传媒行业1月游戏点评：国产游戏版号加量发放，持续释放积极信号

游戏行业动态点评

主要事件与数据

• 版号发放：2024年1月，国家新闻出版署发布了115款国产网络游戏的审批信息，这是自版号重启发放以来单次审批数量第二次超过百款，显示了政策端的积极信号。
• 重要产品获批：多家上市公司的重点游戏产品获得了版号，包括心动公司的《伊瑟·重启日》，游族网络的《我的三体：2277》，三七互娱的《客人请留步》，吉比特旗下的《纪元变异》，掌趣科技的《梦境守卫》等。其中，游族网络的《我的三体：2277》是首款正版三体IP游戏，预计于2024年上半年上线。
• 其他重要变动：网易的《哈利波特：魔法觉醒》、完美世界的多款游戏新增客户端版本，心动公司的《笼中窥梦》增加了Switch平台版本。

行业趋势与预测

• 政策预期：《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》的反馈截止日期为1月22日，预计政策落地将相对宽松。这基于近期国家新闻出版署在版号发放节奏、官方发布会发言以及国家发改委关于审慎出台收缩性、抑制性举措的声明。
• 市场估值：当前游戏板块经历了较大回调，2024年的预测市盈率降至约15倍，部分头部公司估值更低，这表明市场对政策扰动的影响已经基本消化，当前的估值提供了较高的投资安全边际。
• 催化机会：关注游戏政策落地力度以及AI、MR等技术迭代对行业的催化作用。

投资建议与关注点

• 关注主线：海外业务收入占比高的公司（如神州泰岳）、产品线丰富的公司（如完美世界）、以及精品游戏研发能力强的公司（如腾讯、网易）。
• 相关标的：包括腾讯控股、网易-S、三七互娱、完美世界、吉比特、巨人网络、姚记科技、游族网络、紫天科技、神州泰岳、中青宝、中手游等。

风险提示

• 宏观经济下行、行业政策风险、游戏上线后流水不及预期、游戏版号发放不及预期。

结论

游戏行业在政策端的积极信号、版号发放数量的增加以及市场估值的合理化背景下，显示出较高景气度。随着政策预期的放宽和潜在的技术创新，行业具备投资机会。投资者应关注公司的海外业务、产品线、研发实力，同时考虑宏观经济和政策风险。