汽车行业周报：自动驾驶的萝卜快跑时刻，Robotaxi遇上车路云

行业研 究汽车行业 自动驾驶的萝卜快跑时刻：Robotaxi遇上车路云 2024-07-14 行业周报 看好/维持 走势比较 太平洋证券股 份子行业评级 有限公 司推荐公司及评级 证券研究 报相关研究报告 告 证券分析师：刘虹辰 电话：010-88321818 E-Mail：liuhc@tpyzq.com 执业资格证书编号：S1190524010002 报告摘要 为什么我们一直强调智能汽车的β机会？智能汽车一直是我们今年最看好的方向，在4月特斯拉最低点发布深度报告《特斯拉的FSD时刻》，至今涨幅接近翻倍。6月发布《智能汽车β机会迎来自动驾驶时刻》，领先市场前瞻强CALL了这一轮智能汽车的β行情。 自动驾驶的萝卜快跑时刻。百度Robotaxi十年磨一剑，萝卜快跑在武汉引爆流量关注。萝卜快跑在2024年第一季度提供了82.6万单的自动驾驶出行服务，同比增长25%，累计提供服务已超过600万单。5月，萝卜快跑发布第六代无人车ApolloRT6，并投入1000辆运营，预计2024年将实现武汉全城覆盖。RT6相关产业链，江铃汽车、东箭科技、耐世特、阿尔特、经纬恒润等。 Robotaxi遇上车路云。车路云一体化试点落地，Robotaxi应用加速，两者在试点城市、运营路段区域高度重合，Robotaxi将会与车路云政策形成合力，成为率先聚集的场景。Robotaxi在基于单车智能方案感知能力受限的情况下，响应会更为保守，出现停驶阻塞交通的情况。在最新一代RT6中将搭载V2X车载终端，实现全域数据的感知以及智能处理分析路测数据。车路云一体化帮助Robotaxi指数级提升路面信息获取能力以及行驶体验，同时提升通行效率并提供更多的安全冗余。 特斯拉Robotaxi：Uber+Airbnb。马斯克曾在股东大会表示特斯拉Robotaxi将会是Uber和Airbnb模式的结合。国内Robotaxi广汽如祺出行，小马智行是首个在北京和广州均获准落地商业化Robotaxi服务的公司。滴滴无人车业务与埃安合作打造的Robotaxi将于明年量产。 投资建议:自动驾驶的萝卜快跑时刻：Robotaxi遇上车路云。百度Robotaxi十年磨一剑，萝卜快跑ApolloRT6在武汉加速自动驾驶服务。Robotaxi将会与车路云政策形成合力，两者在试点城市、运营路段区域高度重合。政策+产业共振向上，我们领先市场前瞻强CALL了这一轮智能汽车的β行情。接下来，华为乾崑ADS3.0即将登场，带来3.0全新架构，从BEV到GOD，真正实现端到端；特斯拉的AI时刻将重塑FSD。后续，我们会看到更多的城市开放自动驾驶试点Robotaxi，持续推升智能汽车β向上。我们维持汽车行业“看好”评级。重点推荐 1）智能汽车：重点公司：德赛西威、伯特利、华阳集团、科博达、保隆科技、理想汽车、小鹏汽车。 2）华为汽车&产业链：重点公司：赛力斯、长安汽车、北汽蓝谷、星宇股份、文灿股份、博俊科技、沪光股份、华阳集团、上声电子。3）汽车出口：重点公司：比亚迪、长城汽车、宇通客车、岱美股份、银轮股份、新泉股份、爱柯迪、旭升集团。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车出口不及预期；主机厂价格战加剧超出预期；原材料大幅波动超出预期；新技术渗透率提升不及预期。 目录 一、周观点更新5 （一）本周汽车行业动态速览5 二、本周市场表现回顾8 (一)板块表现8 (二)汽车二级子行业表现10 (三)当前板块估值处于低位11 (四)汽车行业个股表现12 三、行业动态13 (一)近期政策法规13 (二)本周行业新闻14 (三)近期部分补贴政策15 四、近期上市公司重要公告回顾16 五、风险提示16 投资评级说明17 1、行业评级17 2、公司评级17 图表目录 图表1：本周各类指数行情统计9 图表2：24年初至今指数涨跌幅9 图表3：本周各类指数行情统计10 图表4：本周各类指数行情统计11 图表5：本周各类指数行情统计12 图表6：本周（240708-240714）各类指数行情统计13 图表7：近期上市公司重要公告回顾16 一、周观点更新 （一）本周汽车行业动态速览 百度Robotaxi十年磨一剑。 百度旗下的自动驾驶出行服务平台萝卜快跑，其服务已扩展至全国11个城市，全面开放测试运营。在北京、武汉、重庆、深圳、上海等核心城市，萝卜快跑还进一步推出了无人自动驾驶出行服务。 根据百度公司财报显示，萝卜快跑仅在2024年第一季度就提供了高达82.6万单的自动 驾驶出行服务，同比增长25%。截至2024年4月19日，萝卜快跑累计提供自动驾驶出行服 务超过600万单。 自动驾驶的萝卜快跑时刻。 今年5月，萝卜快跑发布第六代无人驾驶车整车成本相较于五代车下降60%，每辆价格仅为20.47万元。营运成本和服务成本方面，随着萝卜快跑无人车自动运营网络完成建设，以及通过自动驾驶技术和人车舱效率的持续优化，运营成本和服务成本分别下降了30%和80%。 武汉作为目前中国“自动驾驶第一城”Robotaxi已随处可见，截至2023年底，武汉全市累计开放自动驾驶测试道路里程已突破3378.73公里，覆盖12个行政区，辐射面积约3000 平方公里，触达人口超770万，开放里程和开放区域数量保持全国第一，也是全球最大的自动驾驶出行服务区。目前最大供应商萝卜快跑服务已基本覆盖武汉主要城区，并且提供7*24小时服务，自动驾驶出行服务现已成为市民日常出行的选择。根据“萝卜快跑”计划，2024年将实现武汉全城覆盖，并投入1000辆第六代量产无人车运营。预计未来随着投放量的增 加，单车运营成本将显著降低，规模效应或将体现。萝卜快跑预计2024年底在武汉实现盈亏平衡，2025年实现盈利。 国内的Robotaxi代表型企业有广汽如祺出行，上汽与Momenta合作的享道出行，广汽和博世共同投资的文远出行等等。以如祺出行为例，背靠广汽集团，并且引入头部自动驾驶公司小马智行作为其战略股东。小马智行位于广州市南沙区的Robotaxi车队亦正式接入如祺出行平台。同时，小马智行也是首个在北京和广州均获准落地商业化Robotaxi服务的公司。如祺出行的营收增长表现也非常出色，截至2023年底，出行服务平台的注册用户数已 经达到2380万名，营业收入自2021年至2023年底，分别为10.14亿元、13.68亿元和21.61 亿元，年复合增长率为46%。 Robotaxi遇上车路云。 虽然现阶段萝卜快跑的自动驾驶出租车相较以往智能化水平以及乘坐体验有质的提升，但是平顺程度以及智能程度仍然与人类驾驶有着明显差距。萝卜快跑在武汉曾多次因为早晚高峰行车速度较慢以及阻塞交通等行为被武汉市民所投诉。其根本的原因在于目前单车智能方案所导致的感知能力受限。无人驾驶出租车会在感知受限的情况下相比辅助驾驶汽车响应更为保守，因为缺少人类司机为系统错误操作去兜底。所以目前Robotaxi仍然会出现停在路中间阻塞交通的情况。 同时，现有的单车智能Robotaxi仍然难以避免因为行人或非机动车违反交通规则而导致的交通事故，因为车端无法及时的获取到最全面的路面信息。采用V2X车路云协同可以提升极端情况下的安全性。 目前百度Apollo在积极的研发以及搭载V2X设备以提升自动驾驶品质。在最新一代萝卜快跑车型中将搭载V2X车载终端，实现全域数据的感知以及智能处理分析行车数据。车路云一体化将会为帮助Robotaxi开启上帝视角，指数性的提升路面信息获取能力以及行驶品质，同时提升通行效率以及提供更多的安全冗余。 多地促进无人驾驶汽车商业化落地。7月8日，北京市经信局就《北京市自动驾驶汽车条例（征求意见稿）》对外征求意见，拟支持自动驾驶汽车用于城市公共电汽车客运、网约车、汽车租赁等城市出行服务。该条例旨在为L3级及以上的自动驾驶汽车提供清晰、透明和可预期的制度规范。同一天，济南市工业和信息化局发布《关于拟开放智能网联汽车测试道路的公示》，拟开放一些道路作为智能网联汽车测试道路（中巴车自动驾驶测试及示范应用）。根据工信部网站公布的关于智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，目前全国已有包括北京、上海、重庆、济南、武汉、广州、深圳、成都等20个城市（联合体）列入应用试点城市。 近日，上海向首批四家公司发放无人驾驶智能网联汽车示范应用许可证，允许用户在金桥等示范区域试乘全无人驾驶汽车。与此同时，长沙宣布计划于2026年城区将全面开放智 能网联汽车道路测试，单向测试道路总里程达1050公里。其中，湖南湘江新区核心区全域开放，火车站、高铁站、机场“两站一场”互通将优先实现。对于以往只能在郊区测试和运营来说，可谓前进了一大步。 比亚迪海内外市场双线扩产。作为中国最大的汽车制造商，比亚迪旨在增加其欧洲产能并继续扩大海外版图。7月9日土耳其政府表示，比亚迪已同意在土耳其投资10亿美元建 设一座电动汽车工厂。这笔投资将包括建设一家能够生产纯电动汽车和混合动力汽车的新工厂，以及一个研发中心。工厂的年产量将达到15万辆汽车，预计将于2026年底投产，并创 造约5000个就业岗位。在加速海外工厂布局的同时，比亚迪亦在国内持续扩建产能。7月8 日，比亚迪与深汕特别合作区完成比亚迪汽车工业园三期项目签约，项目总投资65亿元，建设电池Pack线及新能源汽车核心零部件工厂。 小米获得独立造车资质。7月12日，据工信部官网披露的第385批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示，赫然出现四款“小米牌”纯电动轿车，值得注意的是，其企业名称为“小米汽车科技有限公司”。去年11月15日，工信部发布《道路机动车辆生产企业 及产品公告》（第377批），两款小米牌汽车正式亮相，企业名称为北京汽车集团越野车有 限公司，生产地址为：北京市北京经济技术开发区环景路21号院。这意味着，小米汽车取得独立造车资质，其生产企业名称也由北汽更换为小米。 （二）核心观点 为什么我们一直强调智能汽车的β机会？智能汽车一直是我们今年最看好的方向，在4月特斯拉最低点发布深度报告《特斯拉的FSD时刻》，至今涨幅接近翻倍。6月发布《智能汽车β机会迎来自动驾驶时刻》，领先市场前瞻强CALL了这一轮智能汽车的β行情。 自动驾驶的萝卜快跑时刻。百度Robotaxi十年磨一剑，萝卜快跑在武汉引爆流量关注。萝卜快跑在2024年第一季度提供了82.6万单的自动驾驶出行服务，同比增长25%，累计提供服务已超过600万单。5月，萝卜快跑发布第六代无人车ApolloRT6，并投入1000辆运营，预计2024年将实现武汉全城覆盖。RT6相关产业链，江铃汽车、东箭科技、耐世特、阿尔特、经纬恒润等。 Robotaxi遇上车路云。车路云一体化试点落地，Robotaxi应用加速，两者在试点城市、运营路段区域高度重合，Robotaxi将会与车路云政策形成合力，成为率先聚集的场景。Robotaxi在基于单车智能方案感知能力受限的情况下，响应会更为保守，出现停驶阻塞交通的情况。在最新一代RT6中将搭载V2X车载终端，实现全域数据的感知以及智能处理分析路测数据。车路云一体化帮助Robotaxi指数级提升路面信息获取能力以及行驶体验，同时提升通行效率并提供更多的安全冗余。 特斯拉Robotaxi：Uber+Airbnb。马斯克曾在股东大会表示特斯拉Robotaxi将会是Uber 和Airbnb模式的结合。国内Robotaxi广汽如祺出行，小马智行是首个在北京和广州均获准 落地商业化Robotaxi服务的公司。滴滴无人车业务与埃安合作打造的Robotaxi将于明年量产。 投资建议:自动驾驶的萝卜快跑时刻：Robotaxi遇上车路云。百度Robotaxi十年磨一剑，萝卜快跑ApolloRT6在武汉加速自动驾驶服务。Robotaxi将会与车路云政策形成合 力，两者在试点城市、运营路段区域高度重合。政策+产业共振向上，我们领先市场前瞻强CALL了这一轮智能汽车的β行情。接下来，华为乾崑ADS3.0即