北交所策略专题报告 2024年04月24日 第二批创新层进层企业高质量,聚焦5家专精特新“小巨人” 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨(分析师) zhuhaibin@kysec.cn 证书编号:S0790522080007 2024年第二批创新层进层初筛公司质量好、盈利强,紧跟国家战略布局 2024年4月11日,全国股转公司发布2024年第二批拟调入创新层的挂牌公司 初筛名单,本批共计52家挂牌公司拟调入创新层。52家企业2023年营收均值 为5.06亿元,中位数为3.54亿元,较已披露年报的创新层公司高16.43%和38.97%,最近两年营业收入实现持续稳定增长,复合增速的均值和中位数为 39.56%和12.51%。2023年归母净利润均值和中位数分别为5462.97万元和 4651.73万元,较已披露年报的创新层公司高40.11%和65.85%,ROE均值和中位数分别为20.66%和21%,较已披露年报的创新层公司高7.48pcts和6.52pcts。52家企业,有9家公司利润过亿,21家超过5000万元,21家净利润超5000万的公司平均净资产收益率超过20%,平均归母净利润增速达77.58%。此外,13家为国家级专精特新“小巨人”企业,31家属于国家战略新兴产业。同时,47家符合北交所上市财务条件,36家已进入北交所公发辅导期或已启动相关准备 相关研究报告 工作。 聚焦国家级专精特新小巨人和财务数据符合北交所上市标准 《化妆品及奢侈品推动外销+51%,推动AI赋能创意设计—北交所信息更新》-2024.4.23 《超算云龙头布局AI算力第二曲线,技术与算力资源巩固领先壁垒—北交所首次覆盖报告》-2024.4.21 《推动低空经济发展意义重大,北交所及新三板在通信及应用方向公司众多—北交所科技新产业跟踪第十五期》-2024.4.21 公司遴选:我们将符合北交所上市财务条件的企业进一步挑选:1)国家级专精 特新“小巨人”企业有13家企业,分别为维天信、申传电气、宇能制药、酉立智能、楚大智能、骏马科技、持正科技、精创电气、东明炬创、普祺医药、尼特智能、赤诚生物、长宇股份。2)2023年归母净利润大于4000万元,且近两年营收复合增速大于25%,分别有维天信、申传电气、宇能制药、宇能制药、酉立智能、楚大智能,5家企业2023年营收均值和中位数为3.6亿元和3亿元,归母净利润均值和中位数为6437.18万元和5053.11万元。 聚焦5家国家级专精特新“小巨人”的优质企业,业绩增长良好 维天信:专业从事气象科技服务,业务范畴覆盖气象行业全产业链。2023年实现营收3.82亿元(+84.26%),归母净利润1.06亿元(+84.16%)。申传电气: 矿用智能化辅助运输装备及智能化系统解决方案提供商,主要产品包括矿用防爆蓄电池单轨吊机车、矿用防爆蓄电池电机车以及矿山智能化系统等。2023年实 现营收2.42亿元(+62.33%),归母净利润4255.77万元(+47.70%)。宇能制 药:是一家专精甾体激素类中间体和手性氨基醇类中间体的研发、生产和销售的 国家级高新技术企业。2023年实现营收2.16亿元(+18.67%),归母净利润5053.11万元(+113.91%)。酉立智能:自设立以来深耕光伏支架领域,聚焦光伏支架核心零部件的研发、生产和销售。2023年实现营收6.58亿元(+51.96%),归母净利润7817.27万元(+85.27%)。楚大智能:主要为日用玻璃生产企业提供成型设备、原配料系统、工业机器人以及智能系统解决方案。2023年实现营收 3.00亿元(+42.98%),归母净利润4455.58万元(+200.57%)。 风险提示:政策变动风险、原材料价格波动风险、宏观经济变化风险。 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 第二批创新层进层企业高质量,聚焦5家专精特新“小巨人”1 1、2024年第二批创新层进层初筛公司质量好、盈利强4 1.1、整体经营质量较好,盈利强、成长快4 1.2、紧跟国家战略布局,重实业、聚主业13 2、聚焦5家国家级专精特新“小巨人”的优质企业15 2.1、维天信:聚焦气象装备、技术开发的高新技术企业15 2.2、申传电气:矿用智能化辅助运输装备及智能化系统解决方案提供商18 2.3、宇能制药:专精甾体激素类和手性氨基醇类中间体的高新技术企业21 2.4、酉立智能:深耕光伏支架领域的高新技术企业24 2.5、楚大智能:专精日用玻璃智能装备的高新技术企业27 3、风险提示30 图表目录 图1:52家公司2023年营收均值和中位数分别为5.06亿元和3.54亿元(家)4 图2:初筛公司2023年营收中位数高于创新层已披露年报公司(亿元)4 图3:剔除钢银电商影响后,初筛公司2023年营收均值和中位数高于创新层已披露年报公司(亿元)4 图4:52家企业近两年营收复合增速的均值和中位数为39.56%和12.51%(家)5 图5:52家公司2023年归母净利润均值和中位数分别为5462.97万元和4651.73万元(家)6 图6:52家公司2023年归母净利润规模整体好于创新层企业(万元)7 图7:进层公司中,有9家公司归母净利润过亿,21家超过5000万元7 图8:52家公司2023年ROE均值和中位数分别为20.66%和21%(家)9 图9:52家公司净资产收益率同样高于创新层企业(%)10 图10:制造业占比71.15%,较新三板整体水平高20pcts13 图11:维天信业务范畴覆盖气象行业全产业链16 图12:2023年实现营收3.82亿元(+84.26%),归母净利润1.06亿元(+84.16%)17 图13:主要产品包括矿用防爆蓄电池单轨吊机车、矿用防爆蓄电池电机车以及矿山智能化系统等19 图14:2023年实现营收2.42亿元(+62.33%),归母净利润4255.77万元(+47.70%)20 图15:2023年实现营收2.16亿元(+18.67%),归母净利润5053.11万元(+113.91%)23 图16:酉立智能深耕光伏支架领域24 图17:2023年实现营收6.58亿元(+51.96%),归母净利润7817.27万元(+85.27%)26 图18:楚大智能为日用玻璃生产企业提供成型设备、原配料系统、工业机器人以及智能系统解决方案27 图19:2023年实现营收3.00亿元(+42.98%),归母净利润4455.58万元(+200.57%)29 表1:16家企业近两年营收CAGR超20%(按近两年营收CAGR降序)5 表2:21家超过5000万元(按归母净利润降序)7 表3:36家已进入北交所公发辅导期或已启动相关准备工作10 表4:13家为国家级专精特新“小巨人”企业13 表5:聚焦5家专精特新“小巨人”的优质企业15 表6:维天信2021-2023年间前五大客户占比较高16 表7:可比公司PSTTM均值3.29X18 表8:申传电气下游客户主要为国有大型煤炭企业集团20 表9:可比公司PSTTM均值为4.09X21 表10:宇能制药是一家从事甾体激素类中间体和手性氨基醇类中间体的研发、生产和销售的国家级高新技术企业22 表11:宇能制药下游客户主要为甾体激素中间体、原料药生产商22 表12:可比公司PETTM均值为50.89X24 表13:酉立智能下游客户为全球范围内的光伏支架生产商、EPC承包商等25 表14:可比公司PSTTM均值为1.54X27 表15:楚大智能下游客户为各种日用玻璃生产企业,前五大客户占比低28 表16:可比公司PETTM均值为33.83X29 1、2024年第二批创新层进层初筛公司质量好、盈利强 2024年4月11日,全国股转公司发布2024年第二批拟调入创新层的挂牌公司初筛名单,本批共计52家挂牌公司拟调入创新层,调整完成后目前2024年度累计进层公司将达到72家。 1.1、整体经营质量较好,盈利强、成长快 52家企业2023年营收均值为5.06亿元,中位数为3.54亿元。多数企业营规模 在1-9亿之间,数量和占比分别为39家和75%。其中,位于小于1亿元、1-3亿元、 3-6亿元、6-9亿元、9-12亿元、大于12亿元区间内的企业数量分别为6家、14家、 16家、9家、3家、4家,占比分别为12%、27%、31%、17%、6%、8%。图1:52家公司2023年营收均值和中位数分别为5.06亿元和3.54亿元(家) 20 15 10 5 0 <1亿元[1,3)亿元[3,6)亿元[6,9)亿元[9,12)亿元>12亿元 公司数量 数据来源:Wind、开源证券研究所 52家企业2023年营收规模优于创新层营收规模。由于创新层企业钢银电商在 2023年营收实现855.08亿元,远高于整体水平,因此我们在计算中剔除钢银电商营收。剔除钢银电商影响后,截至2024年4月16日,创新层已披露年报公司营收均值和中位数为4.35亿元和2.55亿元,分别低于初筛名单16.43%和38.97%。 图2:初筛公司2023年营收中位数高于创新层已披露年报公司(亿元) 图3:剔除钢银电商影响后,初筛公司2023年营收均值和中位数高于创新层已披露年报公司(亿元) 7 6 5 4 3 2 1 0 营收均值营收中位数 6 5 4 3 2 1 0 营收均值营收中位数 创新层初筛名单创新层初筛名单 数据来源:Wind、开源证券研究所(注:数据截至2024年4月 16日) 数据来源:Wind、开源证券研究所(注:数据截至2024年4月 16日;计算中剔除钢银电商营收) 从成长性来看,52家企业近两年营收复合增速的均值和中位数为39.56%和12.51%。多数企业近两年营收复合增速在-10-20%之间,数量和占比分别为34家和 65.38%。其中,-20%-(-10%)、-10%-0%、0%-10%、10%-20%、20%-40%、40%-60% 和大于60%区间内的企业数量分别为2家、8家、12家、14家、9家、3家、4家,占比分别为4%、15%、23%、27%、17%、6%、8%。 图4:52家企业近两年营收复合增速的均值和中位数为39.56%和12.51%(家) 16 14 12 10 8 6 4 2 0 [-20%,-10%)(-10%,0%](0%,10%](10%,20%](20%,40%](40%,60%]>60% 公司数量 数据来源:Wind、开源证券研究所 16家企业近两年营收CAGR超20%。分别是金信瑞通、和华瑞博、汇舸环保、维天信、朗信电气、申传电气、新富科技、宇能制药、泓毅股份、久煜智能、中平自动、提牛科技、酉立智能、恒永达、楚大智能、奥智股份。 ) 代码 名称 所属行业 主营业务 归母净利近两年营收 营收(亿元 润(万元)CAGR(%) 表1:16家企业近两年营收CAGR超20%(按近两年营收CAGR降序) 833801.NQ金信瑞通互联网1.70 568.04 956.39 873940.NQ和华瑞博医药生物专注于骨科手术机器人的研发、生产、销售和服务0.16 -8614.89 289.37 船舶与海洋领域环保装备的研发、设计、生产和销售服务:包括船舶尾气净化系统相关设备;船舶清洁能源供应 874207.NQ汇舸环保机械设备5.10 11988.98 90.56 电信增值服务业务、手机流量业务、移动信息服务业务、软件开发销售以及技术服务业务。 874126.NQ维天信信息技术 系统相关设备;船舶节能装置;船舶内装服务、船舶绑扎件业务及其他全球海事服务等 面向特种领域、政府和企业用户提供气象装备,以及气象、海洋、生态等行业的技术开发与服务 公司以电驱动为技术核心,主要从事电机总成、电子风 3.8210604.1775.28 873855.NQ新富科技交运设备 发、生产和销售,系矿用智能化辅助运输装备及智能化系