汽车行业周报
本周观点
英伟达发布自动驾驶模型平台Alpamayo，助力自动驾驶汽车应对复杂场景，实现智能决策推理。应用英伟达智驾系统的首款全栈自动驾驶汽车将于2026年第一季度在美国上路测试，并计划于2027年与合作伙伴测试L4级自动驾驶出租车服务。英伟达全球L4及Robotaxi生态系统合作商包括Momenta、小马智行、文远知行等自动驾驶服务商以及比亚迪、吉利汽车、长城汽车和Stellantis等车企。开源模型和平台工具的发布有望降低L4整车及系统开发成本、缩短开发周期，推动自动驾驶产业化落地，相关产业链企业有望迎来增长机会。
行业动态
- 行业要闻：2024至2025年我国实现汽车以旧换新1830万辆；吉利汽车获L3级自动驾驶道路测试牌照。
- 上市车型：小鹏汽车G9/G6/P7+/G7、比亚迪秦PLUS/秦L/海豹05DM-i/海豹06等车型上市。
- 公司公告：无具体信息。
本周行情
申万汽车板块涨跌幅+2.53%，跑输沪深300指数0.25个百分点。细分板块中，乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅分别为+0.34%/+1.00%/+3.37%/+6.01%。截至2026年1月9日，申万汽车板块PE（TTM）30.2倍，较上周环比上涨。
数据跟踪
- 月度数据：
- 2025年12月，乘用车零售销量完成226.10万辆，同比-14.15%，环比+1.60%；新能源乘用车零售销量完成133.70万辆，同比+2.68%，环比+1.23%，零售渗透率59.1%，同比+9.69个百分点，环比-0.22个百分点。
- 2025年11月，我国L2.5及以上乘用车销量76.03万辆，渗透率37.96%。
- 2025年11月，汽车经销商综合库存系数为1.57，同比+41.44%，环比+34.19%。
- 2025年11月，客车销量完成5.30万辆，同比+15.31%，环比+6.85%。
- 2025年11月，重卡销量完成11.32万辆，同比+65.38%，环比+6.64%。
- 2025年11月，天然气重卡销量完成1.94万辆，同比+70.18%，环比-8.06%。
- 2025年11月，新能源重卡销量完成2.79万辆，同比+179.00%，环比+38.81%。
- 2025年11月，乘用车出口销量完成62.36万辆，同比+48.86%，环比+9.13%。
- 2025年11月，大中型客车出口销量完成0.84万辆，同比-4.65%，环比-4.84%。
- 周度数据：
- 12月29-31日，乘用车市场零售销量完成36.8万辆，同比+16%，较上月同期+52%；批发销量完成62.5万辆，同比+45%，较上月同期+72%。
- 12月29-31日，新能源车市场零售19.5万辆，同比+21%，较上月同期+39%，周度乘用车市场新能源零售渗透率53.0%。
投资建议
英伟达押注自动驾驶，有望推动Robotaxi产业化进一步落地，相关产业链零部件厂商有望迎来增长机会，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：
- 处于强势新品周期的车企：长城汽车、赛力斯、上汽集团、小鹏汽车-W等。
- 强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的：隆盛科技、均胜电子、德赛西威、华阳集团、贝斯特、北特科技、三花智控、拓普集团、银轮股份、伯特利等。
- 商用车：潍柴动力、宇通客车等。
风险提示
- 宏观经济波动风险。
- 相关政策不及预期。
- 原材料价格波动风险。
- 地缘政治风险。
- 重点车型销量不及预期。
- 智能驾驶进展不及预期。
- 第三方数据误差风险。
- 重点关注公司业绩不及预期。
