互娱《无限梦境》、吉比特《仗剑传说》《地下城堡4:骑士与破碎编年史》《动物大师:冒险之旅》《鬼谷八荒》、神州泰岳《荒星传说:牧者之息》、中青宝《万灵幻想》《猎宝战机》、米哈游《星布谷地》等游戏在列。其中三七互娱《无限梦境》、米哈游《星布谷地》同时获得多端版号。 【苹果推出开源大语言模型DCLM-7B，同时开源了全部训练过程与资源】苹果于2024年7月发布了其首个开源大语言模型DCLM-7B，该模型在性能上与业界领先的Llama 3 8B相当，并且苹果开源了全部训练过程和资源，这一举动打破了以往的低调风格。模型在自然语言处理任务中的表现优异，特别是在MMLU基准测试中以64%的准确率领先。DCLM-7B所需的计算资源仅为Llama 3 8B的1/6，降低了运行成本。此次开源不仅包括模型权重，还涵盖了训练代码和数据集，提升了研究和应用的便利性。此举可能标志着“小参数模型”时代的到来，引发了业界对AI发展趋势的新讨论。 【2024H1，国内游戏市场规模同增2.08%至1472.67亿元，游戏用户规模再创新高】7月25日，中国国际数字娱乐产业大会(CDEC)在上海召开，大会发布并解读了《2024年1-6月中国游戏产业报告》。2024年1-6月，中国游戏产业保持平稳增长。国内市场实际销售收入达1472.67亿元，同比增长2.08%；游戏用户规模增至6.74亿，同比增长0.88%。 自研游戏方面，国内市场收入为1177.36亿元，同比下降3.32%，海外市场收入85.54亿美元，同比增长4.24%。游戏类型方面，移动游戏仍占市场主导地位，占比73.01%；电子竞技游戏收入同比增长7.24%，达691.43亿元；二次元和休闲移动游戏收入略有下滑，而小程序游戏收入同比激增60.5%。整体而言，游戏产业在稳定发展中不断创新，预计下半年将推出更多新产品，推动持续增长。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（7.22-7.26）传媒板块下跌1.50%。涨跌幅前三的板块分别是：国防军工（2.19%）、综合（0.25%）、综合金融（0.21%）；涨跌幅后三的板块分别是：电子（-5.14%）、食品饮料（-6.31%）、有色金属（-6.97%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2024.7.22-2024.7.26） 传媒板块本周涨跌幅前五：紫天科技（21.0%）、天龙集团（10.9%）、佳云科技（10.5%）、引力传媒（5.7%）、冰川网络（5.6%）；大晟文化（-6.2%）、祥源文化（-6.5%）、万达电影（-7.3%）、当代文体（-8.3%）、惠程科技（-10.7%）。 教育&人服板块本周涨跌幅前五：中国东方教育（6.7%）、好未来（6.4%）、勤上股份（6.3%）、东方时尚（5.0%）、新高教集团（4.3%）；科德教育（-7.1%）、*ST豆神（-7.3%）、行动教育（-7.8%）、BOSS直聘-W（-12.2%）、民生教育（-12.5%）。 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（-7.5%）、快手（-5.3%）、猫眼娱乐（-2.9%）、爱奇艺（-10.6%）、腾讯控股（-2.6%）、心动公司（15.6%）、网易-S（1.6%）、哔哩哔哩（-0.7%）、阅文集团（-3.7%）、腾讯音乐（-1.2%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2024.7.22-2024.7.26） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2024.7.22-2024.7.26） 1.2本周子板块观点 板块观点与推荐标的：1）出版：长江传媒、中南传媒、凤凰传媒等；2）影视院线：博纳影业、万达电影、光线传媒、猫眼娱乐等；3）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、焦点科技、超讯通信等；4）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络；5）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；6）教育：学大教育、行动教育、华图山鼎等；7）港股：关注【腾讯控股】 【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，业绩快速修复的K12教培龙头【新东方】，自研数学大模型有望打开AI+空间的教培龙头【好未来】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2024/7/26） 2重点事件回顾 AIGC 【Mistral Large 2开源挑战AI巨头Llama 3.1和GPT-4o】7月25日，Mistral.ai公司开源了最新大模型Mistral Large 2，展现了其在代码生成、数学运算和逻辑推理方面的卓越性能。Mistral Large 2的参数量仅为123B，远低于Llama 3.1的405B，且在单个计算节点上运行高效，成本优势明显。与封闭的GPT-4o相比，Mistral Large 2的开源特性吸引了更多开发者，且以更少的参数实现了与Llama 3.1相近的性能，展现出强大的竞争力。该模型支持多种编程语言及自然语言，在代码生成和推理方面表现出色，且在HumanEval和MultiPL-E等基准测试中表现优异。此外，Mistral Large 2支持多语言处理，并在多语言MMLU基准测试中表现出色，尤其在工具使用和函数调用方面展现了高效与精准，适用于各种复杂的商业应用场景。（智元宇宙） 【OpenAI发布SearchGPT，挑战谷歌、进军搜索引擎】7月25日，OpenAI推出新搜索引擎SearchGPT，通过文本问答提供即时、有来源的答案，支持多轮深度对话和内容共享，用户反馈积极。SearchGPT效率高，几乎实时更新，优于传统搜索引擎的关键词匹配，更好地理解自然语言，生成详细解释而非仅提供链接。业内人士担心该产品会影响发布商的流量和内容创建。SearchGPT利用大规模语料库和机器学习算法，提供全面、深入的答案。OpenAI已与多数网站和出版商合作，提升用户体验，目前处于测试申请阶段，用户可前往官网申请使用权限。（AIGC开放社区） 游戏 【五千余件游戏藏品国内最大规模游戏博物馆开馆】7月25日，中国音数协游戏博物馆在上海徐汇区开馆，成为国内最大规模的游戏博物馆。博物馆占地2000平方米，设有四大常设展区：“电子游戏的起源”、“主机游戏的兴起”、“电脑游戏的繁荣”和“中国游戏的发展”，并有丰富的临时展区。馆内藏有5000余件游戏相关藏品，通过重要实物展示电子游戏的发展史，让观众了解游戏的起源与发展。中国音数协副理事长张毅君在开馆仪式上表示，博物馆将忠实记录并保存电子游戏文化，弥补中国在游戏产业记录和展示方面的空白。博物馆将在7月26至29日期间进行试运营。（青瞳视角） 教育 【俞敏洪评价董宇辉辞职及与辉同行剥离：不影响新东方主业】7月25日晚，董宇辉辞职消息导致东方甄选股价大跌。7月26日，新东方创始人俞敏洪在股东沟通会上表示，剥离与辉同行是为了避免外部环境和舆论对两家公司造成干扰，并保证东方甄选的发展。 俞敏洪强调几点：1.此举不会影响新东方的教育主业，并明确新东方未来不会持股与辉同行；2.薪资待遇并非董宇辉的离职原因，董宇辉的待遇合理且优厚，包括分配利润和股权；3.剥离与辉同行后，东方甄选将专注于直播业务和产品发展，同时保持友好竞争的关系。根据新东方集团官网公告，公司将于7月31日发布2024财年第四季度财务业绩。（e公司） 3子板块数据跟踪 (1)游戏：根据AppStore现可预约游戏，近期热门的重点游戏包括《决胜巅峰》、《潮汐守望者》、《纸嫁衣7》、《叠入深渊》、《宝可梦大集结》等。 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况 (2)院线：据艺恩数据显示，内地电影市场周总票房（7.20-7.26）约13.12亿元（不含服务费）。票房排名前三的电影：抓娃娃（8.15亿）、默杀（1.63亿）、神偷奶爸4（0.70亿）。 图表6：本周票房统计（2024.7.20-2024.7.26） (3)影视视频：根据艺恩数据统计的2024年7月20日至7月26日全平台剧集收视播放量，《唐朝诡事录之西行》排名第一，全网热度79.2；《长相思第二季》排名第二，全网热度87.8；《你比星光美丽》排名第三，全网热度77.7。前五热度剧集爱奇艺独播2部，腾讯独播1部，优酷独播1部，腾讯/芒果联合播出1部。2024年7月20日至7月26日全平台综艺收视播放量，《说唱梦工厂》排名第一，全网热度61；《喜人奇妙夜》排名第二，全网热度69.7；《奔跑吧第八季》排名第三，全网热度75.4。前五热度综艺腾讯独播2部，优酷独播1部，芒果TV独播1部，优酷/爱奇艺/腾讯联合播出1部。 图表7：剧集周排名（2024.7.20-2024.7.26） 图表7：综艺周排名（2024.7.20-2024.7.26） 4风险提示 政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。